Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) ( Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) )
Evento: la empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación del primer trimestre de 2022 alcanzaron 3.394 millones de yuan, un aumento del 8,27%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 332 millones de yuan, un aumento del 0,67% año tras año. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 324 millones de yuan, un aumento del 6,73% con respecto al año anterior.
Presión a corto plazo sobre el rendimiento del q1 en 2022
Análisis del crecimiento: en el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa aumentaron un 8,27% año tras año y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 0,67% año tras año. La presión a corto plazo sobre el rendimiento se debe principalmente al transporte logístico, el suministro de materias primas y la entrega de equipo en el contexto repetido de la situación epidémica, y a la presión a corto plazo sobre la producción y el funcionamiento de la empresa.
Análisis de rentabilidad: el margen bruto de ventas en el primer trimestre de 2022 fue del 37,10%, una disminución de 0,01 PCT; El tipo de interés neto de las ventas fue del 10,55%, una disminución interanual de 0,36 PCT. En el primer trimestre de 2022, la tasa de gastos fue del 27,98%, con un aumento de 2,29 PCT en comparación con el a ño anterior, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / Finanzas fue del 9,95% / 7,09% / 1,49%, con un aumento de – 0,72 PCT / + 0,31 PCT / + 1,49 PCT en comparación con el año anterior, respectivamente.
Análisis de la capacidad operativa y del flujo de caja operativo: en el primer trimestre de 2022, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa fue de 158,45 días, un aumento de 37,55 días en comparación con el mismo período del año anterior; El flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa fue de – 686 millones de yuan, una disminución de 33.58,46% en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la disminución de los ingresos por ventas de la empresa, el pago de sueldos del personal, impuestos y otros pagos operacionales.
Aumento continuo de la inversión en I + D: en el primer trimestre de 2022, la inversión en I + D de la empresa fue de 321 millones de yuan, un aumento del 24,16% con respecto al a ño anterior y una proporción del 9,45% de los ingresos de explotación. La mejora continua de la inversión en I + D ayudará a la empresa a mantener su ventaja en la industria.
Promover constantemente la estrategia de desarrollo de “tecnología avanzada de dispositivos básicos, equipo industrial y aplicación de labranza profunda”
La reforma interna se completó con éxito y las expectativas de reducción de costos y aumento de la eficiencia se cumplieron continuamente. La empresa completó la reforma del sistema de gestión interna en 2021 y trabajará en el Centro de negocios en el futuro. De acuerdo con las diferentes etapas de desarrollo de cada centro de negocios, se implementan diferentes métodos de evaluación e incentivos. Después de la reforma, la estructura organizativa plana es más beneficiosa para el cultivo y la incubación de nuevos negocios.
Remodelar la arquitectura empresarial y destacar las ventajas de la integración vertical. En 2021, la empresa reorganizó su estructura de negocio, dividiendo sus principales negocios en componentes generales y productos populares de la industria, aviones especiales de la industria, y fabricación de límites. El ámbito de negocio también se extiende desde el equipo de procesamiento láser industrial y el equipo de automatización hasta el campo de componentes clave aguas arriba. La empresa promoverá constantemente la estrategia de desarrollo de “tecnología avanzada de dispositivos básicos, equipo industrial para aplicaciones de labranza profunda”, seguirá aumentando la inversión en investigación y desarrollo de dispositivos básicos y equipo especial de la industria, y gradualmente se introducirá en el mercado y se dará cuenta de las ventas externas independientes.
El éxito de la División de control numérico de la gran familia en el mercado, o para otros centros de productos para traer un efecto de demostración. La filial de control numérico de la gran familia de la empresa se ha separado con éxito de la lista, se ha convertido en el primer logro desde la reforma del sistema de gestión interna de la empresa. Además, la empresa también ajusta y aplica los incentivos de capital correspondientes a las filiales de las grandes empresas fotovoltaicas y de las grandes empresas, el mecanismo de incentivos internos sigue mejorando, el objetivo de la evaluación del desempeño también refleja plenamente la confianza de la empresa y moviliza en gran medida el entusiasmo de otros centros de productos.
Cabeza de equipo láser, valor total o claramente subestimado. Como líder del equipo láser, la empresa ha completado básicamente el marcado láser, la soldadura láser, el corte láser y otros campos de aplicación industrial del diseño del producto láser. En los últimos años, cada negocio de la empresa se encuentra en una fase de desarrollo rápido y continuo. Al 20 de abril de 2022, el valor total de mercado de la empresa era de 34.700 millones de yuan, y el valor de mercado de la empresa era de unos 22.400 millones de yuan, mientras que la empresa todavía poseía el 85% de las acciones de la empresa y el valor de mercado correspondiente era de 19.000 millones de Yuan, lo que significa que el valor de mercado correspondiente de las demás empresas era de sólo 15.700 millones de yuan después de la eliminación del negocio de la empresa. De acuerdo con la estimación del beneficio neto previsto de 1.519 millones de yuan en 2022 (excepto la previsión del beneficio neto de 1.078 millones de yuan en 2022), esta parte del negocio correspondiente a PE es sólo 10 veces, refiriéndose a la valoración de empresas comparables en la misma industria, el valor se subestima obviamente.
Mantenga la calificación de compra. Mantenemos las previsiones de beneficios anteriores y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2.597 millones de yuan, 3.200 millones de yuan y 3.920 millones de yuan, respectivamente. De acuerdo con el precio de las acciones el 20 de abril de 2022, PE correspondiente a 13, 11, 9 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: los accionistas controladores y los controladores reales asumen un mayor riesgo de las acciones prometidas; El progreso de la I + D es inferior al riesgo previsto; El riesgo de que el nuevo desarrollo empresarial sea inferior al previsto; El progreso de la expansión de la producción aguas abajo de la industria de PCB es inferior al riesgo esperado; La prosperidad de la nueva industria energética no es tan buena como se esperaba.
