Skyworth Digital Co.Ltd(000810) ( Skyworth Digital Co.Ltd(000810) )
Evento: Skyworth Digital Co.Ltd(000810) 2022q1 Company realized income of 2.77 billion Yuan, yoy + 24.8%; El rendimiento fue de 210 millones de yuan, yoy + 33,7%. La posición de la empresa en el mercado de set top box es estable, el negocio de set top box continúa recuperándose. En el contexto del rápido desarrollo de la IP mundial, la banda ancha y la pantalla de vehículos inteligentes, se espera que los nuevos servicios, como los equipos de conexión a la red, la realidad virtual VR y la pantalla de vehículos, crezcan rápidamente.
Stb y servicios de conexión de banda ancha impulsan el rápido crecimiento de los ingresos de q1: 1) El Servicio de stb q1 sigue creciendo rápidamente. La industria china de stb se está desarrollando rápidamente hacia 4k y 8k, la industria de stb digital en el extranjero se está desarrollando hacia la digitalización y la alta definición, y la demanda mundial de actualización de stb está mejorando. Según el estudio Glenn, los envíos mundiales de stb en 2021 fueron yoy + 11%. La empresa es líder mundial en la industria de stb y se beneficia de la rápida recuperación de la industria de stb. El Servicio de conexión de banda ancha q1 está creciendo rápidamente. La economía digital y el despliegue general de la red Gigabit de banda ancha + 5G impulsan continuamente la modernización de los equipos de conexión a la red en China. En 2021, la empresa superó a los tres principales operadores de telecomunicaciones de China y obtuvo una parte considerable en el proyecto de adquisición centralizada de equipos de conexión de banda ancha. En 2022, la empresa siguió profundizando su cooperación con los tres principales operadores de China. En enero de 2022, la empresa ganó el segundo premio en el proyecto de adquisición centralizada de emergencia de la terminal de convergencia de banda ancha del Grupo China Telecom Corporation Limited(601728) (2021).
La presión de las materias primas se alivió, la tasa bruta de q1 aumentó: la tasa bruta de q1 aumentó 0,8 PCT en un solo trimestre.
A partir de 2021q3, el precio de almacenamiento DdR de las partes importantes del set – top box de la empresa sigue disminuyendo. Los datos del viento, 2022q1 DRAM SPOT Price yoy + 0,6%, un aumento interanual en comparación con 2021q1 reducido 54 PCT. La tasa bruta de beneficio de la empresa q1 aumenta año tras año, principalmente porque 1) la empresa lleva a cabo sin problemas la transmisión de precios al operador, responde eficazmente a la presión del aumento de costos; Como líder de la industria, la empresa tiene una fuerte capacidad de negociación aguas arriba y un menor costo de la cadena de suministro. Con la estabilización de los precios de las DRAM en el futuro, se espera que la rentabilidad de la empresa aumente aún más.
La rentabilidad de un solo trimestre de q1 aumentó año tras año: la tasa neta de interés de q1 de la empresa fue del 7,5%, aumentando 0,5 PCT año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución es de unos 200 millones de yuan, yoy + 228,8%. La tasa neta de interés de la empresa q1 aumentó año tras año, principalmente porque 1) la empresa reforzó la gestión y el control de los gastos, las ventas, la gestión y la tasa de gastos de I + D de q1 disminuyeron 1,5 PCT año tras año; El aumento de los ingresos por concepto de intereses y la disminución de las pérdidas cambiarias de la empresa q1. Q1 los gastos financieros disminuyeron 0,8 PCT año tras año.
El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa q1 disminuyó año tras año: el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa q1 fue de – 200 millones de yuan.
Creemos que la razón principal es que la empresa se basa en el juicio del suministro de materias primas, como la memoria, para aumentar los esfuerzos de preparación.
Q1 company buys Goods, receives payment of Labor cash + 600 million Yuan.
Consejo de inversión: la empresa es líder en la industria china de stb, tecnología y ventaja del cliente. La posición de la empresa en el mercado de stb es estable, el equipo de conexión de comunicación de red de banda ancha dará la bienvenida a la oportunidad de desarrollo. Esperamos que el EPS de 2022 a 2024 sea de 0,72 / 0,97 / 1,14 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión de Buy – A.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas han aumentado considerablemente y el ritmo de aplicación de la política ha sido más lento de lo esperado
