Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
Eventos: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.332 millones de yuan, una disminución del 19,81% en comparación con el a ño anterior, de los cuales los ingresos de explotación de q4 en un solo trimestre fueron de 3.077 millones de yuan, un aumento del 22,96% en comparación con el año anterior, y el beneficio neto de La empresa matriz fue de – 011 millones de yuan, una disminución del 102% en comparación con el año anterior. 2022q1 Company achieved Business income of 2.086 million Yuan, 9.32 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 368 millones de yuan, un aumento del 2,47% año tras año. En 2020, la empresa distribuirá dividendos en efectivo de 5,00 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones a todos los accionistas, por un total de 472 millones de yuan, con una tasa de dividendos del 35,6%.
La posición de las categorías tradicionales es estable y las nuevas categorías aumentan considerablemente. Los ingresos de la empresa aumentaron un 24,84% año tras año en 2021, de los cuales 4.880 millones de yuan y 2.440 millones de yuan se obtuvieron de la máquina de humo tradicional y la estufa de gas, con un aumento del 18,73% y el 27,25% año tras año, y la tasa de crecimiento fue superior a la Tasa de crecimiento de la industria. Los datos de Ovi Cloud Net mostraron que las ventas al por menor de la máquina de humo y la estufa de gas aumentaron un 4% y un 2% año tras año en 2021. La cuota de mercado de las ventas al por menor fuera de línea de la máquina de humo y la estufa de gas de la empresa fue la primera y la tercera en Además del crecimiento constante de las categorías tradicionales, las nuevas categorías también aumentaron considerablemente, y los ingresos de la empresa durante el período que abarca el informe ascendieron a 647 millones de yuan y 451 millones de yuan, lo que representa un aumento del 71,26% y el 101,32% año tras año. En términos de canales, los ingresos de los canales directos de la empresa ascendieron a 4.647 millones de yuan, un aumento del 39,13% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que representa un aumento de 4,71 PCT al 45,8%, y los ingresos de los canales de ingeniería ascendieron a 1.948 millones de yuan, un aumento del 6,95%, lo que representa una disminución de 3,25 PCT al 19,48%. 2022q1 los ingresos de la empresa mantuvieron una tendencia de crecimiento constante, un 9,32% más que la industria. Las ventas al por menor fuera de línea de los ventiladores de humo y las cocinas de gas 2022q1 disminuyeron un 19,93% y un 16,64% año tras año, mientras que las ventas al por menor en línea aumentaron un 4,36% y un – 0,05% año tras año.
La acumulación de grandes deudas incobrables ha arrastrado el rendimiento de la empresa. En 2021, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 52,35%, lo que representa una disminución de 3,81 PCT en comparación con el a ño anterior, de los cuales el margen bruto de ventas de la empresa fue del 53,65% y el 57% para el fumador y la cocina de gas, de los cuales 5,94 y 2,14 PCT disminuyeron en comparación con el año anterior, y el margen bruto de ventas de la empresa 22q1 fue del 52,56%, lo que representa una disminución de 4,78 PCT en comparación con el año anterior. En 2021, los gastos de ventas, gestión, finanzas y I + D de la empresa cambiaron 14,32%, 22,48%, 6,98 y 20,66% año tras año, y las tasas de gastos fueron 24,19%, 3,58%, 1,38%, 3,61%, respectivamente, y los cambios interanuales fueron – 2,22, – 0,07, 0,47 y – 0,12 PCT. Debido a que algunos de los clientes de decoración fina incumplen el contrato de aceptación comercial debido, la empresa ha acumulado una gran cantidad de deudas incobrables y ha arrastrado el rendimiento de la empresa. En 2021, el importe total de la provisión para deudas incobrables de una sola partida de cuentas por cobrar de la empresa fue de 778 millones de yuan, de los cuales la reserva para deudas incobrables del Grupo Evergrande fue de 660 millones de yuan. En general, el tipo de interés neto de las ventas de la empresa en 2021 y 2022q1 fue del 13,29% y el 17,54%, respectivamente, lo que representa una disminución de 7,47 y 1,46 PCT en comparación con el a ño anterior.
Sugerencias de inversión: las ventajas de la cocina tradicional de la empresa son obvias, con la cocina integrada, lavavajillas y otras nuevas categorías de productos gradualmente, el rendimiento de la empresa se espera que crezca constantemente, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la empresa de origen 21,83, 24,98 y 2.873 millones de yuan, EPS correspondiente a 2,30, 2,63 y 3,03 Yuan, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación del mercado inmobiliario, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de intensificación de la competencia industrial.
