Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) ( Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) )
Punto de vista básico
La empresa publicó el informe anual / informe trimestral 2021, los ingresos y los beneficios netos en 2021 ascendieron a 5.760 millones y 710 millones de yuan, un aumento del 17,3% y el 21,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos y los beneficios netos de la empresa 2022q1 ascendieron a 1.290 millones y 159 millones de yuan, una disminución del 2,5% y el 12,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Los canales de franquicia fueron impulsados por la apertura neta de la tienda más rápida, Lexington Business Recovery. Desde el punto de vista de los canales, en 2021, la empresa en línea / direct / join / other / U.S.A. logró ingresos de 16,1 / 3,7 / 20,3 / 6,5 / 1.100 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 14% / 11% / 23% / 8% / 22% en comparación con el mismo período del a ño pasado. Desde el punto de vista de la apertura neta de tiendas, la empresa abrió 4 a 261 tiendas (44 nuevas y 40 cerradas), y se unió a 241 a 2220 (408 nuevas y 167 cerradas). En cuanto a los productos, los ingresos de los productos textiles domésticos y los productos de muebles ascendieron a 46,5 / 11,1 millones de yuan, lo que representa un aumento del 16,4% / 21,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Entre los productos textiles domésticos, los productos estándar de colcha / colcha / verano / almohada / otros accesorios aumentaron un 17% / 17% / 23% / 5% / 14% en comparación con el mismo período del año pasado.
Gracias a la mejora continua de los productos, los márgenes brutos se han recuperado en todos los canales. Margen bruto: en 2021, el margen bruto de la empresa aumentó 1,8 pcts a 45%, de los cuales q4 aumentó 7,9 pcts a 49,1%, lo que se debe principalmente a la mejora continua de los productos y al desarrollo de alta calidad del comercio electrónico. En términos de canales, el margen bruto anual en línea / directo / franquiciado / otros / Estados Unidos fue de 48,5% / 66,4% / 45,3% / 36,4% / 37,2%, un aumento del 2% / 2,5% / 1,9% / 0,6% / 2,2%, respectivamente. Tasa de gastos: en 2021, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D de la empresa fue del 19,6% / 6,9% / 2,2%, respectivamente, con un aumento de 0,5 / 0,4 / 0,1 pcts. Tipo impositivo efectivo: el tipo impositivo efectivo en 2021 es del 15,8%, sin cambios con respecto al año anterior.
En el futuro, la empresa seguirá acelerando la estrategia de apertura de tiendas fuera de línea, consolidando aún más su posición de liderazgo en la industria; En línea seguirá fortaleciendo el desarrollo conjunto de múltiples plataformas y seguirá persiguiendo un crecimiento de mayor calidad. Al mismo tiempo, la empresa fortalecerá aún más su gestión de la cadena de suministro y la mejora de la eficiencia. En cuanto a la retroalimentación de los accionistas, también se espera que continúe su mayor tasa histórica de dividendos.
Aunque 22q1 fue afectado por la epidemia, la rentabilidad fluctuó, pero en los dos últimos años, la empresa durante la epidemia, la fuerte resistencia al crecimiento. A medio y largo plazo, como líder de la industria textil doméstica, se espera que las ventajas competitivas de la empresa se consoliden en la era post – epidémica, con el funcionamiento fino y la distribución estable de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
De acuerdo con el informe anual, reducimos las previsiones de ganancias para 2022 – 2023, y pronosticamos que las ganancias por acción para 2022 – 2024 serán de 0,93, 1,10 y 1,27 yuan respectivamente (antes de 2022 – 2023 fueron de 1,01 y 1,16 Yuan). Refiriéndose a empresas comparables, damos a la empresa una valoración de pe de 16 veces en 2022, y el precio objetivo correspondiente es de 14,92 yuan para mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: el riesgo minorista causado por la repetición de la epidemia y la recesión económica de China, el riesgo de que el cultivo de nuevas marcas sea inferior a lo esperado
