Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Todos los gastos se controlan adecuadamente y el aumento de la cantidad y el precio promueve un rendimiento innovador. El 14 de abril, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 9.460 millones de yuan, lo que representa un aumento del 61,7%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 620 millones de yuan, un aumento del 189,6%. La tasa de tres honorarios se redujo del 2,1% al 4,1%, la tasa de gastos de venta se redujo al 0,51% a un nivel muy bajo, y la ventaja competitiva de los principales productos de la industria es obvia. El margen bruto de ventas fue del 17,09%, un aumento del 1,55% y el margen neto de ventas del 8,07%, un aumento del 3,19%. Desde 2020, la empresa se encuentra en un período de rápido crecimiento de la capacidad, la ventaja de escala del crecimiento constante del margen bruto, un control adecuado de los costos para mejorar aún más el nivel de beneficios netos.
Los precios de los productos aumentaron considerablemente, la empresa aumentó el nivel de beneficios de una sola tonelada. Según las estadísticas de bachuan yingfu, los precios de los ánodos preparatorios aumentaron de 3.600 Yuan / tonelada a un máximo de 5.500 Yuan / tonelada en 2021, un aumento de más del 53% en el a ño. El aumento de los costos de las principales materias primas del coque de petróleo y los altos beneficios de la industria del aluminio electrolítico aguas abajo dan lugar a un aumento de los precios de los ánodos pre – horneados. El precio medio de venta de una tonelada de ánodos pre – horneados en 2021 fue de 4.011 Yuan / tonelada y 2.708 Yuan / tonelada en 2020, lo que representa un aumento del 48% año tras año. El beneficio bruto por tonelada fue de 729 Yuan / tonelada, un aumento del 62% con respecto al mismo período del año anterior; El margen bruto del producto fue del 18,2%, un aumento del 1,6% con respecto al a ño anterior.
La producción aumentará ligeramente en 2021 y alcanzará un pequeño pico en los próximos dos a ños. En 2021, la capacidad de producción de ánodos pre – horneados fue de 2,52 millones de toneladas, con un aumento del 9,2% a 2.068,7 millones de toneladas. La capacidad de producción de 2,52 millones de toneladas se mantuvo sin cambios en 2022, con un aumento previsto del 25,7% a 2,6 millones de toneladas. A mediados de 2021, el proyecto de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de aluminio de la primera fase de sotong Cloud contribuyó al aumento de los principales productos en 2021 – 2022. En el proyecto en construcción, la segunda fase de Sichuan sotong Yuheng (350 KT / a) y sotong yunal (300 KT / a) comenzó a funcionar continuamente en el segundo semestre de 2021, y la capacidad de producción de ánodos pre – horneados de la empresa aumentará de 2,52 millones de toneladas a 3,17 millones de toneladas en 2023. La capacidad total de producción de la empresa después de 2025 es de 5 millones de toneladas.
El material de carbono negativo de la batería de litio está diseñado para construir el modo de desarrollo de “electricidad verde + nuevo material de carbono” y cultivar la segunda curva de crecimiento. A principios de 2022, la empresa planificó por primera vez la producción anual de 200000 toneladas de materiales de ánodo de baterías de iones de litio y ganó la licitación de 770 MW de proyectos fotovoltaicos. El primer gran costo de los materiales de carbono es la energía eléctrica. En el contexto del doble carbono, la futura empresa formará un suministro de energía verde integrado de almacenamiento de hidrógeno en el paisaje como base, se centrará en el negocio de materiales de carbono como “ánodo pre – horneado + ánodo de litio”, creará una Nueva Plataforma de materiales de carbono representada por ánodo de litio, carbono especial, cerámica de carbono, carburo de silicio, etc., y cultivará una segunda curva de crecimiento competitiva.
Sugerencias de inversión: la producción intensiva de ánodos pre – horneados contribuye a un crecimiento estable del rendimiento, la disposición de la compra de ánodos de litio para construir la segunda curva de crecimiento rápido. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean 144,40, 181,37 y 23.088 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 8,24, 10,87 y 1.506 millones de yuan, y EPS de 1,79, 2,36 y 3,27 Yuan / acción, con un nivel de PE de 11,1, 8,4 y 6,1 veces el precio actual, respectivamente, Para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de los productos, riesgo de exceso de capacidad, riesgo relacionado con la entrada en nuevos campos.
