Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) ( Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) )
Evento: Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) \ Lograr un beneficio neto de 180 millones de yuan, año tras año + 66,2%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 160 millones de yuan (+ 73,5% año tras año). Al mismo tiempo, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, el primer trimestre de los ingresos de explotación de 210 millones de yuan, año tras año + 42,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 40,4 millones de yuan y + 11,9% año tras año. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 40,14 millones de yuan, más del 22,1% en el mismo período del año anterior.
Los ingresos de las empresas de fundición de superaleaciones aumentaron un 45,4% y la tasa bruta de beneficio de las empresas aumentó: la empresa vendió 713 toneladas de superaleaciones de fundición en 2021, con ingresos de 290 millones de yuan (+ 45,4% año tras año); El margen bruto fue del 51,1%, un aumento de 6 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. Las ventas de superaleaciones deformadas ascendieron a 1.354 toneladas y los ingresos ascendieron a 200 millones de yuan (+ 4,9% año tras año). El margen bruto fue del 28,1%, un aumento del 2,5% con respecto al a ño anterior. Ventas especiales de acero inoxidable 352 toneladas, ingresos 87,47 millones de yuan, año tras año + 60,4%; El margen bruto fue del 42,3%, un aumento de 7 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. Otras ventas de productos de aleación 803 toneladas, ingresos de 110 millones de yuan, un + 29,4%; El margen bruto fue del 12%, una disminución del 1,3% con respecto al a ño anterior.
El nivel de margen de beneficio aumentó considerablemente y la inversión en I + D siguió aumentando: el margen bruto total de la empresa en 2021 fue del 37,3%, un aumento del 4,8% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto fue del 26%, un aumento de 6 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. El aumento de la tasa neta de interés fue mayor que la tasa bruta de interés, que se debió principalmente a que la empresa recibió 38,64 millones de yuan de subvenciones gubernamentales para proyectos de infraestructura importantes en 2021, lo que dio lugar a un aumento de otros ingresos de 21,55 millones de yuan en comparación con 2020. La tasa de gastos de venta fue del 1,1% y disminuyó 0,3 puntos porcentuales año tras año. La tasa de gastos de gestión fue del 6,4%, un aumento del 2,1% con respecto al a ño anterior, que se debió principalmente a la aplicación del plan de incentivos de capital y a la confirmación de los gastos de pago de las acciones. La tasa de gastos de I + D fue del 6,4%, un aumento del 0,2% con respecto al a ño anterior.
El desarrollo y la verificación de los productos de apoyo avanzan constantemente: la empresa ha completado sucesivamente la producción de prueba y la verificación de dz40m, dz417g fundición direccional superaleación madre y k417g, k40m, k465 fundición axial superaleación madre en 2021, y entrará gradualmente en la fase de producción por lotes. Gh2132, gh4169, gh4738 y otros elementos de fijación utilizados en el desarrollo de barras y alambres de aleación de alta temperatura deformados, algunos productos para lograr el suministro por lotes. Se completó la producción experimental de varios tipos de piezas moldeadas de precisión y se completó el desarrollo de tuberías de alta resistencia sin soldadura para la aviación. Con el desarrollo de productos de apoyo para lograr gradualmente la producción en masa, se espera que la empresa durante el “14º plan quinquenal” para hacer contribuciones a los ingresos de ventas.
El progreso ordenado del proyecto de recaudación de fondos, el establecimiento de la filial de Shenyang tunan para ampliar el negocio de piezas de repuesto pequeñas y medianas para la aviación: 2021 afectados por la situación epidémica, la compra de algunos equipos importados se retrasó, el progreso de la inversión del proyecto de recaudación de fondos “producción anual de 1000 toneladas de materiales de superaleación de alta pureza y alto rendimiento” es del 39,6% y el progreso de la inversión del proyecto de construcción de 3.300 piezas de estructuras complejas de superaleación de paredes delgadas “es del 21,07%. En la actualidad, la adquisición de algunos equipos importados y nacionales se ha determinado básicamente y la construcción del proyecto se acelerará en 2022. En julio de 2021, la empresa estableció una filial de propiedad total de Shenyang tunan para llevar a cabo la construcción de la línea de producción de procesamiento automático de piezas pequeñas y medianas para la aviación; Se prevé que la capacidad de procesamiento de 500000 piezas de piezas de repuesto pequeñas y medianas para la aviación se formará en el año en que se alcance la producción, a fin de ampliar la gama de productos y mejorar aún más la competitividad de la empresa.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,4 / 3,2 / 420 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 37 / 27 / 21 veces, manteniendo la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de que la epidemia afecte repetidamente a la macroeconomía; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas; Riesgo de que el desarrollo de nuevos productos y la producción por lotes no estén a la altura de las expectativas.
