Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, realized Income (5.342 million Yuan, + 63.35%), returned to the net profit of the mother (1.954 million Yuan, + 142.28%).
Con el rápido crecimiento de los circuitos integrados especiales, se espera que los chips de Seguridad inteligentes generen nuevos beneficios potenciales para el desarrollo y la expansión continua de las necesidades empresariales de los circuitos integrados, lo que conduce a un aumento histórico de los ingresos y beneficios de la empresa, entre ellos:
La demanda descendente de circuitos integrados especiales muestra una tendencia explosiva, aunque la capacidad global está bajo presión, la empresa todavía coordina activamente la entrega de pedidos de garantía de recursos, los ingresos de la microelectrónica de la filial (3.365 millones de yuan, + 101,08%), el beneficio neto (1.831 millones de yuan, + 108,78%), el tipo de interés neto aumentó 1,99 PCT a 54,41% año tras año, y el efecto de escala se ha realizado continuamente. Según el informe anual, ① los productos especiales de FPGA de la empresa se desarrollan rápidamente, los productos de la serie 2x Nano – FPGA ocupan una posición importante en el mercado, el desarrollo de nuevos productos funciona sin problemas; Al mismo tiempo, la plataforma especial de productos sopc se utiliza ampliamente, y los chips a nivel de sistema y los productos de apoyo se han convertido en una de las principales fuentes de ingresos; Además, la cuota de productos de la empresa en el campo de los productos digitales y analógicos se está expandiendo continuamente, y la fuente de alimentación digital, el reloj y algunos productos como ADC / DAC han comenzado a vender, se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento de la empresa durante el “14º plan quinquenal”.
Chip de seguridad inteligente, los productos de la empresa para las comunicaciones móviles, los pagos financieros, la Internet de las cosas / vehículos y muchos otros campos para proporcionar seguridad, la posición de la industria se consolidó aún más para lograr ingresos (1664 millones de yuan, + 22,11%), la tasa bruta de interés mejoró significativamente 6,34 PCT a 31,17%, o refleja el aumento gradual del valor añadido de los productos de la empresa. Según el informe anual, ① la segunda generación de tarjetas de identidad y productos de identificación avanzan sin problemas, la cuota de mercado de chips de tarjetas SIM en el extranjero sigue aumentando; Con el aumento de la cuota de chips IC, los chips de Seguridad de terminales financieros se comercializan a gran escala en el extranjero, y se espera que el proyecto piloto de moneda digital guíe la nueva dirección del mercado de pagos financieros; La investigación y el desarrollo y la industrialización de chips de Seguridad de alta gama y chips de controlador de vehículos en el proyecto de inversión de bonos convertibles están progresando sin problemas. El programa de chips de Seguridad de grado de regulación de vehículos se ha comercializado en lotes en varias empresas de vehículos, y se espera que traiga un nuevo impulso para el desarrollo.
En términos trimestrales, el beneficio neto de la empresa 21q1 – Q4 a la matriz fue de 3,24, 5,52, 5,82 y 496 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 70,31%, 160,49%, 105,87% y 307,33%, respectivamente, mostrando una tendencia de aceleración gradual, mientras que de acuerdo con el pronóstico de rendimiento de 22q1, se prevé que el beneficio neto de la matriz sea de 5,1 a 5 millones de yuan, manteniendo la tendencia de rápido crecimiento. Se espera que la empresa mantenga un rápido crecimiento en 2022, junto con la mejora continua de la capacidad de apoyo de la empresa durante el 14º plan quinquenal.
La tasa bruta de interés y la tasa neta de interés aumentaron simultáneamente y la rentabilidad aumentó constantemente. En 2021, el margen bruto de la empresa aumentó 7,15 PCT a 59,48% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, debido principalmente al aumento de 11,82 PCT a 62,98% en la relación de ingresos de los productos de circuitos integrados especiales con un mayor margen bruto, y el aumento de 12,63 PCT a 37,14% En la tasa neta de interés debido al aumento del 223% en los beneficios de la inversión. La rentabilidad de la empresa puede o todavía tiene margen para mejorar.
Los indicadores prospectivos del balance aumentaron significativamente y el flujo de caja siguió aumentando. En 2021, el pasivo contractual de la empresa aumentó en 471 millones de yuan, 211,92% en comparación con el período inicial, de los cuales 21q4 aumentó en 248 millones de yuan, lo que refleja que la demanda actual de la empresa sigue estando en pleno estado, mientras que el pago anticipado y el inventario aumentaron en 108,94% y 37,26%, respectivamente, en comparación con el período inicial, en el que las materias primas, los materiales procesados por encargo, los productos en proceso y los Productos expedidos aumentaron en 52,98%, 125,64%, 29,8% y 29,7%, respectivamente, lo que indica que la empresa está organizando activamente la producción de bienes preparados. Para hacer frente al crecimiento continuo de los pedidos. Al mismo tiempo, el flujo de caja de las actividades operacionales de la empresa aumentó un 185,51% año tras año, debido principalmente al aumento de la escala de las empresas de circuitos integrados, el aumento de los beneficios de la empresa y el aumento de los ingresos por ventas.
IC especial es el activo básico de la empresa, y el límite de capacidad de “categoría de extensión + aguas abajo de extensión”
La empresa subsidiaria de la categoría nacional de diseño microelectrónico IC especial, en el campo de semiconductores militares de alta barrera se ha convertido en una empresa de apoyo a la Plataforma, y constantemente a través de la “categoría de extensión + extensión aguas abajo” para explorar activamente el límite de capacidad, en la actualidad en el sector aeroespacial y una mayor cuota de mercado. Con la modernización de las armas y el equipo de China y la aceleración de la sustitución nacional, se espera que la microelectrónica China mantenga un rápido crecimiento en el campo de los CI especiales durante el 14º plan quinquenal y siga disfrutando del continuo aumento de la prosperidad de la industria.
Mejora marginal de los chips de tarjetas de Seguridad inteligentes
La Microelectrónica con núcleo es uno de los principales proveedores de chips de seguridad inteligente en los ámbitos de las comunicaciones móviles, los pagos financieros y la autenticación de la identidad, y con la retirada de los principales competidores extranjeros, la empresa espera que se produzca una mejora marginal de la rentabilidad; En la actualidad, el proceso de I + D y la industrialización es suave, y se espera que con la inversión continua de China en Internet de las cosas y la computación en nube, as í como la introducción exitosa del programa de chips de Seguridad de grado de coche de la empresa en muchas empresas de automóviles y la realización de la oferta por lotes, la empresa traerá un nuevo impulso para el desarrollo sostenible a largo plazo.
Sugerencias de inversión: la empresa es una empresa líder en el campo de la IC especial en China, y continúa desarrollando sus propios límites de capacidad a través de la “categoría de extensión + aguas abajo de la extensión”. En la actualidad, la cuota de mercado en el campo de la aviación espacial es alta, pero en El contexto de la construcción de la información militar y la aceleración de la sustitución nacional, se espera que siga creciendo rápidamente; Al mismo tiempo, el negocio de chips de seguridad inteligente de la empresa se enfrenta a una mejora marginal, superpuesta en el resto de chips de gama alta y chips de vehículos para un avance continuo en el campo, el desarrollo a largo plazo de la energía suficiente. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 28,6 millones de yuan, 40,0 millones de yuan y 5,44 millones de yuan, respectivamente, y que la valoración correspondiente sea de 37x, 26x y 19x, respectivamente.
Consejos de riesgo: los pedidos de circuitos integrados especiales no están a la altura de las expectativas; Los pedidos de chips de seguridad inteligente no están a la altura de las expectativas. Modifíquese el título del informe original “beneficio neto de la empresa matriz en 2022 + 142,28% año tras año, rápido crecimiento del negocio de circuitos integrados especiales” para que diga “beneficio neto de la empresa matriz en 2021 + 142,28% año tras año, rápido crecimiento del negocio de circuitos integrados especiales”.
