Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa, el beneficio neto de la empresa matriz y el beneficio neto de la empresa no matriz aumentaron un 38,21% / 78,29% / 58,19%, respectivamente. Las principales razones por las que el rendimiento anual de la empresa superó las expectativas fueron el aumento de la cantidad y el precio de los principales productos. El hundimiento del mercado en el extremo del canal se aceleró, la eficacia de una sola tienda aumentó, mientras que el negocio en línea creció rápidamente.
Productos: aumento de la producción y las ventas de colchones y sofás
Durante el período que abarca el informe, los principales productos de la empresa, colchones, camas blandas y productos de apoyo, los ingresos de los sofás aumentaron un 38,74%, 70,02%, 46,88% año tras año, respectivamente; Debido al ajuste estratégico de la empresa, los ingresos de muebles de madera disminuyeron un 28,06% año tras año. Debido a que el flete relacionado se ajusta de los gastos de venta a la contabilidad de los gastos de funcionamiento, la tasa bruta de interés de los colchones, las camas blandas y los productos de apoyo, los sofás y los muebles de madera disminuyó 0,57 PCT / 4,72 PCT / 6,52 PCT / 4,27 PCT a 36,17% / 30,75% / 21,89% / 14,7%, respectivamente.
Desde el punto de vista de la producción, la producción total de colchones, camas y sofás aumentó en un 29,27% / 22,03% / 31,93% en 2021, respectivamente, de los cuales la producción propia reemplazó parcialmente los productos acabados adquiridos, y la tasa de crecimiento de la producción propia de colchones, camas y sofás fue de 30,27% / 26,81% / 24,39%, respectivamente. A juzgar por las ventas, las ventas totales de colchones, camas y sofás aumentaron un 27% / 19,93% / 26,66% en 2021.
Desde el punto de vista del precio unitario y el costo unitario, el precio unitario medio del colchón en 2021 fue de 896 yuan y el costo unitario fue de 572 Yuan, un aumento del 9,24% / 10,23% con respecto al año anterior, respectivamente; En 2021, el precio unitario medio de las camas blandas y los productos de apoyo fue de 2.480 yuan y el costo unitario fue de 1.718 Yuan, un aumento del 41,76% / 52,13% con respecto al año anterior, respectivamente. En 2021, el precio unitario medio del sofá fue de 4.501 Yuan, el costo unitario fue de 3.516 Yuan, un aumento del 15,97% / 26,52% con respecto al año anterior. Extremo del canal: la expansión activa fuera de línea de la tienda en línea aumentó significativamente
Al 31 de diciembre de 2021, la empresa tenía 3.899 tiendas especializadas (entre ellas, 1.062 de la serie hibernation y 2.837 de otras series) y 596 tiendas especializadas M & D (incluida la imagen de verano), lo que representa un aumento de 759 / 93 en comparación con 2020, con un aumento de + 24,17% / 18,49% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y un aumento de la eficiencia de las tiendas en comparación con 2020. Entre ellos, la serie Ximian se centra principalmente en el hundimiento del mercado, la tasa de crecimiento de la apertura de la tienda es de hasta 32,75%, la empresa continúa hundiendo el canal en 2022, establece el sistema de distribución, ayuda a los distribuidores a ampliar las ventajas del Canal, promueve el crecimiento continuo del rendimiento.
El negocio en línea de la empresa sigue siendo la principal categoría de plataforma de ventas en primer lugar, se dio cuenta de la entrega de nuevos y antiguos, prueba gratuita de sueño y otros servicios innovadores, el plazo de entrega aumentó significativamente. Durante el período que abarca el informe, los ingresos de las empresas en línea ascendieron a 1.098 millones de yuan, lo que representa un aumento del 63,26% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de inversión aumentaron un 872,04% debido a la venta de películas y programas de televisión, y la pérdida por deterioro del crédito aumentó un 54,58% año tras año debido a la provisión de deudas incobrables de Hengda.
Durante el período sobre el que se informa, el margen bruto de la empresa disminuyó en 0,57 PCT a 36,17% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, la tasa de gastos durante el período fue del 22,43%, disminuyó en 2,01 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior y aumentó en 1,55 PCT a 7,79% en comparación con el mismo período del año anterior, debido al ajuste de los gastos de flete conexos de los gastos de venta a la Al mismo tiempo, el flujo de caja de la empresa es abundante, a finales de 2021 el Fondo Monetario de la empresa era de 1.732 millones de yuan, un aumento del 19,19% con respecto al año anterior.
Los ingresos de inversión de la empresa aumentaron un 872,04% a 42.843,1 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la confirmación de la disposición de los ingresos de transferencia de acciones de shengxihua. Debido al aumento del deterioro del valor de las cuestiones litigiosas, la pérdida por deterioro del valor del crédito de la empresa fue de 59.843 millones de yuan, un aumento del 54,58% con respecto al a ño anterior. Otros activos corrientes de la empresa ascendieron a 179 millones de yuan, un aumento del 53,43% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los gastos de publicidad anticipada y alquiler.
Las condiciones de desbloqueo de los incentivos de capital muestran la confianza de la empresa en el crecimiento del rendimiento futuro.
Durante el período que abarca el informe, la empresa puso en marcha el plan de incentivos para las opciones sobre acciones y el plan de participación de los empleados, y los objetivos de los incentivos son los directores y supervisores de la empresa, el personal directivo básico y la columna vertebral de la tecnología básica (empresarial). Esta condición de desbloqueo de incentivos es: tomar 2020 como la base, 22 – 24 años la tasa de crecimiento de los ingresos de explotación no es inferior al 66%, 108%, 160%, o la tasa de crecimiento del beneficio neto no es inferior al 128%, 195%, 285%, vinculando al personal básico de la empresa, al mismo tiempo, el alto nivel muestra la confianza de la empresa en el crecimiento del rendimiento futuro.
De una sola marca a varias marcas, profundizar los canales antiguos, la distribución del nuevo Estado de la industria.
La empresa se moverá de una sola marca a varias marcas, la posición de la marca principal en el extremo superior y el extremo inferior de las dos alas, respectivamente, romper a través de la floración de múltiples puntos, y gradualmente establecer una producción inteligente basada en lean, la fabricación inteligente como resultado, para construir una línea de producción de Benchmarking.
La empresa aumentará la proporción de tiendas de hibernación y keshang, seguirá diseñando y actualizando los nuevos canales de formato, y establecerá un equipo de transmisión en vivo para ayudar a los franquiciados a establecer un sistema de transmisión en vivo.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 3.333 millones de yuan, 4.056 millones de yuan y 4.899 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 873 millones de yuan, 1.108 millones de yuan y 1.385 millones de yuan, y el PE correspondiente será de 15.45x, 12.18x y 9.74x. Dar una calificación de “comprar”.
Riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de fricción en el comercio internacional, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado.
