Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) ( Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) )
Eventos:
La empresa anunció el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación aumentaron un 20,45%, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 17,30%: 1) en 2021 la empresa logró ingresos de 1.910 millones de yuan, año tras año + 20,45%, q4 logró ingresos de 406 millones de yuan, año tras año – 9,59%; El beneficio neto anual de la empresa matriz fue de 253 millones de yuan (+ 17,30%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 40 millones de yuan (- 25,86%) en q4. El beneficio neto retenido en todo el año fue de 231 millones de yuan (+ 20,06%) y el beneficio neto retenido en q4 fue de 33 millones de yuan (- 32,68%). El flujo de caja operativo neto anual de la empresa fue de 199 millones de yuan (+ 32,05% año tras año).
Desde el punto de vista de la División del negocio de la empresa, cada nivel de producto se desarrolla constantemente:
Durante todo el año, las tres principales empresas de válvulas mariposa, bridas y Forjas y productos del proyecto R lograron ingresos de ventas de 4,72 / 4,95 / 207 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 27,90% / 22,95% / 176,24% y un margen bruto del 35,24% / 17,44% / 31,76%, respectivamente, En comparación con el a ño anterior + 035pct / + 005pct / – 4,97 PCT, cada línea de productos se estabilizó y ayudó a la empresa a lograr un desarrollo de alta calidad.
El impacto de la epidemia en la inflación combinada con el aumento de los precios al final de los costos, la rentabilidad disminuyó ligeramente:
El margen bruto anual de la empresa fue del 31,23%, en comparación con – 0,91 PCT, el margen bruto q4 fue del 32,41%, en comparación con + 6,02 PCT; El tipo de interés neto anual fue del 13,27%, año tras año – 0,36 PCT, el tipo de interés neto q4 fue del 9,91%, año tras año – 2,18 PCT; El aumento de los ingresos, la reducción de los gastos y el aumento de la eficiencia son evidentes, la tasa de gastos se optimiza continuamente, la tasa de gastos de 21 años de la empresa es de 14,82%, la tasa de gastos de q4 es de 20,51%, la tasa de gastos de q4 es de 20,51%, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / gastos financieros es de 5,60% / 4,45% / 4,19% / 0,58%, y la tasa de gastos de q4 es de 0,83 PCT / – 0,28 PCT / + 0,09 PCT / – 0,56 PCT, respectivamente.
Nuevos pedidos suficientes, aumento de la sinergia empresarial:
El producto del proyecto R es el nuevo negocio incremental de la empresa después del negocio de válvulas de energía nuclear. La empresa obtuvo 5.033 millones de nuevos pedidos en 21 años y 44,64% de nuevos pedidos en 17 – 21 años, incluyendo 750 millones de yuan (incluyendo 207 millones de yuan para el proyecto r), 600 millones de yuan para la industria metalúrgica, 202 millones de yuan para la industria de equipos energéticos y 654 millones de yuan para la industria de bridas Wuxi. Ruifan Energy Saving 2.827 million Yuan (mainly including Handan Iron and Steel, Jinxi Iron and Steel contract Energy Management major Contract).
Las políticas de la industria beneficiaria son favorables y el rendimiento operativo sigue aumentando:
Como empresa líder en válvulas de bola y mariposa de energía nuclear, la empresa se beneficia plenamente del aumento continuo de nuevos proyectos de energía nuclear, mientras que el negocio de reprocesamiento de combustible nuclear gastado abre un nuevo espacio. Según nuestra estimación, el espacio de mercado de válvulas de placas de energía nuclear aumentará de 11.265 millones de yuan en 2019 a 17.189 millones de yuan en 2025, CAGR es del 7,30%, y el espacio de desarrollo futuro es más adecuado. El aumento de la entrega de la válvula de energía nuclear y el equipo de reprocesamiento de combustible gastado de la empresa promueve el rendimiento; En el contexto de la reforma estructural del lado de la oferta y los estrictos requisitos de protección del medio ambiente, la sustitución de la capacidad de producción y la mejora de la tecnología de protección del medio ambiente en la industria metalúrgica y energética impulsan la prosperidad de la industria, aumentan aún más la demanda de válvulas, bridas y Forjas, y el rendimiento de la empresa sigue aumentando.
Se espera que los proyectos de recaudación de fondos aumenten su competitividad y su posición en el mercado:
Los fondos recaudados en la oferta privada de la empresa se han puesto en marcha a principios de este a ño. Después de la implementación exitosa del proyecto, la empresa puede enriquecer su línea de productos en el campo del reprocesamiento del combustible gastado y la brida especial a gran escala, mejorar aún más la fuerza técnica y la posición de liderazgo de la empresa en el campo del reprocesamiento del combustible gastado y la brida especial a gran escala, ampliar la capacidad de producción de productos relacionados, mejorar la competitividad de su negocio principal, y mejorar aún más su posición en el mercado.
Previsión de beneficios: teniendo en cuenta el desarrollo de canales en el mercado extranjero y la situación básica de la empresa, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 355 millones (valor anterior: 400 millones), 455 millones (valor anterior: 540 millones) y 583 millones, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 22,26 / 17,33 / 13,54 X, respectivamente, para mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgos de la política de desarrollo industrial, riesgos de desarrollo del mercado, riesgos de gestión y control después de la ampliación de la escala de operaciones, etc.
