Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) ( Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 ingresos de la empresa 13.071 millones de yuan, año tras año + 44,88%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.325 millones de yuan (+ 71,36% año tras año). El beneficio neto neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción es de 2.229 millones de yuan (+ 75,72% año tras año). En términos trimestrales, los ingresos de q4 en un solo trimestre ascendieron a 3.299 millones de yuan, frente a + 18,91%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 607 millones de yuan (+ 37,16% año tras año). El beneficio neto neto neto neto neto neto de 520 millones de yuan después de la deducción es de + 31,78% año tras año. La empresa en la mejora de la calidad y el aumento de la eficiencia para estabilizar el funcionamiento básico de la industria del hogar, al mismo tiempo, ampliar la segunda curva de crecimiento de los centros comerciales en el mundo empresarial chino; Cultivando el negocio por cuenta propia, mejorando activamente la capacidad de servicio lineal y promoviendo continuamente la transformación digital, los ingresos y los beneficios de 2021 aumentaron a un ritmo rápido. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 5.701 millones de yuan (+ 178,00%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales el flujo de caja neto de las actividades operacionales de q4 en un solo trimestre fue de 1.066 millones de yuan (+ 63,17%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior; La abundante corriente de efectivo de la empresa se debió principalmente al aumento significativo de los ingresos de la empresa bajo el control efectivo de la epidemia, as í como a la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento en el año en curso y al ajuste de los pagos de alquiler a otros pagos en efectivo relacionados con las actividades de recaudación de fondos.
Análisis y juicio:
Ingresos: los ingresos aumentan rápidamente año tras año, acelerando la transformación digital
En cuanto a los productos, los ingresos de arrendamiento y gestión de la empresa, las ventas de productos básicos, la gestión de franquicias, la decoración, los intereses de factorización de préstamos y otras operaciones en 2021 fueron de 74,15, 36,80, 7,91, 3,94, 1,15 y 676 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 22,70%, 88,13%, 39,58%, 55,04%, 27,51% y + 146765%, respectivamente. A finales de 2021, la empresa operaba 421 tiendas para el hogar en 29 provincias, regiones autónomas y municipios directamente dependientes del Gobierno central de China, incluidas 95 tiendas directas y 326 tiendas afiliadas, y 7 grandes almacenes modernos, 1 centro comercial y 137 supermercados de todo tipo en los principales distritos comerciales de Wuhan y las principales ciudades de Jingzhou, Huangshi, Huanggang, Shiyan, Xianning y Jingmen, Provincia de Hubei. En 2021, la empresa continuó expandiendo nuevas categorías y excavando nuevas marcas, y consolidó continuamente la estrecha cooperación con los fabricantes. A lo largo del año, se añadieron 162 nuevas marcas nacionales de cadena, 572 nuevas marcas regionales de cadena, se introdujeron y ajustaron más de 3.400 cabinas, y se añadieron 1,5 millones de metros cuadrados de área de negocio para artículos calientes como software, personalización, hogar inteligente y electrodomésticos. En cuanto a la nueva venta al por menor, la empresa aceleró la transformación digital y los gastos de I + D y funcionamiento relacionados con la digitalización superaron los 139 millones de yuan en 21 años, lo que dio lugar a un avance en la digitalización. Seguir acelerando la integración de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ 234 tiendas llevaron a cabo 29.000 actividades en vivo, el número total de visitantes fue de 209000, lo que condujo a un acuerdo de 3.350 millones de yuan. Al mismo tiempo, la empresa a través de “Wechat applet + Enterprise Wechat” como el núcleo de la creación de un flujo privado para plantar hierba, obtener clientes y distribuir el sistema de comercialización de transformación, precipitar a los clientes 210000 personas, guiar el volumen de Negocios de 10.300 millones de yuan. En 21 años, la empresa llevó a cabo 140 actividades conjuntas de marketing, un aumento de 87. Las ventas ascendieron a 8.500 millones de yuan.
La empresa construyó la Plataforma de servicios de la industria de la decoración del hogar para realizar el circuito cerrado de consumo digital de la decoración del hogar, su plataforma de servicios de la industria minorista del hogar “agujero nido” desde junio de 21 a ños en línea hasta finales de año atrajo un total de 27 tiendas no inesperadas y más de 4.000 empresas no inesperadas para entrar y realizar la comercialización, el número total de usuarios registrados ascendió a 2,17 millones, cubriendo 60 tiendas en 17 ciudades, el número de tiendas superó los 10.000, 750000 usuarios vivos al mes, GMV rompió millones de yuan; La Plataforma de servicios de decoración inteligente para el hogar inesperadamente logró ventas de 757 millones de yuan en 21 años, un aumento del 57,2%; Inesperadamente SMART Home SMART 21 años para lograr ventas de 1.728 millones de yuan, un aumento interanual del 321,69%; La Plataforma de servicios logísticos inteligentes ha completado la construcción y aceptación de la primera fase de Tianjin Baodi Intelligent Logistics Park en 21 años, y abrió sus puertas en diciembre con una superficie de construcción de 350000 metros cuadrados. El negocio incluye azulejos de cerámica, baño, categoría, muebles personalizados, muebles acabados y electrodomésticos. En 2021, la empresa mejora la capacidad de servicio lineal del ciclo de vida completo de los consumidores en torno al diseño y la decoración, la venta de muebles y materiales de construcción, el hogar inteligente, la distribución logística y el servicio doméstico.
Margen de beneficio: la rentabilidad aumentó significativamente, mientras que los gastos aumentaron
En 2021, el margen bruto y el margen neto de beneficio de la empresa fueron respectivamente 48,14% y 18,36%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 7,77 PCT y + 2,60 PCT; En términos trimestrales, el margen bruto y el margen neto de q4 en un solo trimestre fueron 51,72% y 19,17%, respectivamente, en comparación con + 9,59 PCT y + 2,09 PCT. El margen bruto y el margen de beneficio neto de la empresa aumentaron año tras año, el margen de aumento del margen de beneficio neto fue menor que el margen de beneficio bruto durante el período principal de la tasa de gastos aumentó más, 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa 22,42%, año tras año + 4,21 PCT; La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron 9,13%, 4,23%, 0,01%, 9,05%, respectivamente, en comparación con – 2,76 PCT, – 0,47 PCT, + 0,01 PCT, + 7,43 PCT; En cuarto lugar, la tasa de gastos de la empresa q4 durante un solo trimestre fue de 25,57% y + 3,13 PCT, de los cuales la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron de 9,77%, 6,37%, 0,06% y 9,50%, respectivamente. El aumento de la tasa de gastos financieros se debe principalmente a la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento en el período en curso y a la inclusión de los gastos en concepto de intereses de las obligaciones de arrendamiento en los gastos financieros.
El plan de distribución de beneficios para 2021 muestra la determinación de la empresa de devolver a los accionistas, y la recompra de acciones mejora el mecanismo de incentivos a largo plazo.
El 22 de abril de 2022, la empresa emitió un anuncio sobre el plan anual de distribución de beneficios 2021, la empresa tiene la intención de pertenecer a los accionistas de la empresa matriz 23,25 beneficios netos de acuerdo con el estado consolidado 2021. El 45,08% de los dividendos en efectivo de 1.048 millones de yuan (impuestos incluidos). Se propone distribuir un dividendo en efectivo de 1,62 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones sobre la base de 6.470 millones de acciones (deducidas las acciones recompradas de la cuenta especial de recompra de la empresa).
El 5 de noviembre de 2021, el anuncio de la empresa examinó y aprobó el proyecto de ley sobre el plan de recompra de acciones públicas (fase II) de la empresa mediante licitación centralizada. La empresa decidió utilizar sus propios fondos para recomprar las acciones de la empresa mediante una licitación centralizada para aplicar el plan de acciones de los empleados o el incentivo de capital. El importe total de la recompra no será inferior a 250 millones de yuan (incluidos) ni superior a 500 millones de yuan (incluidos), el precio de recompra no será superior a 8,00 Yuan / acción, y la cantidad de recompra no será inferior a 31,25 millones de acciones ni superior a 62,5 millones de acciones. Al final del período sobre el que se informa, la recompra de 269293.000 acciones de la empresa mediante una licitación centralizada ascendía a 135 millones de yuan (excluidos los gastos de transacción), y la recompra representaba el 27,03% del límite máximo de 500 millones de yuan.
Recomendaciones de inversión:
La empresa ha establecido una red nacional fuera de línea de minoristas domésticos a gran escala, integrados e innovadores, con una posición de liderazgo en el mercado en la industria Pan – doméstica de China, en la marca, la reputación de servicio, la escala, el modelo de negocio y otros aspectos de la ventaja competitiva líder; Y la cooperación estratégica con Ali, la creación de una nueva plataforma minorista, centrándose en la transformación digital de la industria del hogar, la plena capacitación de los socios de la cadena industrial. Teniendo en cuenta la continua expansión de nuevas categorías y la excavación de nuevas marcas, as í como los esfuerzos por explorar el camino de la integración de los grandes hogares y el gran consumo, y la transformación digital de la empresa para aumentar la inversión operacional pertinente, etc., aumentamos los ingresos de 22 a 23 años de la empresa a 13.943 / 14.966 millones de yuan a 15.023 / 17.486 millones de yuan, los ingresos de 2024 a 20.588 millones de yuan; Ajuste eps0 a 22 – 23 años. La predicción de 42 / 0.45 yuan a 0.40 / 0462024 EPS es 0.54 Yuan, correspondiente al 21 de abril de 2022 4 4.38 Yuan / precio de cierre de las acciones, 22 – 24 años pe 11 / 9 / 8 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo:
Brotes repetidos; La terminación de la propiedad no es tan esperada; La nueva venta al por menor y la transformación digital de la empresa no están a la altura de las expectativas.
