Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Punto de vista básico
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, the reporting period achieved Business income of 7.772 million Yuan, on the same period + 38.21%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 559 millones de yuan (+ 78,29%) y 496 millones de yuan (+ 58,19%) respectivamente.
Comentarios:
Las marcas privadas siguen aumentando, y el rendimiento anual se acerca al límite de previsión anterior. Desde el punto de vista de la División de servicios, el negocio minorista de la marca propia / el negocio de ingeniería de la marca propia / el negocio de procesamiento de generación de la empresa contribuyeron a los ingresos de explotación de 51,74 / 4,70 / 2.128 millones de yuan durante todo el año, respectivamente, año tras año + 65% / + 9% / + 19%, entre los cuales el negocio minorista de la marca propia siguió aumentando, impulsando el beneficio neto anual cercano al límite de previsión anterior. Desde el punto de vista de la situación de un solo trimestre, los ingresos de q4 en un solo trimestre ascendieron a 2.729 millones de yuan (+ 25,74%), el beneficio neto de un solo trimestre ascendió a 185 millones de yuan (+ 38,83%) y el beneficio neto de 171 millones de yuan (+ 17,39%) después de deducir el beneficio neto de la madre, con una tendencia constante de crecimiento de los ingresos y los beneficios.
La eliminación de las nuevas normas afecta al aumento constante del margen bruto y a la rentabilidad. El margen bruto anual de la empresa se ve afectado por las nuevas normas contables que incluyen los gastos de flete en los gastos de funcionamiento, de – 1,76 pcpts a – 32% año tras año. Si se excluyen los factores de influencia de los gastos de flete, el margen bruto anual de la empresa es de + 1,49 pcpts Año tras año. La optimización continua de la capacidad de gestión de la información y las operaciones de la empresa impulsó la tasa de gastos a lo largo del año de – 2,01 pcpts a 22,43%, de los cuales la tasa de gastos de venta fue de – 0,77 pcpts a 15,36%, la tasa de gastos de gestión y R & D fue de – 0,63 pcpts a 6,4%, la tasa de gastos financieros fue de – 0,61 pcpts a 0,67%, lo que afectó a la tasa de interés neta anual de la empresa de + 1,62 pcpts a 7,79%, y la rentabilidad aumentó constantemente.
El desarrollo de las tiendas se aceleró aún más y el volumen de Negocios de las existencias se aceleró considerablemente. Al final del período sobre el que se informa, el número de tiendas propiedad de la empresa ascendía a 4.495, de las cuales las tiendas Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) / hibernation / M & D (incluido el mapa de verano) aumentaron en 497 / 262 / 93 a 2.837 / 1.062 / 596, respectivamente. El ritmo de apertura de la tienda impulsó los ingresos anuales de ventas de Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) (incluyendo hibernación) / M & D (incluyendo mapa de verano) + 63,32% / + 22,73% a 4875 / 649 millones de yuan, respectivamente. Gracias a la rápida expansión del canal y a la optimización de la capacidad operativa, los días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa en comparación con el mismo período del año pasado – 15,55 días a 45,19 días, los días de volumen de Negocios de inventario en comparación con el mismo período del año pasado – 29,49 días a 64,72 días.
Sugerencias de inversión: el rendimiento de la marca independiente es excelente, los incentivos de capital muestran confianza en el desarrollo. La empresa puso en marcha el plan de incentivos de capital y estableció un alto objetivo de evaluación del desempeño en los primeros a ños, lo que demuestra la confianza de la dirección en el crecimiento futuro, mientras que el canal de la empresa se hunde en la industria líder, se espera que con la ayuda de “muebles al campo” Dongfeng rápido desarrollo. Mantenemos las previsiones de rendimiento de 2022 / 2023 y añadimos las previsiones de rendimiento de 2024. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 7,2 / 9,3 / 1.200 millones de yuan, respectivamente, y que el valor de mercado actual de pe sea de 15 / 12 / 9 X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el costo de las materias primas fluctúa bruscamente, el mercado inmobiliario fluctúa, el canal se desarrolla menos de lo esperado.
