China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Los ingresos por servicios trimestrales aumentaron un 9,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, un nuevo máximo trimestral en los últimos a ños; Los ingresos de las empresas digitales industriales aumentaron un 23% año tras año, lo que representó un aumento de la tasa de crecimiento del 26,7% y un aumento moderado de los insumos para apoyar el desarrollo; Mantenga la calificación de compra.
Puntos de inversión
El rendimiento se ajustó a las expectativas y el crecimiento de los ingresos por servicios alcanzó un máximo trimestral
De enero a marzo de 2022, los ingresos de la empresa aumentaron un 11,5% año tras año en 118580 millones de yuan, de los cuales los ingresos de servicios aumentaron un 9,9% año tras año en 110020 millones de yuan, y el crecimiento de los ingresos de servicios alcanzó un nuevo máximo en los últimos trimestres. El beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 12,14% año tras año en 7.223 millones de yuan.
El Gobierno y las empresas aceleran el crecimiento y los usuarios móviles y domésticos superan las expectativas
Gobierno y empresas: los ingresos de las empresas digitales industriales aumentaron un 23,1% en enero y marzo, en comparación con el mismo período del año anterior, y la tasa de crecimiento aumentó un 5,4 PCT en 2021. En 2022, la inversión en digitalización industrial alcanzó los 27.900 millones de yuan, un aumento del 62% con respecto al a ño anterior, y la proporción de los gastos totales de capital alcanzó el 30,0%.
Móvil: de enero a marzo, los ingresos de los servicios de comunicaciones móviles aumentaron un 5,0% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa un buen aumento continuo. De enero a marzo, el número de usuarios móviles / usuarios de paquetes 5G aumentó en 711 / 22,95 millones (15 / 80 millones en 2022), y la tasa de penetración 5G alcanzó el 55,5%. Usuario móvil arpu45. 1 yuan con una ligera disminución del 1,1%.
Hogares: de enero a marzo, los ingresos de las empresas de red fija y SMART Home aumentaron un 4,9% en comparación con el mismo per íodo, de los cuales los ingresos de Smart Home aumentaron un 22,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la arpu integrada de banda ancha aumentó un 0,9% En comparación con el mismo per íodo del año anterior a 46,7 yuan; El número de usuarios de banda ancha por cable aumentó en 3,4 millones (8 millones para 2022).
Inversión precisa en costos y costos y fortalecimiento moderado de la capacidad
De enero a marzo de 2022, el costo de funcionamiento de la empresa aumentó un 12,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente mediante el apoyo activo al desarrollo de 5G, la digitalización industrial y el aumento moderado de la inversión en fomento de la capacidad. Con referencia a los datos de las acciones H, los costes de funcionamiento y apoyo de la red, los costes generales y de gestión de las ventas y los costes laborales aumentaron un 14,0%, un 14,1% y un 13,4% año tras año, lo que representa un aumento de 1,15, 0,54 y 0,68 PCT en relación con Los ingresos por servicios. El aumento de la participación en la construcción conjunta de 5G y la participación en la red de 4G tuvo un efecto notable, y el costo de depreciación y amortización aumentó un 3,3% año tras año, lo que representó una disminución de 1,36 PCT en los ingresos por servicios. En cuanto a la tasa de gastos, los gastos de venta, gestión y I + D aumentaron un 12,2%, un 7,2% y un 56,8%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y representaron ↑ 0,27 PCT, ↓ 0,22 PCT y ↑ 0,30 PCT respectivamente.
Previsión y valoración de los beneficios
El nuevo motor de digitalización de la industria de la empresa se fortalece aún más, el movimiento, el hogar 5G impulsa el desarrollo continuo de alta calidad; Se prevé que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa crezcan un 10,5% / 10,0% / 9,5%, y que los beneficios crezcan un 5,5% / 10,2% / 10,3%; Mantener “comprar”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de servicios digitales en la nube y otras industrias no está a la altura de las expectativas; La tendencia de arpu móvil no es tan buena como se esperaba.
