Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ( Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) )
Datos de explotación: en 2021, ask, RPK aumentaron año tras año, un aumento neto de 12 aeronaves
Situación operativa: en 2021, ask y RPK de la empresa fueron respectivamente + 15,3% y + 16,0% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con una tasa de asientos de 75,65% y + 0,5 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Entre ellos, q4, ask, RPK, respectivamente – 9,2% y – 23,0% año tras año, la tasa de asientos 68,3%, una disminución de 12,2 PCT año tras año. Bajo la influencia repetida de la epidemia, ask y RPK se recuperaron al 89% y 78% en 2019 en 2021, y la tasa de pasajeros se recuperó al 88,8% en 2019. Considerando sólo China, en 2021, ask y RPK respectivamente + 20% y + 19%, respectivamente, en comparación con 2019 + 6% y – 7%. Situación de la flota: en 2021, la empresa aumentó el número neto de aeronaves en 12, con una tasa de crecimiento del 12,2%, de acuerdo con el plan de la empresa, el plan de 22 a ños aumentó el número neto de aeronaves en 7, 23 – 24 años para introducir 11, 10, respectivamente.
Rendimiento de los ingresos: aumento de las pérdidas en el segundo semestre y aumento de los ingresos anuales por kilómetro de pasajeros
Ingresos: en 2021, debido al efecto repetido de q1, Q3 Y q4, los ingresos totales mostraron que Q2, Q3 eran los mejores, q1, q4 la peor situación. En 2021, los ingresos anuales de pasajeros y kilómetros fueron de 0409 Yuan / + 3,4%, de los cuales 0398 Yuan / + 7,4% en China. Además, en octubre de 2021, la empresa reinició el negocio internacional de fletamento de pasajeros a mercancías, realizando ingresos de flete de 510 millones de yuan / – 18%.
Costo: 2021, los precios del petróleo muestran una tendencia al alza trimestral, el valor medio anual de las importaciones de queroseno CIF es de 4.356 Yuan, un aumento del 39% con respecto al a ño anterior, desde el punto de vista trimestral, el precio del petróleo q4 aumentó un 91% a 5.181 Yuan. El costo del combustible de la empresa es de 3.340 millones de yuan / + 53%, el costo unitario del combustible ask es de 0093 Yuan / + 33%, el costo unitario del combustible ask no es de 0221 Yuan / – 9%, de los cuales el Fondo de desarrollo de la aviación civil aumenta en 160 millones de yuan, principalmente debido a la reanudación de la recaudación del Fondo de desarrollo de la aviación civil en 2021; Los gastos de los vuelos irregulares ascendieron a 120 millones de yuan / + 107%, principalmente debido al aumento del número de cancelaciones de vuelos, la transferencia de pasajeros a vuelos extranjeros y el aumento de la indemnización de los pasajeros. Además, debido a la continua apreciación del renminbi, los ingresos netos cambiarios de la empresa en 2021 ascendieron a unos 220 millones de yuan, un aumento interanual de 70 millones de yuan.
Estructura de activos: en 2021, la relación activo – pasivo de la empresa aumentó trimestralmente, al final del año 76,97%, año tras año + 10,66 PCT. Jiuyuan Aviation: in 2021, the company increased capital of jiuyuan Aviation, a controlled subsidiary of 800 million Yuan, the Annual income of nine Yuan 67.78 million Yuan, loss of 16.06 million Yuan.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Según el juicio del 14º plan quinquenal de aviación civil, 2021 – 2022 es el período de recuperación y ahorro de la industria. Creemos que después del período de recuperación y el período de ahorro, la industria marcará el comienzo del ciclo de recuperación, con 20 – 22 años de crecimiento de la oferta de toda la industria se desacelera continuamente, creemos que el futuro patrón de mercado continuará la recuperación y la continuación de la fuerte tendencia constante, la empresa se beneficiará del ciclo de recuperación de la industria, un alto crecimiento a medio y largo plazo. Estimamos que el beneficio neto de 22 – 24 años para la madre es de 1,1, 10,7, 2.570 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
El progreso de la recuperación de la epidemia de covid – 19 no es tan bueno como se esperaba, la demanda de la industria no es tan buena como se esperaba, y el precio del petróleo ha aumentado considerablemente.
