Jiangxi Sanxin Medtec Co.Ltd(300453) ( Jiangxi Sanxin Medtec Co.Ltd(300453) )
Evento: la empresa publicó un informe trimestral 2022, q1 ingresos 320 millones de yuan (+ 30,6%), beneficios netos atribuibles a la madre 47,45 millones de yuan (+ 39,4%), beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 46,77 millones de yuan (+ 53,2%), flujo de caja operativo 14,87 millones de yuan (+ 127%).
22q1 el rendimiento superó las expectativas y la rentabilidad siguió mejorando. En el primer trimestre de 2022, la tasa de crecimiento de los ingresos fue de + 30,6% y la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la madre fue de 39,4%, lo que superó las expectativas del mercado, principalmente debido a que la empresa siguió aumentando el desarrollo del mercado de productos de purificación de sangre, los Ingresos de este tipo de productos aumentaron continuamente, mientras que la demanda de jeringas para vacunas en el extranjero aumentó, los ingresos de los productos de inyección aumentaron considerablemente en comparación con el mismo período. Desde el punto de vista de la rentabilidad, 2022q1 tasa bruta de beneficio es del 35,8% (+ 3,1 pp), principalmente debido a la mayor tasa bruta de negocio de inyección de vacunas, cuatro tasas 16,2% (+ 1,3 pp), de las cuales la tasa de gastos de venta es del 7,2% (- 1,7 PP), la tasa de gastos de gestión es del 5,9% (+ 2,7 pp), la tasa de gastos de I + D es del 2,9% (+ 0,7 pp), y la tasa de beneficio neto final es del 14,8% (+ 0,9 pp), la rentabilidad sigue aumentando.
El negocio de purificación de sangre está creciendo constantemente, y la demanda de jeringas de vacuna en el extranjero está aumentando. Sub – Business View, Blood Purification Products affected by the Epidemic and the result of the Falling Price of some Products, the growth rate is expected to be 15% ~ 20%, Dialysis treatment for esrd patients just needed, with the company Breather, dialyse, dialyse tube and other core product Capacity release, the core Business is expected to maintain a Stable Growth Situation; Se prevé que los ingresos por concepto de productos inyectables aumenten considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de la demanda de jeringas para vacunas en el extranjero.
El espacio de negocio de purificación de sangre es grande, el rendimiento puede crecer en los próximos años. La empresa sigue mejorando la eficiencia de la producción de las filiales de propiedad total, al mismo tiempo que mantiene el control de los fabricantes profesionales de equipos de purificación de sangre Chengdu weilisheng, para crear una cadena industrial ecológica completa de purificación de sangre. Más de 3 millones de pacientes con esrd en China, 693000 en la población de diálisis en 2020, la tasa de tratamiento es inferior a 1 / 4, con el aumento de la permeabilidad en el futuro, se espera que el espacio potencial del mercado de suministros de diálisis supere los 30.000 millones de yuan, la expansión de la capacidad y el desarrollo del mercado se espera que apoyen a la empresa para lograr un crecimiento compuesto de más del 30%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la matriz para 2022 – 2024 sea de 2,2,6 y 330 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 0,51, 0,65 y 0,83 Yuan, y el PE correspondiente sea de 20,16 y 12 veces. Teniendo en cuenta el diseño de toda la línea de productos de la empresa en el campo de la hemodiálisis y el alto crecimiento del rendimiento, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo político, disminución de la demanda de jeringas de vacuna covid – 19, aumento de la competencia.
