Wicket (688, 153)
La empresa se centra en la investigación y el desarrollo, el diseño y las ventas de chips RF Front – end IC Design Enterprise, principalmente para proporcionar a los clientes productos de módulos de amplificadores de potencia RF. El principal accionista, gaintech, es una filial de propiedad total de la División de desarrollo de las Naciones Unidas, con una participación del 25,31%. En el campo de la Subdivisión de Dispositivos discretos y módulos de amplificadores de potencia RF, la empresa sigue de cerca el último desarrollo de la tecnología de la comunicación y tiene una fuerte fuerza técnica y ventajas competitivas. En 2021, la empresa envió más de 1.200 millones de módulos de amplificadores de potencia de radiofrecuencia de 4G, y más de 100 millones de módulos de amplificadores de potencia de radiofrecuencia de 5G. Buena 1) 5G trae consigo el aumento de la cantidad y el precio del chip frontal de radiofrecuencia; La tecnología de la empresa + R & D construye el foso del núcleo, trae la ventaja de la industria primero, 3) la estructura del producto se optimiza continuamente, la proporción del módulo pa de 5G aumenta, aumenta la rentabilidad, 4) la barrera estratégica de los grandes clientes se construye alto, ayuda a las ventas a seguir aumentando
Medición del espacio de mercado frontal de radiofrecuencia de smartphones: 5G conduce a un aumento significativo del mercado, sólo el núcleo de creación rápida tiene la ventaja de la primera entrega. De acuerdo con las estadísticas de investigación de inteligencia, el costo frontal de RF de un solo smartphone 5G es de hasta $34 y el de un solo smartphone 4G LTE insignia es de $19. Para otros smartphones, esperamos un costo de alrededor de $8.7 por unidad, con un aumento significativo en el valor y la proporción de 5G. La empresa ha enviado más de 100 millones de módulos de amplificadores de potencia RF de 5G.
Tecnología + R & D para construir un foso central, las iniciativas de incentivos para el personal de R & D están muy cubiertas. Con el desarrollo de la tecnología de la comunicación, la inversión en I + D y la iteración de productos durante muchos años, el grado de integración del módulo pa ha mejorado continuamente, y ahora se ha desarrollado principalmente en mmmb pa y txm pa. Además, la empresa ha logrado la producción en masa y las ventas en productos de alta integración como L – pamif. Aumentar la proporción de inversión en I + D, mejorar continuamente la competitividad básica de la empresa. Las medidas de estímulo del personal de I + D tienen una alta cobertura y garantizan el entusiasmo y la estabilidad del personal de I + D.
La proporción del módulo pa de 5G aumenta continuamente, y la ventaja de la superposición de la iniciativa impulsa la optimización continua de la rentabilidad de la empresa. El margen bruto de la empresa siguió aumentando y se prevé que el beneficio neto de 2022q1 se convierta en beneficio. El módulo pa de alta integración 5g de la empresa fue lanzado antes, la competitividad del mercado de productos es fuerte, se benefició del proceso comercial 5G profundizando en el mercado aguas abajo de la demanda de adquisición de chips frontales de radiofrecuencia 5G, su tasa bruta de beneficio 2021h1 alcanzó el 40,10% (4G sólo 21,55%), La tasa bruta de beneficio del módulo pa 5G fue significativamente mayor que el módulo pa 4G. Esperamos que la rentabilidad de la empresa siga aumentando a medida que aumente la proporción de ingresos de ventas del módulo pa 5G.
Las barreras estratégicas de los principales clientes son altas, profundamente vinculantes y a través de la certificación de clientes de terminales móviles bien conocidos fuera de China, para ayudar a la escala de ventas de volumen continuo. Tecnología líder + productos para ayudar a la empresa a obtener una fuente estable de clientes de alta calidad. Al mismo tiempo, a través de la autenticación de clientes de terminales móviles bien conocidos fuera de China, para abrir el modo de cooperación en profundidad. Los clientes intermedios de la empresa incluyen principalmente mijo, oppo, vivo y otros principales fabricantes de teléfonos móviles, as í como huaqin Communications, longqi Technology, Wingtech Technology Co.Ltd(600745) y La cooperación entre los productos de la empresa y los clientes principales se profundiza continuamente, los productos 5G se verifican antes de manera fiable, la demanda de compra de los clientes de la marca principal para los productos de la empresa sigue aumentando, las ventas de la empresa siguen siendo optimistas.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de vxc 2022 / 2023 / 2024 alcancen los 4.640 / 57,70 / 7.181 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 5,25 / 7,10 / 872 millones de yuan. En cuanto a las empresas comparables, el valor medio de ps es de 5,63 veces en 2022, y damos 6,6 veces ps en combinación con la posición de liderazgo de la empresa en el mercado frontal de radiofrecuencia, lo que corresponde a 76,54 yuan en el precio de las acciones. Por primera vez, damos la calificación de “comprar” para cubrir la calificación, y valoramos el impulso de desarrollo a largo plazo de la empresa.
Consejos de riesgo: la iteración de la actualización del producto, el efecto del calendario de ejecución del proyecto de inversión de la recaudación de fondos no está a la altura de las expectativas, el grado de concentración del cliente es alto, el riesgo de fluctuación de los precios de las acciones a corto plazo, el margen bruto es relativamente bajo, no tiene la capacidad completa del esquema de arquitectura frontal de radiofrecuencia de alta integración 5G, se enfrenta al riesgo de desafío tecnológico más alto en el proceso de sustitución 4G a 5G, el riesgo de que la División de desarrollo conjunto o su empresa controladora compitan con la empresa y constituyan un conflicto de intereses
