Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) ( Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) )
Eventos
El 20 de abril de 2022, la empresa reveló el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.028 millones de yuan, un aumento del 49,26% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 195 millones de yuan, un aumento del 121,31% con respecto al año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 185 millones de yuan, un aumento del 117,09%. Las ganancias básicas por acción son de 2,39 Yuan / acción, y se propone un dividendo en efectivo de 4,00 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Comentarios sobre eventos
La rica estructura de productos conduce a un aumento sustancial de los ingresos netos y a un aumento considerable de los ingresos por servicios médicos
Los productos maduros de la empresa abarcan diez categorías de medicamentos oftálmicos, un total de 51 números de aprobación de medicamentos oftálmicos, 30 están incluidos en el catálogo del seguro médico, 6 productos están incluidos en el catálogo nacional de medicamentos básicos. Entre ellos, el gel oftálmico del extracto proteínico de sangre de ternera de alta velocidad, el gel oftálmico de diyou y las gotas oftálmicas de dife contribuyeron más del 10% de los principales ingresos comerciales. El primer lote de gotas oftálmicas de ciclosporina para la xeroftalmia en China (ⅱ) ha sido implementado oficialmente por el seguro médico en 2022 y será el nuevo punto de partida en 2022. Desde el punto de vista de la División de ingresos en el lado de los productos, en el contexto de la disminución del volumen de pacientes ambulatorios y operaciones en todo el país el año pasado, los ingresos por servicios médicos siguen aumentando a un ritmo elevado, con 317 millones de yuan (30,88%) de ingresos, un aumento del 130,71% con respecto al a ño anterior. Los ingresos por ventas de gotas oftálmicas y soluciones aumentaron en un 39,70% y 44,99%, respectivamente, con una contribución de 303 millones de yuan y 54 millones de yuan, respectivamente. Los ingresos procedentes de gotas oftálmicas, que contribuyeron a los ingresos básicos, ascendieron a 349 millones de yuan (33,97%), lo que representa un aumento del 20,00% con respecto al a ño anterior.
Aumento constante de los márgenes brutos y netos y control adecuado de los gastos de costos
Los beneficios de la empresa siguieron aumentando, con un margen bruto de ventas del 78,09%, un aumento de 4,96 PCT; El beneficio neto de las ventas fue del 20,34%, un aumento de 6,77 PCT, principalmente debido a la gestión y el control efectivos de los gastos de la empresa, el costo de funcionamiento aumentó un 21,74% año tras año, significativamente inferior al crecimiento de los ingresos. La tasa de gastos de venta fue de 32,91% (- 2,55 PCT) y la tasa de gastos de gestión fue de 11,51% (+ 0,31 PCT). La tasa de gastos financieros fue del 0,60% (0,31 PCT). El flujo de caja de la empresa es suficiente, el flujo de caja operativo aumentó significativamente a 307 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 151,28%.
En el estudio de la línea continua de propulsión y expansión, 0,01% de atropina gotas para los ojos para abrir un nuevo mar azul de medicamentos para la miopía
Los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 88.446600 Yuan, un aumento del 39,96% y una tasa de gastos de I + D del 8,56%. El aumento continuo de la inversión en I + D impulsó 23 proyectos de I + D, entre ellos 2,4 gotas oftálmicas de atropina al 0,01% (para retrasar la progresión de la miopía), 2,4 gotas oftálmicas de suspensión de tacrolimus (rechazo inmunológico después del trasplante corneal) y 2,2 gotas oftálmicas de voriconazol (queratitis bacteriana). Entre ellos, el 0,01% de las gotas oftálmicas de atropina (nitm) obtuvo la aprobación de la preparación hospitalaria y contribuyó a los ingresos del servicio médico con la ventaja de la atención médica en Internet. Las gotas oftálmicas de atropina al 0,01% (retrasando el progreso de la miopía infantil) se encuentran en la fase III de los ensayos clínicos, incluidos tres ensayos clínicos (0,01%; 0,01%; 0,02% & 0,04%), la eficacia y la seguridad de los medicamentos son buenas, el progreso de la investigación y el Desarrollo es líder mundial, el patrón competitivo es excelente, se espera que se convierta en el primer lote mundial.
Aumentar continuamente la expansión del mercado y optimizar la estructura del cliente
La empresa adopta un modelo de ventas centrado en el cliente y orientado al aprendizaje, aumentando constantemente la promoción académica. En 2021, zirun, speed Fast, diyou, etc. entraron en el Consenso de 11 expertos chinos; La empresa ha participado en más de 20 conferencias oftalmológicas nacionales a gran escala, ha llevado a cabo decenas de miles de visitas en línea a la prevención y el tratamiento de los ojos secos en vivo, ha llevado a cabo intercambios académicos con instituciones oftalmológicas privadas como Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) \ \ A través de la promoción académica, la empresa fortalece continuamente la educación médica y la imagen de marca de la empresa, beneficia a más pacientes.
Propuestas de inversión
Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 14,71 / 21,19 / 2.890 millones de yuan, un aumento del 43,2% / 44,0% / 36,4% año tras año, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3,06 / 4,97 / 786 millones de yuan, con un aumento del 57,2% / 62,4% / 58,2%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. El pe correspondiente fue de 24,93 / 15,35 / 9,70 X, y el EPS correspondiente fue de 3,47 / 5,64 / 8,92 Yuan / acción. Teniendo en cuenta el sólido rendimiento de la empresa, el mercado de productos maduro, las gotas oftálmicas de ciclosporina (ⅱ) y el 0,01% de las gotas oftálmicas de atropina, mantener la calificación de inversión de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de que la promoción de medicamentos no esté a la altura de las expectativas; Riesgo de desarrollo y aprobación de nuevos medicamentos; Riesgo de fluctuación de la política médica, etc.
