Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Conclusiones básicas
Event: 2022q1 Company achieved income of 3.171 million Yuan (+ 284.85%), returned to the net profit of 1.331 million Yuan (+ 360.18%), deducted not returned to the net profit of 1.315 million Yuan (+ 367.75%). 2022q1 ha logrado un rápido crecimiento tanto en los ingresos como en los beneficios, principalmente debido a la contribución de la vacuna bivalente contra el VPH, reactivos y materias primas activas.
Xinkening mantiene un volumen de descarga de alta velocidad y se espera que la permeabilidad aumente continuamente. Hasta la fecha, sólo se han aprobado cinco vacunas contra el VPH en todo el mundo, y los productos nacionales son Maxine y Watson Watson Watson. A finales de 2021, el número total de vacunaciones contra el VPH en China era de unos 23 millones de personas (calculadas sobre la base de tres inyecciones), lo que representaba alrededor del 6,7% de las mujeres en edad escolar, muy por debajo de la tasa de vacunación del 40% en los países desarrollados de Europa y América. A corto plazo, la demanda de vacunas contra el VPH sigue siendo insuficiente, en 2021 la empresa aumentó la distribución de xinkening, las ventas anuales de 10,23 millones de unidades, un aumento del 28,9%; 2022q1 xinkening fue aprobado para emitir lotes 67 veces, con una tasa de crecimiento interanual del 253%, manteniendo un volumen de descarga de alta velocidad; A medio y largo plazo, se prevé que la tasa de penetración de la vacuna contra el VPH en China alcance alrededor del 30% en 2025. Como el primer proveedor de vacunas contra el VPH en China, xinkening, una variedad de peso pesado, tiene la ventaja de la primera entrega y se espera que continúe la liberación rápida.
El programa de inmunización del VPH en China sigue siendo el mismo, y la posibilidad de inoculación con una sola aguja es baja. Recientemente, el Grupo Asesor de Expertos sobre estrategias de inmunización de la OMS (SAGE) celebró una reunión para recomendar la vacunación de dosis única contra el VPH, esta recomendación de la OMS afecta principalmente a los países de ingresos bajos y medianos que dependen de la contratación internacional, y la probabilidad de inmunización de una sola dosis en China es baja. Por un lado, desde el punto de vista de la supervisión, China tiene voz propia en el campo de la vacuna, por lo que es más prudente considerar la eficacia de la vacunación, China insiste en que el procedimiento de vacunación de tres dosis es más apropiado; Por otra parte, desde el punto de vista de la empresa, el cambio de dosis debe apoyarse estrictamente en los datos clínicos, la inversión en I + D es grande y la motivación de la empresa es insuficiente. En general, esta revisión de la OMS tiene un bajo impacto en el mercado chino.
Previsión y calificación de beneficios: teniendo en cuenta la rápida liberación de vacunas de la empresa y la capacidad de desarrollo del negocio de IVD, se espera que los ingresos de la empresa aumenten un 87% / 23% / 19% año tras año en 2022 - 2024, manteniendo la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas, el progreso de la I + D no está a la altura de las expectativas, los cambios de política
