Zanyu Technology Group Co.Ltd(002637) ( Zanyu Technology Group Co.Ltd(002637) )
El OEM traerá un nuevo espacio para el crecimiento debido a la continua expansión de la superficie oleosa
Event: 19 April 2022, Zanyu Technology Group Co.Ltd(002637) publishe Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 796 millones de yuan, lo que representa un aumento del 130,92%. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 21,88%, un aumento del 9,56%. El margen bruto de ventas fue del 14,80%, una disminución del 1,02% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 7,18%, un aumento del 2,59%.
Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 3.182 millones de yuan, un + 18,92% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y un + 5,53% en comparación con el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 192 millones de yuan (+ 100741% y + 16,21% respectivamente). El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 4,87%, un aumento de 5,60 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 0,48 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 7,34%, 8,97 puntos porcentuales menos que el año anterior y 7,73 puntos porcentuales menos que el mes anterior. El tipo de interés neto de las ventas fue del 5,39%, un aumento de 5,67 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 0,40 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
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Aumento de los precios de los principales productos
Debido a la relajación de la política monetaria mundial y a las expectativas de inflación, as í como a las repetidas epidemias, el bloqueo del transporte marítimo internacional, el impacto de la cadena de suministro mundial, la política de Seguridad y protección del medio ambiente de China y la política de doble control, los precios de las materias primas y los productos como el aceite de palma siguen aumentando considerablemente, lo que también conduce a la mejora de la rentabilidad de las principales empresas. Entre ellos, en 2021, la empresa logró ingresos de 11.201 millones de yuan, un aumento del 43,54%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 796 millones de yuan, un aumento del 130,92% año tras año. Los ingresos de los productos petroquímicos en 2021 ascendieron a 7.285 millones de yuan, lo que representa un aumento del 76,30% con respecto al a ño anterior. El precio medio alcanzó 9.266,09 Yuan / tonelada, un aumento del 86,33% con respecto al año anterior; El margen bruto alcanzó el 14,40%, un aumento del 2,44%. Los ingresos de los productos vivos del cuadro ascendieron a 3.099 millones de yuan, un aumento del 5,98% con respecto al año anterior; El precio medio alcanzó 7.228,73 Yuan / tonelada, un aumento del 16,81% con respecto al mismo período del año anterior; El margen bruto fue del 14,41%, una disminución del 4,43% con respecto al a ño anterior. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.182 millones de yuan, lo que representa un aumento del 5,53%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 192 millones de yuan (+ 16,21%). El margen bruto fue del 7,24%, una disminución de 7,73 puntos porcentuales. La disminución del margen bruto se debió al ajuste de las normas contables para el período de que se informa y a la transferencia de los gastos de flete a los gastos de funcionamiento, por lo que la compensación conexa se llevó a cabo en 2021q4, lo que dio lugar a un aumento sustancial de los gastos de funcionamiento en el trimestre en curso, mientras que los gastos de venta fueron negativos.
En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2021 fue de 0,63% / 3,03% / 0,62%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, el cambio fue de – 2,62% / – 1,05% / – 0,61%, el control de los gastos fue bueno; Al mismo tiempo, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 ascendió a 180 millones de yuan, una disminución del 64,24% en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas en el período en curso para hacer frente al aumento de los precios de las materias primas, el bloqueo anticipado de los precios de las materias primas, lo que dio lugar a un aumento de los gastos de adquisición de materias primas; Por consiguiente, a finales de 2021, las existencias de la empresa ascendían a 1.302 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,50% con respecto a finales de 2020.
Dukuda tiene la ventaja de costo, la contribución de la capacidad de producción de Hangzhou Oil & Chemical aumenta el rendimiento
La empresa es una de las principales empresas petroquímicas de China, al final del período sobre el que se informa, la capacidad de producción petrolera de la empresa alcanzó las 810000 toneladas anuales, la cuota de mercado de China alcanzó más de un tercio. Al mismo tiempo, la empresa está llevando a cabo activamente la expansión de la capacidad de producción, la nueva capacidad de producción de 100000 toneladas / año de Hangzhou Oilfield se encuentra en la fase de cierre de la construcción, el proyecto incluye principalmente 40.000 toneladas / año de monoestearato de glicerilo, 10.000 toneladas / año de laurato de glicerilo, 20.000 toneladas / año de éster de estructura opo, 20.000 toneladas / año de ácido oleico y 10.000 toneladas / año de éster sintético, entre los cuales el ácido oleico ha sido puesto en marcha, la instalación de otras instalaciones está casi terminada, y se prevé que la producción de prueba de 20.000 toneladas / año de opo se llevará a cabo en junio de 2022. Como suplemento nutricional para lactantes y niños pequeños, el precio de mercado de la opo es de unos 50.000 Yuan / tonelada, con un alto valor añadido; Al mismo tiempo, la capacidad de producción de 250000 toneladas anuales de productos químicos derivados del petróleo en el parque industrial ecológico Zhongyuan Daily Chemical también se está promoviendo activamente. En cuanto a la capacidad de producción existente, la base de dukuda de la empresa tiene una capacidad de producción de 450000 toneladas al a ño, debido a su ubicación en la zona franca de Yakarta, Indonesia, en el precio de compra de aceite de palma, la política fiscal, el costo de producción y otras ventajas. En 2021, los ingresos de la filial dukuda ascendieron a 3.849 millones de yuan, lo que representa un aumento del 115,68% con respecto al año anterior. El beneficio neto fue de 395 millones de yuan, un aumento del 504,6% con respecto al a ño anterior, y el rendimiento aumentó considerablemente. A medida que la estructura del producto sigue siendo aceitosa, y la ventaja de costo de dukuda sigue siendo prominente, se espera que la rentabilidad de la empresa siga aumentando.
Expansión continua de la capacidad de producción activa de la tabla, estrategia de compra flexible para maximizar los beneficios
En el campo de los Tensioactivos, la empresa todavía tiene una voz fuerte, entre ellos el primer producto de la empresa AES y el segundo producto las cuotas de mercado se mantienen en el primer lugar en la misma industria. En la actualidad, la empresa tiene una capacidad de producción de 1,04 millones de toneladas por a ño, mientras que la nueva capacidad de producción de 300000 toneladas por año se está construyendo activamente. En la distribución de la capacidad, la empresa ha llevado a cabo una distribución razonable de la base de producción nacional, en el contexto de la situación epidémica, la capacidad de entrega de los clientes y la gestión de los costos de transporte tienen ventajas obvias. Al mismo tiempo, la empresa ha adoptado la estrategia de “seguimiento continuo de múltiples puntos, compra óptima integrada” y ha establecido una cadena de procesamiento de encargo estable de “Aceite natural – alcohol graso – éter de polioxietileno de alcohol alifático” para el éter de polioxietileno de alcohol alifático como materia prima directa de la superficie viva. Cuando el precio de los alcoholes grasos es adecuado, la empresa compra directamente alcoholes grasos, a través de un proceso para obtener alcoholes grasos éter de polioxietileno; Cuando el precio del éter de polioxietileno de alcohol graso es adecuado, la empresa compra directamente el éter de polioxietileno de alcohol graso. A través de la estrategia de compra flexible, en la situación actual de la fluctuación de los precios de las materias primas aguas arriba, se puede lograr la minimización de los costos y la maximización de los beneficios. Con la expansión de la escala de producción y comercialización de la empresa y la mejora del nivel de control de costos, la competitividad de la superficie y la rentabilidad se fortalecerán aún más.
Desarrollar el negocio OEM de lavado líquido, se espera que traiga un nuevo punto de crecimiento del rendimiento
La empresa siempre se ha adherido a la estrategia de desarrollo de la industria principal para ser más grande y más fuerte, además de la nueva capacidad de producción de petróleo y Tensioactivos, pero también activamente la extensión de la cadena industrial, cortar en el campo de los productos de consumo de productos químicos diarios OEM. En la actualidad, la capacidad de producción de 100000 toneladas / año de OEM en Zhenjiang, Provincia de Jiangsu, ha sido puesta en marcha durante dos años, y los clientes son estables en la actualidad. En 2021, los ingresos de procesamiento de la empresa ascendieron a 122 millones de yuan, un aumento del 48,01%. La tasa bruta de ventas fue del 26,14% y la cantidad procesada fue de 77.100 toneladas. Al mismo tiempo, la empresa acelera la distribución en los campos relacionados, la capacidad de producción de 500000 toneladas / año de OEM del parque industrial ecológico Zhongyuan Daily Chemical se encuentra en la etapa de construcción, se espera que la contribución de la producción aumente en 2022; Se está solicitando la aprobación de la EIA para el proyecto de productos químicos diarios Meishan con una producción anual de 500000 toneladas; La capacidad de producción anual de Cangzhou de 500000 toneladas de productos de lavado también se está promoviendo activamente, la tierra del proyecto también se compitió en octubre de 2021 y diciembre de 2021, respectivamente. En comparación con la base OEM de Zhenjiang, la mayor parte de la nueva capacidad de producción coincide con el proyecto de Tensioactivos aguas arriba, puede lograr el suministro de materias primas, la ventaja de la integración es obvia. Mientras tanto, con la construcción continua de la capacidad OEM, la ventaja de escala se fortalecerá continuamente, y se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento de la empresa en el futuro.
La innovación científica y tecnológica lidera el desarrollo y la mejora continua de la competitividad básica
Zanyu Technology Group Co.Ltd(002637) En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 140 millones de yuan, un aumento del 2,07% año tras año. En 2021, la empresa completó el desarrollo de nuevos productos y nuevas tecnologías, como la “Tecnología de industrialización de la reutilización del gas de cola” y la “Tecnología clave del proceso enzimático biológico”, publicó 35 documentos y solicitó 12 patentes nacionales de invención. Se solicitaron 22 proyectos de investigación científica a nivel nacional, provincial y municipal y se aprobaron 9 proyectos. Participar en la reforma técnica a gran escala y la producción de proyectos de ingeniería, la formación de los resultados de la transformación de 3, los resultados de la investigación científica son notables. Al mismo tiempo, la empresa también promoverá activamente la industrialización de los resultados de la investigación científica, seguirá promoviendo el ajuste de la estructura de los productos de la empresa, la mejora de la calidad de los productos, entre ellos el nuevo proceso de sulfonación desarrollado independientemente se utilizará en el nuevo proyecto, el nuevo tensioactivo verde APG, Sal de amino ácidos y otras instalaciones de producción a gran escala, la innovación científica y tecnológica seguirá liderando el desarrollo de la empresa, la competitividad básica de la empresa también mejorará continuamente.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 11,05, 13,92 y 1663 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 2,13, 2,69 y 3,21 Yuan / acción, lo que corresponde a pe 9,7 y 6 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aterrizaje de políticas, progreso de la construcción de nuevas capacidades no está a la altura de las expectativas, rendimiento de la contribución de nuevas capacidades no está a la altura de las expectativas, volatilidad de los precios de las materias primas, cambios en la política de protección del medio ambiente, una fuerte disminución de la economía.
