China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Los ingresos y beneficios del primer trimestre de 2022 alcanzaron un crecimiento de dos dígitos. Los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre de 22 años ascendieron a 118600 millones de yuan (+ 11,5%); El beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 7.220 millones de yuan (+ 12,1%) y el beneficio neto no atribuible a la madre ascendió a 8.000 millones de yuan (+ 10,4%). Los resultados se ajustaron a las expectativas y mantuvieron un crecimiento sólido.
Ingresos: (1) el crecimiento continuo del número de usuarios de 5G promueve el buen desarrollo de los servicios móviles. Los ingresos del Servicio Móvil en el primer trimestre ascendieron a 49.010 millones de yuan (+ 5%). El número de usuarios móviles aumentó 7,11 millones de hogares a 379 millones de hogares, de los cuales la tasa de penetración del número de usuarios 5G alcanzó el 55,5%, un aumento del 5,1% en relación con el ciclo, un aumento significativo. El valor arpu del Servicio Móvil es de 45,1 Yuan, y el valor arpu del Servicio Móvil durante 21 años es el mismo. El negocio de Smart Home tiene un fuerte impulso de crecimiento y contribuye al crecimiento constante del negocio de red fija. Los ingresos por servicios de red fija e inteligente ascendieron a 29.650 millones de yuan (+ 5%). En el primer trimestre, el número de usuarios de banda ancha por cable aumentó en 3,4 millones a 173 millones. Los ingresos de los hogares inteligentes aumentaron un 22,5% año tras año, y el valor de arpu integrado de banda ancha ascendió a 46,7 Yuan, en comparación con el valor anual de arpu de banda ancha de 21 años. El negocio digital industrial avanza rápidamente. Los ingresos del primer trimestre ascendieron a 29.410 millones de yuan (+ 23%). La empresa aprovecha plenamente las ventajas de Tianyi Cloud y enriquece el modelo de negocio de la red privada 5G. A través de la nueva infraestructura de información digital de la fusión de la red Cloud, proporciona a los clientes una solución de escenario inteligente integral, y realiza el crecimiento acelerado del negocio digital industrial.
Costo final: aumentar continuamente la inversión en I + D, el costo muestra un cierto aumento. El costo operativo de la empresa en el primer trimestre fue de 81.780 millones de yuan (+ 12%). La razón principal del notable aumento de los costos es que la empresa no sólo optimiza continuamente la calidad de la red y mejora la percepción de los usuarios, sino que también invierte activamente en el desarrollo y la investigación de 5G, la digitalización industrial, etc. Durante el período que abarca el informe, el costo de I + D de la empresa fue de 1.120 millones de yuan (+ 56,8%) y se invirtió en la introducción de talentos de alta tecnología, la integración de la red en la nube y la investigación y el desarrollo de tecnologías básicas 5G. El costo de las ventas fue de 14.240 millones de yuan (+ 12,2%), y los recursos de marketing necesarios se invirtieron continuamente en el período de oportunidad de 5G y el desarrollo digital de la industria.
Dar pleno juego a las ventajas de la integración de la red en la nube y seguir impulsando el negocio digital de la industria. La empresa capta activamente la tendencia de desarrollo de la economía digital, aumenta continuamente la inversión digital de la industria, espera invertir 27.900 millones de yuan (+ 62%) en la digitalización de la industria en 22 años. La empresa seguirá invirtiendo en la construcción de la red 5G en 22 años, y se espera que despliegue una red de banda de 900 MHz para compensar la escasez de cobertura de la red 5g de baja frecuencia. Al mismo tiempo, está previsto añadir 45.000 nuevos stands y 160000 servidores en la nube para mejorar la base de la red en la era de la computación.
Sugerencia de riesgo: el desarrollo de 5G es inferior a lo esperado; El desarrollo de los servicios digitales industriales no es tan bueno como se esperaba; Los efectos de la epidemia se intensificaron.
Sugerencias de inversión: Creemos que en el contexto de la “economía digital”, la empresa tiene la ventaja de los recursos de la red en la nube, a través del aumento continuo de la inversión en la digitalización industrial, se espera que promueva el rápido desarrollo de los servicios digitales industriales. Al mismo tiempo, se beneficiará del crecimiento constante del número de usuarios de 5G y del desarrollo de servicios domésticos inteligentes, el Servicio Móvil y el Servicio de banda ancha avanzarán constantemente. Mantener la previsión de beneficios, el beneficio neto de 2022 – 2024 se estima en 292 / 336 / 37 mil millones de yuan respectivamente, correspondiente a pe 12 / 11 / 10 x, mantener la calificación de “comprar”
