Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ( Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
La empresa publica el informe anual 2021, el rendimiento se ajusta a las expectativas; La capacidad de producción de materiales de ánodo de la empresa se ha ampliado continuamente y la disposición integrada se ha perfeccionado continuamente. El negocio de Polaroid funciona bien y contribuye continuamente al aumento del rendimiento; Mantener la calificación de sobrepeso.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los beneficios de 2021 aumentaron un 23,20% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que se ajusta a las expectativas: la empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos anuales de 20699 millones de yuan, un aumento del 151,94% en comparación con el mismo período del año anterior; Los beneficios ascendieron a 3.340 millones de yuan, un aumento del 23,20% con respecto al año anterior; Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 1.885 millones de yuan, lo que representa un cambio de pérdidas con respecto al a ño anterior. La empresa había previsto anteriormente un beneficio de 3.100 a 3.390 millones de yuan en 2021, el rendimiento de la empresa cerca del límite máximo de previsión, de conformidad con las expectativas.
Se prevé que 2022q1 registre un crecimiento del 148% - 181%: la empresa ha publicado previamente un pronóstico del desempeño 2022q1, con un beneficio estimado de 750 - 850 millones de yuan, un aumento del 148% - 181% con respecto al a ño anterior; Deducción sin fines de lucro 560 - 600 millones de yuan, un aumento del 99% - 113% año tras año.
El volumen de Negocios de los electrodos negativos aumentó rápidamente y la distribución integrada se mejoró continuamente: en 2021, las ventas de materiales de los electrodos negativos de la empresa ascendieron a 110000 toneladas, un aumento del 71,27% con respecto al a ño anterior, los productos de carga rápida lograron una descarga rápida y la proporción de envíos aumentó a alrededor del 50%; El margen bruto aumentó 2,25 puntos porcentuales hasta el 28,62%; El beneficio fue de 525 millones de yuan, un aumento del 199,91% y un aumento del 64% en el beneficio neto por tonelada. A finales de 2021, la empresa tenía una capacidad de producción de 120000 toneladas de materiales de ánodo y 42.000 toneladas de capacidad de grafitización. Se prevé que la capacidad de producción de electrodos negativos de 60.000 toneladas y la capacidad de grafitización de 52.000 toneladas en la segunda fase de Baotou alcance la producción en el segundo semestre de 2022, y la producción de ensayo de la primera fase de la base integrada de 200000 toneladas de Sichuan se llevará a cabo a finales de 2022. Con el aumento de la proporción de grafitización, esperamos que el costo total de los materiales de ánodo disminuya aún más.
El negocio de Polaroid funciona bien y contribuye continuamente al aumento del rendimiento: en febrero - diciembre de 2021, las ventas de polaroid de la compañía ascendieron a 113 millones de metros cuadrados, los ingresos fueron de 9.944 millones de yuan, los beneficios fueron de 1.197 millones de yuan y el margen bruto fue de 24,59%. En la actualidad, la empresa cuenta con 8 líneas de producción frontal de polarizadores (incluidas 2 líneas de producción originales de wucang en Corea del Sur), la primera mitad de la empresa ha iniciado sucesivamente la inversión de proyectos en Zhangjiagang, Mianyang, la empresa tendrá 12 líneas de producción líderes mundiales, la ventaja de la capacidad de producción se consolida aún más.
Valoración
En el capital social actual, en combinación con el informe anual 2021 de la empresa y el cambio de la industria, ajustaremos las ganancias por acción proyectadas de la empresa 2022 - 2024 a 1,56 / 2,00 / 2,41 Yuan (las ganancias diluidas por acción de 2022 - 2023 se pronostican en 0,98 / 1,23 Yuan), lo que corresponde a una relación precio - ganancias de 15,1 / 11,8 / 9,8 veces; Mantener la calificación de sobrepeso.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La demanda de nuevos vehículos energéticos no está a la altura de las expectativas; La competencia de precios supera las expectativas; El Servicio de polarizador LCD no está a la altura de las expectativas; La demanda de electrónica de consumo no está a la altura de las expectativas; Riesgos políticos de los nuevos vehículos energéticos; El impacto del brote de covid - 19 superó las expectativas.
