Zhejiang Xianju Pharmaceutical Co.Ltd(002332) ( Zhejiang Xianju Pharmaceutical Co.Ltd(002332) )
Eventos. La empresa publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.337 millones de yuan, lo que representa un aumento del 7,92% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 616 millones de yuan, un aumento del 22,09% con respecto al año anterior, y el beneficio neto retenido fue de 581 millones de yuan, un aumento del 26,46% con respecto al año anterior.
Los ingresos de explotación de q4 en 2021 ascendieron a 1.020 millones de yuan, una disminución del 6,01% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 157 millones de yuan, un aumento del 7,30% con respecto al año anterior y un beneficio no neto de 133 millones de yuan, un aumento del 15,05% con respecto al año anterior.
Punto de vista. Los resultados de 2021 se ajustan a las expectativas, el crecimiento sostenido y constante, la relación calidad – precio de los objetivos de alta calidad.
En 2021, el crecimiento sostenido y constante, el excelente rendimiento del negocio de la preparación. Separación según la línea de producto:
Preparación: los ingresos por ventas ascendieron a 2.498 millones de yuan, un aumento del 20% con respecto al año anterior.
Los ingresos por ventas de los productos ginecológicos de planificación familiar ascendieron a 525 millones de yuan, un aumento del 10% con respecto al mismo período del año anterior;
Los ingresos procedentes de la venta de productos anestésicos de relajantes musculares ascendieron a 643 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23% con respecto al año anterior.
Los ingresos por ventas de productos de preparación respiratoria ascendieron a 521 millones de yuan, un aumento del 42% con respecto al año anterior;
Los productos dermatológicos ascendieron a 148 millones de yuan, un aumento del 6% con respecto al año anterior;
Los ingresos por ventas de productos farmacéuticos generales ascendieron a 480 millones de yuan, un aumento del 10% con respecto al año anterior;
Otros agentes de compra de productos de 200 millones de yuan.
API e intermediarios: los ingresos de ventas fueron de 1.793 millones de yuan, una disminución del 4,6% con respecto al a ño anterior.
Los ingresos por ventas de API por cuenta propia ascendieron a 786 millones de yuan, lo que representa una disminución del 4,5% con respecto al a ño anterior.
Los ingresos de ventas de newchem Italia ascendieron a 604 millones de yuan, una disminución del 4,3% con respecto al a ño anterior;
Los ingresos de ventas de Haisheng Pharmaceutical Company ascendieron a 64 millones de yuan, una disminución del 55% con respecto al a ño anterior.
Los ingresos de ventas de xianyao Trading Company ascendieron a 134 millones de yuan, mientras que el comercio de otras materias primas farmacéuticas ascendió a 205 millones de yuan.
En cuanto a los indicadores financieros, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 58,23%, lo que representa un aumento de 2,59 PCT en comparación con el año pasado (55,64%). El tipo de interés neto de las ventas fue del 14,25%, un aumento de 1,09 PCT en comparación con el año pasado (13,16%). Creemos que el aumento de las ventas de preparados, la mejora de la estructura del producto. La tasa de gastos de venta de la empresa fue del 29,51%, un aumento de 2,25 PCT en comparación con el año pasado (27,26%). La tasa de gastos generales fue del 6,46%, lo que representa un aumento de 0,29 PCT con respecto al año anterior (6,17%). La tasa de gastos de I + D de la empresa fue del 5,61%, 0,42 PCT más que el año pasado (5,19%), y la empresa siguió invirtiendo en I + D. La tasa de gastos financieros de la empresa fue del 0,00%, una disminución de 2,13 PCT en comparación con el a ño pasado (2,13%), debido principalmente a la disminución de los gastos en concepto de intereses y las pérdidas y ganancias cambiarias.
Previsión y valoración de los beneficios. La empresa es líder en esteroides. El diseño de la integración de la preparación es temprano, los cuatro principales negocios de preparación se desarrollan juntos, el Departamento de respiración crece rápidamente; A través de la mejora de su propia capacidad de producción + adquisición de la capacidad de producción de gama alta, la empresa busca un avance en la gama media y alta, ampliando gradualmente el mercado estándar en el extranjero. Sobre la base del último informe anual, hemos ajustado nuestras previsiones de beneficios. Se espera que los ingresos totales de 2022 – 2024 alcancen los 4.868 millones de yuan, 5.644 millones de yuan y 6.676 millones de yuan, con un aumento del 12,2%, el 15,9% y el 18,3%, respectivamente. Se espera que el beneficio neto de la madre sea de 743 millones de yuan, 899 millones de yuan y 1.096 millones de yuan, con un aumento del 20,6%, el 21,0% y el 21,9%, respectivamente. EPS es de 0,75 Yuan, 0,91 Yuan, 1,11 yuan respectivamente, correspondiente a PE es de 12 x, 10 x, 8 x, la relación costo – rendimiento de la evaluación es alta. Mantenga la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las API; Las ventas de preparados no están a la altura del riesgo esperado; El progreso de la I + D no está a la altura de los riesgos esperados.
