Befar Group Co.Ltd(601678) ( Befar Group Co.Ltd(601678) )
Conclusiones básicas
Event: The Company issued performance report, 2021 achieved Operational Income 9.268 million Yuan, on the same year + 43.5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.626 millones de yuan, con un beneficio bruto del 37,3%, un beneficio neto del 17,7% y un beneficio neto del 9,8%. Los ingresos de explotación de 2022q1 fueron de 2.240 millones de yuan, respectivamente + 5,8% / – 17,9% en relación con el mismo período y 370 millones de yuan en beneficio neto de la madre, respectivamente – 25,1% / + 71,3% en relación con el mismo período y 30,4% en beneficio bruto, respectivamente – 7,7 PCT / – 8,9 PCT en relación con el mismo período y 16,7% en relación con el mismo período y – 6,7 PCT / + 8,3 PCT en relación con el mismo período.
En 2021, el rendimiento del apoyo al aumento de la cantidad y el precio de C – C y sosa cáustica, 2022 q1 productos principales de la industria han disminuido. En 2021, el precio medio de mercado de la CIP fue de 17.099 Yuan / tonelada (+ 47,5%) y la diferencia de precio de la CIP – propileno – cloro líquido fue de 8.646 Yuan / tonelada (+ 74,9%) en comparación con el mismo período del año anterior, con un volumen de ventas de 222900 toneladas (+ 36,8%). El precio medio de mercado de la sosa cáustica es de 2.641 Yuan / tonelada, año tras año + 28,1%, la diferencia de precio entre la sosa cáustica y la sal cruda es de 2.140 Yuan / tonelada, año tras año + 24,9%, las ventas son de 684500 toneladas, año tras año + 1,5%. 2022q1 el precio medio de mercado de la CEC es de 11.123 Yuan / tonelada, con una relación de anillo de – 40,8% / – 32,2%, una diferencia de precio de la CEC – propileno – cloro líquido de 3.237 Yuan / tonelada, con una relación de anillo de – 70% / – 56,2%, un volumen de ventas de 49.500 toneladas, con una relación de anillo de – 12,3% / – 4,2%; El precio medio de mercado de la sosa cáustica es de 3.841 Yuan / tonelada, la misma relación de anillo + 100,6% / – 4,6%, la diferencia de precio entre la sosa cáustica y la sal cruda es de 3.100 Yuan / tonelada, la misma relación de anillo + 103,6% / – 4,9%, el volumen de ventas es de 165700 toneladas, la misma relación de anillo respectivamente – 0,1% / – 6,4%. Mirando hacia el futuro, la recuperación inmobiliaria puede impulsar la demanda de sosa cáustica, el patrón de la oferta y la demanda puede marcar el comienzo de una mejora benigna. Aunque es difícil aliviar el exceso de oferta a corto plazo, la ventaja de costos del proyecto PO / MTBE aliviará la situación de reducción de los precios de Po.
El proyecto de uso integral de c 3 c 4 abre la segunda curva de crecimiento. La primera fase del proyecto de utilización integral c3c4 en construcción de la empresa está programada para comenzar en octubre. El proyecto ha cambiado de la tecnología de co – oxidación PO / TBA a PO / MTBE. Además, el hidrógeno subproducto del proyecto PDH aumentará la capacidad de producción de hidrógeno gris. El hidrógeno subproducto de 16.000 toneladas de cloro – álcali de la empresa se ha dado cuenta del suministro de energía de hidrógeno para vehículos en 2018 y abrirá la segunda curva de crecimiento con el potencial de desarrollo de la energía de hidrógeno.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 17,40 / 19,32 / 2.607 millones de yuan, 7,0% / + 11,0% / + 34,9% año tras año, 7,5 / 6,7 / 5,0% correspondiente a P / E, 0,85 / 0,94 / 1,27 Yuan / acción, dando la calificación de “comprar”.
