Jahen Household Products Co.Ltd(300955) ( Jahen Household Products Co.Ltd(300955) )
Event: The Company revealed the Annual Report of 2021, 21 years Earnings of 1.161 million Yuan, yoy + 19.89%, returned Parent net profit of 97 million Yuan, yoy + 4.02%, returned Parent Net Interest Rate of 8.37%, declined 1.28 PCT, returned not returned Parent net profit of 94 million Yuan, yoy + 3.89%; Entre ellos, los ingresos de explotación del 21q4 ascendieron a 329 millones de yuan, yoy + 9,15%, el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 33 millones de yuan, yoy + 22,55%, el tipo de interés neto atribuible a la madre ascendió a 9,93%, un aumento de 1,09 PCT en comparación con el a ño anterior, y el beneficio neto no atribuible a la madre ascendió a 31 millones de yuan.
Comentarios:
Ingresos: en términos trimestrales, los ingresos de 21q1 – 4 fueron de 2,51 / 2,63 / 3,18 / 329 millones de yuan, un aumento del 91,83% / 0,77% / 15,66% / 9,15%, respectivamente. Sub – Business View, 2021 Plastic Packaging Container Business Revenue 410 million Yuan, yoy + 8.43%, Accounting for 35.30%, the same Reduction of 373 PCT, Capacity 870 million, Capacity Utilization rate of 77%, production and sales rate of 101%; Los ingresos del negocio cosmético fueron de 630 millones de yuan, yoy + 69,78%, 54,28%, año tras año + 15,95 PCT, capacidad de 24.500 toneladas, tasa de utilización de la capacidad 98%, tasa de producción y comercialización 98%; Los ingresos del negocio de enfermería familiar fueron de 97 millones de yuan, yoy – 51,82%, 8,34%, 12,42 PCT, 25.000 toneladas de capacidad, 35% de utilización de la capacidad, 102% de producción y ventas.
Costo final: el margen bruto a 21 años fue del 23,77%, una disminución de 1,49 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento del costo de las materias primas, el aumento de la proporción de cosméticos y otras razones; El margen bruto de 2021q4 fue del 25,17%, un aumento de 1,12 PCT. En cuanto a las operaciones, el margen bruto de las operaciones de envases de plástico fue del 27,21%, un aumento de 0,21 PCT; El margen bruto del negocio cosmético fue del 22,59%, una disminución interanual de 2,76 PCT. Se espera que en el futuro aumente gradualmente el margen bruto a medida que se ponga en funcionamiento la nueva fábrica de Huzhou y se estabilice gradualmente el costo aguas arriba.
Lado de los gastos: la tasa de gastos durante 21 años fue del 13,03%, un aumento de 0,23 PCT. Trimestralmente, la tasa de gastos durante 2021q4 fue del 12,44%, una disminución interanual de 0,55 PCT; La tasa de gastos de venta fue del 0,48%, la tasa de gastos de gestión del 9,69%, la tasa de gastos de I + D del 1,71% y la tasa de gastos financieros del 0,56%.
Flujo de Caja: el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 100 millones de yuan, yoy + 32,29%, el flujo de caja de las actividades de inversión de la empresa fue de – 335 millones de yuan, el capital monetario en 2021 fue de 167 millones de yuan, yoy + 85,82%.
Recomendaciones de inversión:
Como una de las pocas empresas chinas que realiza el Servicio Integrado OEM / ODM, la fábrica de Huzhou obtuvo la licencia de producción de cosméticos en marzo de 2022, confiando en la pista de doble vía de cosmetología diaria y embalaje de plástico, fortaleciendo la relación de cooperación a largo plazo entre la viscosidad de R & D y la calidad de los productos y muchos clientes bien conocidos en el extremo B de la cabeza, mejorando constantemente los ingresos y ampliando activamente las líneas de producción de Huzhou de las fases I y II. Se espera que la futura capacidad de producción de cosméticos aumente a 2,5 veces el nivel actual, mientras que la eficiencia aumentará considerablemente, se espera que se convierta en un nuevo motor de beneficios futuros, se espera que el beneficio neto de 22 / 23 a ños de 140 / 170 millones de yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de la demanda del mercado, riesgo de competencia del mercado, riesgo de alta concentración de clientes, impacto de la epidemia de neumonía covid – 19 en la producción y el funcionamiento de la empresa, riesgo de litigio y castigo causado por problemas de calidad del producto, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas
