Nantong Haixing Electronics Co.Ltd(603115) ( Nantong Haixing Electronics Co.Ltd(603115) )
Evento: el 20 de abril de 2022, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 1.645 millones de yuan, un aumento del 35,01% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 221 millones de yuan, un aumento del 75,87% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 274 millones de yuan, lo que representa un aumento del 111% con respecto al a ño anterior. 2021q4, la empresa logró ingresos de 431 millones de yuan, un aumento interanual del 24,55%, un aumento de – 1,31%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 62 millones de yuan, un aumento del 78% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y un aumento del – 14% en relación con el mes anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 58 millones de yuan, lo que representa un aumento interanual del 102% y un aumento interanual del – 15%. El rendimiento final se sitúa en el límite superior de la previsión del rendimiento, y la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 0,75 Yuan (impuestos incluidos) por acción.
El aumento de la cantidad y el precio de la lámina de electrodo ayudó a aumentar en 2021. Volumen: la producción y las ventas de productos aumentaron año tras año. La producción anual de lámina de aluminio de la empresa es de 30,37 millones de metros cuadrados, un aumento del 24,58% con respecto al a ño anterior; Las ventas de 30,09 millones de metros cuadrados aumentaron un 23,21% año tras año. Precio y costo: el precio del producto aumenta, el margen bruto aumenta constantemente. Calculamos que el precio de venta de la lámina de aluminio en 2021 aumentó un 7,5%, el margen bruto de la lámina de aluminio en 2021 aumentó 4,47 PCT, proporcionando un aumento de los beneficios de la empresa. Estructura: volumen de productos de gama alta, 21h1 Company completó el desarrollo de productos de lámina de electrodo para condensadores electrolíticos de aluminio de estado sólido en el campo de la electrónica automotriz, y comenzó la producción piloto a pequeña escala. Al mismo tiempo, los productos de lámina de electrodo de capacidad específica ultra alta en el campo 5G han entrado en la fase de producción por lotes, lo que indica que los productos de la empresa se están transformando en productos de gama alta, y la rentabilidad de la empresa seguirá mejorando en el futuro. Otros: el flujo de caja operativo aumentó un 466,78% año tras año, superando con creces la tasa de crecimiento de los ingresos, lo que se benefició principalmente de la mejora continua de la prosperidad aguas abajo y del aumento continuo de la capacidad de negociación aguas arriba debido a la escasez de oferta y demanda.
2022q1 el beneficio neto de la empresa matriz aumentó año tras año, y se espera que el rendimiento futuro aumente trimestralmente con la producción del proyecto. Se espera que 2022q1 logre un beneficio neto de 6.226,56 a 64.265,6 millones de yuan, un aumento del 105,73% al 112,34% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. El beneficio neto retenido fue de 5.681 a 5.881 millones de yuan, un aumento del 104,27% al 111,46% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y un cambio del 2,06% al 1,39% en relación con el mes anterior. Creemos que la razón principal por la que el rendimiento de la empresa se mantuvo estable es que el volumen y el precio no aumentaron en este momento, y se espera que el rendimiento futuro aumente trimestralmente con la producción del proyecto.
La empresa líder mundial de electrodos y láminas se beneficia de la nueva oportunidad de desarrollo de la energía con la expansión continua de la producción, y la ruta de crecimiento futuro es clara. La empresa es “100 empresas de componentes electrónicos en China”, con una capacidad de producción de aluminio de unos 30 millones de metros cuadrados, la escala ocupa el primer lugar en el mundo. En 2021, el aumento de la demanda de condensadores de refuerzo en el campo de la nueva energía se invertirá, y el negocio de la lámina de electrodo de la empresa se enfrentará a un aumento de la cantidad y el precio. Esperamos que la demanda global de lámina de aluminio en el futuro sea impulsada principalmente por las nuevas áreas de aplicación (vehículos eléctricos, pilas de carga, energía eólica fotovoltaica, 5G, etc.). Se prevé que el proyecto de inversión de la empresa aumente la capacidad de producción de láminas en unos 15,7 millones de metros cuadrados (para 5G, nueva energía, electrónica automotriz, etc.), Ningxia haili Electronics ampliará 19 millones de metros cuadrados, se espera que la cuota de mercado mundial aumente aún más, y la estructura de productos de la empresa en las nuevas esferas de aplicación represente o aumente aún más la proporción de productos. Creemos que la expansión continua de la producción de la empresa, la futura línea de crecimiento es clara, se espera que el rendimiento se libere simultáneamente.
Sugerencias de inversión: la empresa es una empresa líder en la globalización de la lámina de aluminio, y la capacidad de producción en los próximos dos a ños mantendrá un rápido crecimiento, la estructura del producto seguirá mejorando, el margen bruto se espera que siga optimizando, el camino de crecimiento de la empresa es claro. Esperamos que la empresa 2022 – 2024 logre un beneficio neto de 337 millones de yuan, 414 millones de yuan y 540 millones de yuan, EPS respectivamente 1,41 Yuan, 1,73 yuan y 2,26 Yuan, correspondiente al precio de cierre del 20 de abril PE 15,12 y 9 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios de los productos cayeron bruscamente, el progreso de los proyectos de recaudación de fondos menos de lo esperado y la demanda menos de lo esperado.
