Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) ( Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) )
Los resultados se ajustaron a las expectativas. La empresa publicó los resultados anuales de 2021, los ingresos de explotación alcanzaron los 2.336 millones de yuan, un aumento del 20,06% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 448 millones de yuan, un aumento del 40,01% con respecto al a ño anterior, y los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, excluidos los beneficios no periódicos, ascendieron a 293 millones de yuan, un aumento del 24,80% con respecto al año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los resultados trimestrales han disminuido. En un solo trimestre, los ingresos de explotación trimestrales de la empresa ascendieron a 564 millones de yuan, una disminución del 9,8% en comparación con el trimestre anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 83 millones de yuan, una disminución del 47,8% en comparación con el trimestre anterior. Zhejiang Luke ‘an Chemical Co., Ltd. Y Zhejiang Real Madrid Shangyi NEW MATERIAL CO., Ltd. Comenzaron a reducir gradualmente la producción y a detener temporalmente la producción en orden desde la tarde del 9 de diciembre de 2021, y reanudaron la producción en orden el 24 de diciembre de 2021. Durante la situación epidémica, la empresa ajustó activamente su plan de producción y funcionamiento, ajustó adecuadamente el plazo de entrega y no se vio afectada la aceptación de nuevos pedidos.
El precio de la placa de “raza pequeña” aumenta al mismo tiempo. En cuanto a los sub – productos, los ingresos anuales de la placa “pequeña variedad” de la empresa en 2021 ascendieron a 1.750 millones de yuan, un 42,9% más que el mismo período del año anterior; Las ventas ascendieron a 110000 toneladas, un 18,5% más que el año anterior; El precio medio de venta fue de 15.920 Yuan / tonelada, un aumento del 20,6% con respecto al mismo período del año anterior; El margen bruto fue del 25,0%, una disminución interanual de 0,2 PCT. Los ingresos anuales de la placa “gran variedad” de la empresa en 2021 ascendieron a 580 millones de yuan, una disminución del 18,1% con respecto al a ño anterior; Las ventas fueron de 72.000 toneladas, una disminución del 20,5% con respecto al a ño anterior; El precio medio de venta fue de 8.043 Yuan / tonelada, un aumento del 3,1% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 9,1%, una disminución interanual de 6,9 PCT. Durante el período que abarca el informe, los precios de las materias primas aumentaron considerablemente y los gastos de transporte tuvieron un efecto en el margen bruto de las principales operaciones. Las barreras técnicas de los Tensioactivos especiales de pequeñas variedades son altas, la tecnología clave todavía depende de la introducción, la empresa en el campo de los Tensioactivos especiales no iónicos durante muchos años, el período de referencia de la fuerza continua de la placa de “pequeñas variedades”, el precio de los principales productos aumentó.
La tasa de utilización de la capacidad de producción de la nueva planta ha aumentado constantemente, y se espera que la placa de “variedades pequeñas” siga aumentando. La tasa anual de utilización de la capacidad de producción de la fábrica de Luke ‘an (182000 toneladas / año) es del 63,5%. Real Madrid Shangyi New Material Factory (100000 T / a) Annual Capacity Utilization rate of 35.7%. La primera fase del proyecto de 100000 toneladas en la fábrica de materiales nuevos Shangyi del Real Madrid comenzó a funcionar en el tercer trimestre de 2021, la segunda fase del proyecto de 30.000 toneladas de materiales nuevos de alta función de superficie se espera que comience a funcionar en el tercer trimestre de 2022, y el acuerdo marco para la instalación de la tercera planta se firmó con éxito. Con el aumento constante de la tasa de utilización de la capacidad de producción de la nueva planta, se espera que el rendimiento de los nuevos materiales, como la Poliéter – Amina y la resina ms, siga aumentando.
Valoración
La sustitución nacional de Tensioactivos especiales no iónicos siguió avanzando, la capacidad de producción de la nueva fábrica de la empresa aumentó constantemente, las ganancias por acción estimadas para 2022 – 2024 fueron de 0,85 Yuan, 0,96 Yuan, 1,12 Yuan, respectivamente, correspondientes a pe 16,8 veces, 14,9 veces, 12,8 veces. Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La situación epidémica afecta al inicio de la construcción y a la recuperación de la demanda; La puesta en marcha del proyecto es inferior a lo previsto; Los precios de los productos fluctúan considerablemente.
