Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos de explotación 2021 alcanzaron 2.541 millones de yuan, un + 69,17% año tras año, el beneficio neto de la madre de 600 millones de yuan, un + 197,24% año tras año; 2022q1 logró ingresos de explotación de 756 millones de yuan, año tras año + 63,86%, mes tras mes – 3,98%, el beneficio neto de la madre 238 millones de yuan, año tras año + 214,02%, mes tras mes + 21,39%, cerca del límite máximo de previsión del rendimiento.
El rendimiento siguió creciendo y la rentabilidad siguió mejorando en el primer trimestre. En 2021 y 2022, los resultados de q1 aumentaron significativamente, la rentabilidad siguió aumentando en el primer trimestre, el margen bruto alcanzó el 50,26%, año tras año + 9,29 pcts, cadena + 3,51 pcts. La empresa se benefició del rápido desarrollo de la energía limpia y los nuevos vehículos energéticos impulsados por la demanda de aguas abajo de la fuerza continua D, la distribución temprana de 6 pulgadas, 8 pulgadas y 12 pulgadas de la construcción de nuevas líneas de producción de silicio, la implementación de la línea de producción de chips de dispositivos de potencia para mejorar la capacidad de producción, más plenamente para satisfacer la demanda del mercado caliente, y ajustar oportunamente la estructura del producto, aumentar el precio de venta, y luego conducir a la mejora continua del nivel de beneficios.
La prosperidad de la oblea de silicio continúa, la escala es obvia. Según semii, 25 fabs de 8 pulgadas y 60 fabs de 12 pulgadas se pondrán en funcionamiento en todo el mundo entre 2022 y 2024, y la expansión de la capacidad de obleas impulsará el mercado de obleas de silicio Semiconductor a mantener un alto nivel de prosperidad. En 2022, la compañía planea implementar la puesta en marcha de la nueva línea de expansión de 6 pulgadas de silicio, 8 pulgadas de silicio y 12 pulgadas de silicio en la base de Quzhou, acelerar la finalización de la segunda fase de la línea de producción de 6 pulgadas de silicio y 12 pulgadas de silicio, completar la fusión y adquisición de semiconductores de cristal nacional, acelerar el proceso de localización e industrialización de 12 pulgadas de silicio de manera integral, creemos que la escala y la estructura de los productos de silicio de la compañía mejorarán significativamente.
El circuito de chips crece bien, abre el espacio de crecimiento del rendimiento. El circuito de chips de la empresa incluye principalmente el negocio de dispositivos de potencia y el negocio de chips de radiofrecuencia de semiconductores compuestos. Los dispositivos de Potencia representan el 46% del volumen total de envío en 2021, y representan el 43 – 47% de las ventas mundiales de chips fotovoltaicos. En 2022, la empresa consolidará aún más su posición de liderazgo en el mercado mundial de chips fotovoltaicos y fortalecerá la expansión del negocio de chips de regulación de vehículos. El negocio de chips de radiofrecuencia de semiconductores compuestos ha desarrollado un lote de productos con características de bajo costo, alto rendimiento, alta uniformidad y alta fiabilidad, como 0,15 | IME – modephemt, y ha entrado en el mercado sucesivamente, y planea iniciar el proyecto de construcción de la primera fase del proyecto de chips de circuitos integrados compuestos Haining en 2022, con la esperanza de mantener el impulso de la cantidad rápida.
Recomendación de inversión: por primera vez, se concede una calificación de “aumento de las tenencias”. Se prevé que la EPS de 2022, 2023 y 2024 sea de 2,13, 2,77 y 3,41 Yuan, respectivamente, lo que corresponde a 39, 30 y 25 veces el PE. La empresa cuenta con toda la tecnología de la cadena de materiales a chips, se beneficia plenamente de la energía limpia aguas abajo y el crecimiento de nuevos vehículos energéticos, en el contexto de la localización de la competitividad y la capacidad de crecimiento, por primera vez para cubrir la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: riesgo de aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, demanda aguas abajo menos de lo esperado, desarrollo de clientes menos de lo esperado.
