Shenzhen Sine Electric Co.Ltd(688395) ( Shenzhen Sine Electric Co.Ltd(688395) )
Resumen de los resultados: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 445 millones de yuan, un aumento del 10,55% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 73.186900 Yuan, un aumento del 4,02% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la deducción de la no devolución de la madre ascendió a 66,45 millones de yuan, lo que representa una disminución del 0,26% con respecto al a ño anterior. EPS es de 0,93 Yuan. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 84.495900 Yuan, una disminución del 20,4% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 137986 millones de yuan, una disminución del 23,26% con respecto al a ño anterior.
El negocio de convertidores de frecuencia está creciendo constantemente y se espera que los beneficios se recuperen. En 2021, los ingresos del negocio del convertidor de frecuencia general de la empresa ascendieron a 194 millones de yuan, un aumento del 11,83% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 34,86%, una disminución de 3,75 PP con respecto al año anterior; Los ingresos de las aeronaves especiales integradas ascendieron a 143 millones de yuan, un aumento del 4,96% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 36,14%, una disminución de 3,34 PP con respecto al año anterior, y el aumento de los precios de las materias primas impulsó el aumento de los costos de funcionamiento, lo que repercutió en la rentabilidad de la empresa. En cuanto a la cantidad y el precio, el volumen de ventas del convertidor de frecuencia general de la empresa en 2021 fue de 225100 unidades, un aumento del 15,95% con respecto al a ño anterior, y el precio medio del producto se redujo a 862,60 Yuan / unidad; Las ventas de aviones especiales integrados ascendieron a 482000 unidades, una disminución del 7,71% con respecto al a ño anterior, y el precio medio de los productos aumentó a 2.974,66 Yuan / unidad. Creemos que, a pesar de la disminución temporal del margen bruto de la empresa, la empresa sigue estando a la vanguardia de los fabricantes nacionales en comparación con sus competidores en un entorno industrial en constante aumento en el lado de los costos, y se espera que la reducción de los costos de la tecnología impulse la recuperación de los beneficios.
El servo – producto se utiliza ampliamente, y la iteración rápida del producto consolida la ventaja. En 2021, los ingresos del Servicio de servo de la empresa ascendieron a 99.057400 Yuan, un aumento del 17,92% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de servicios aumentó al 22,24%, lo que dio lugar a un crecimiento constante. En cuanto a la cantidad y el precio, el volumen de ventas de los productos servo fue de 96.700 unidades, un aumento del 25,36% año tras año, y el precio medio disminuyó a 1.024,77 Yuan / unidad. En la actualidad, los productos servo de la empresa se utilizan ampliamente en la industria fotovoltaica, como la máquina de corte de alambre múltiple de polisilicio, la conducción inteligente, la fabricación de cerveza y otras industrias emergentes. Además, la empresa en el proyecto de investigación de todo el sistema servo de circuito cerrado, de alto rendimiento en la fase piloto, en el futuro, los productos de la empresa se utilizarán ampliamente para una mayor precisión, mayores requisitos de costos, se espera que la competitividad de los productos mejore aún más.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean de 601 millones de yuan, 719 millones de yuan y 838 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 26,34% en los próximos tres años. La empresa en la calidad del producto, el nivel técnico, la eficiencia operativa y otros aspectos del nivel avanzado de la industria, se espera que el rendimiento a largo plazo se materialice plenamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de desarrollo de nuevos productos; IC chip, IGBT y otros componentes electrónicos dependen del riesgo de importación.
