Jiangsu Changshu Automotive Trim Group Co.Ltd(603035) ( Jiangsu Changshu Automotive Trim Group Co.Ltd(603035) )
[asunto]
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a 2.663 millones de yuan, un aumento del 20,06% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 420 millones de yuan, un 16,15% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 348 millones de yuan, un 17,61% más que el año anterior. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de explotación de 856 millones de yuan, un aumento del 11,12% y un aumento del 42,45% en comparación con el a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 143 millones de yuan, un aumento del 1,87% y un aumento del 121,99%. El beneficio neto neto neto de la deducción no retorno fue de 95 millones de yuan, una disminución del 14,60% con respecto al a ño anterior y un aumento del 66,93% con respecto al mes anterior.
[Comentario]
Los resultados del cuarto trimestre fueron excelentes, los ingresos y los beneficios alcanzaron un máximo histórico de un solo trimestre. Los ingresos y los beneficios netos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.663 millones de yuan y 420 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 20,06% y el 16,15% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la producción en masa de la nueva empresa de inversión y proyectos conexos. Los resultados del cuarto trimestre fueron excelentes, los ingresos y el beneficio neto de la madre ascendieron a 856 millones de yuan y 143 millones de yuan, respectivamente, todos los cuales alcanzaron un máximo histórico en un solo trimestre. La tasa bruta de beneficio de la empresa en el cuarto trimestre fue del 24,32%, un aumento de 3,43 PCT y un aumento de 1,79 PCT. A diferencia de la industria en su conjunto, el aumento de la tasa bruta de interés de la empresa se debe principalmente al aumento de las ventas de nuevos clientes energéticos con una tasa bruta elevada en las cuatro estaciones. La estructura financiera de las cuatro estaciones se optimizó aún más, la tasa global de tres honorarios fue del 9,12%, y la relación de cadena disminuyó en 3,52 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 3,97%, con un aumento de 1,50 PCT.
El nuevo negocio de la energía crece rápidamente, la disposición de la cabina inteligente del automóvil. La empresa se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de productos de montaje de tapicería automotriz, es uno de los principales proveedores de la industria china de tapicería automotriz. Los principales clientes incluyen Faw Volkswagen, Beijing Benz, Brilliant BMW, Chery car, Faw Red Flag, y otros fabricantes de automóviles conocidos. La empresa está mirando hacia el futuro el diseño industrial, la consolidación de la nueva pista de energía, ha cortado en Benz eqb, BMW ev, Volkswagen MEB, Tesla, ideal, Xiao peng, wei lai, Nezha, Zero Run, arcfox, China Express, Chery New Energy, Jaguar Land Rover, North American zoox y Otros nuevos clientes energéticos. Durante el período que abarca el informe, la empresa invirtió un gran número de nuevos proyectos en I + D o producción en masa, de los cuales los ingresos procedentes de nuevas fuentes de energía ascendieron a 652 millones de yuan, lo que representa el 24,5% de los ingresos totales, lo que representa un aumento del 131% en comparación con el 10,6% de los ingresos totales en 2020. La empresa está profundamente ligada a la cabeza de las nuevas empresas de vehículos energéticos, la proporción de nuevos negocios energéticos aumentará aún más en el futuro. Durante el período que abarca el informe, la empresa no sólo intercambia y explora nuevas tecnologías en el campo de la cabina inteligente con Mercedes – Benz, BMW y Wei Xiaoli. Junto con Huawei y FAW Fusheng, la empresa también ha creado un sistema de gestión de la salud para la cabina inteligente y el uso personal a través de Harmony os, lo que ha traído consigo una mejora completa de la visión y la percepción de la cabina. Creemos que a través de la cooperación con Huawei, la empresa tiene un gran potencial de desarrollo en el campo de la cabina en el futuro.
[propuesta de inversión]
La empresa es uno de los principales proveedores de la industria automotriz china, los productos incluyen principalmente el conjunto de paneles de protección interior de puertas, el conjunto de paneles de instrumentos, el conjunto auxiliar de paneles de instrumentos, el conjunto de columnas, el conjunto de maletas, el conjunto de estantes de ropa, etc. En la tendencia de la electrificación de los vehículos, la empresa mira hacia el futuro la disposición de la nueva pista de vehículos de energía, la Unión de la cabeza de la nueva empresa de vehículos de energía, el crecimiento futuro es alto. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 33,46 / 42,89 / 5.399 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto atribuible a la matriz sea de 5,05 / 6,19 / 748 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 1,29 / 1,44 / 1,56 Yuan / acción, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 11,69 / 10,50 / 9,70 veces. En la actualidad, el nivel de valoración del PE de la empresa es de aproximadamente 10 veces, muy por debajo del nivel medio de la industria de piezas de automóviles, teniendo en cuenta que el nuevo negocio energético de la empresa se encuentra en una vía de crecimiento rápido, dando a la empresa una calificación de “aumento de acciones”.
[aviso de riesgo]
Las necesidades de los clientes intermedios no son las esperadas;
El desarrollo de nuevos negocios no está a la altura de las expectativas;
Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas.
