China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) ( China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) )
Punto de vista básico
La empresa es el líder de la vieja marca china de seguros móviles, que se centra en la reforma de las empresas estatales y requiere una transformación positiva. La empresa ha estado cultivando profundamente en la industria de la seguridad móvil durante más de 80 años, incluyendo el negocio principal de productos biológicos veterinarios, medicamentos veterinarios, piensos y aditivos para piensos, comercio de cuatro placas. Como la única plataforma de servicios de seguros móviles cotizados de China, la empresa está respondiendo activamente a la reforma de las empresas estatales en los últimos años para promover la optimización interna y la mejora. En nuestra opinión, 2022 es el último a ño de “tres años de Acción para la reforma de las empresas estatales”, y se espera que el proceso de reforma de la comercialización de la empresa se acelere aún más en torno a la consolidación de la posición dominante, el desarrollo de la orientación a la innovación y el papel rector de la industria. Los resultados pertinentes, tanto a corto como a largo plazo, beneficiarán al desarrollo de la empresa y se espera que se traduzcan en mejoras del rendimiento.
La cría a gran escala se ha intensificado para evitar la comercialización, y la industria de la seguridad móvil se enfrenta a un período de crecimiento de oro. El proceso de ampliación de la industria de la acuicultura se está acelerando, el gasto medio de prevención de epidemias de los agricultores a gran escala es obviamente mayor que el de los agricultores dispersos, y se espera que la industria de vacunas veterinarias se amplíe en el futuro. Al mismo tiempo, se espera que las principales empresas de seguros de vida dependan de sus ventajas en I + D, productos y canales para satisfacer mejor las necesidades de las empresas de cría a gran escala, se espera que la cuota de mercado de seguros de vida se concentre aún más. Además, se prevé que la comercialización de la inmunización fuerte se acelere aún más y que la política nacional de inmunización fuerte se cancele en 2025, cuando no sólo toda la industria de la inmunización fuerte o se beneficie del aumento de la proporción de vacunas en el mercado, sino que también se amplíe la capacidad de la empresa principal en La investigación y el desarrollo, los productos y los canales, y se espera que aumente la concentración del mercado.
La cuota de mercado de la política de la empresa es líder, la transformación del mercado está avanzando constantemente. La placa de productos biológicos, la cantidad de lotes de vacunas veterinarias emitidas por la empresa ocupa el primer lugar en la industria, y ha establecido una posición de liderazgo en el campo de la producción de vacunas inmunológicas fuertes. Impulsada por la tendencia de la cría a gran escala y la comercialización de vacunas fuertes, la empresa está haciendo activamente ajustes de la estrategia de comercialización en los últimos años, promoviendo constantemente la estrategia de un solo producto y se ha comprometido con los clientes del Grupo de desarrollo. En el sector de los medicamentos veterinarios, la empresa se basa en la investigación y el desarrollo y en las ventajas de los productos para ajustar activamente la estructura de los productos, la escala de las empresas y la mejora de la rentabilidad es evidente, al mismo tiempo, la expansión en el extranjero ha logrado progresos positivos, las perspectivas de desarrollo futuras merecen expectativas.
Previsión y valoración de los beneficios: a corto plazo, la presión actual sobre los costos de las empresas acuícolas es grande, la empresa se basa en la marca y la ventaja de calidad se espera que acepte parte de la demanda de importación a la demanda nacional, al mismo tiempo, esperamos que el ciclo porcino o antes y después de 2023 para lograr la inversión de la parte inferior, cuando los beneficios de las empresas acuícolas o conducir a la reparación de la demanda de vacunas veterinarias aguas arriba. A largo plazo, se espera que el rendimiento futuro de la empresa entre en el canal de crecimiento rápido, ya que se beneficia de la escala de cría, la fuerte exención del mercado y la mejora de su propia gestión. En resumen, esperamos que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 sea de 6,2 / 7,2 / 850 millones de yuan (+ 19,9% / 16,8% / 18,7%) y EPS de 0,61 / 0,71 / 0,84 Yuan, respectivamente. A través de la valoración de múltiples ángulos, se espera que la valoración razonable de la empresa 15,7 – 17,1 Yuan, en comparación con el precio actual de las acciones tiene un 25% – 35% de espacio premium, cobertura por primera vez, dar calificaciones de compra.
Indicación del riesgo: el riesgo de que la peste porcina africana provoque una disminución significativa de las ventas de productos de protección animal; Riesgo de que el progreso de la venta al por mayor de vacunas sea inferior al previsto; El riesgo de que el proceso de escala de la acuicultura aguas abajo no sea tan grande como se esperaba
