Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Punto de vista básico:
Evento: la empresa anunció los resultados del primer trimestre de 2022. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.592 millones de yuan, un aumento del 79,6%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 916 millones de yuan, un 111,9% más que el año anterior. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 878 millones de yuan, lo que representa un aumento del 116,9% con respecto al año anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 1,03 Yuan / acción.
La tasa de crecimiento de los ingresos aumentó mes tras mes, y el margen bruto se mantuvo estable año tras año. La producción y las ventas de la empresa están floreciendo, el crecimiento de los ingresos de 22q1 alcanzó el 79,6%, en comparación con el ciclo 21q4 aumentó 24,28 pcts, y también por encima de 21q3, los ingresos volvieron a aumentar el Canal. El margen bruto de 22q1 alcanzó el 48,5%, que se mantuvo casi sin cambios en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con una disminución de 4,5 PCT. Los costos se controlan adecuadamente y la tasa de gastos se reduce durante el período. En comparación con 21q1 / 21q4, la tasa de gastos disminuyó en 7,3 pcts / 3,4 pcts. La rentabilidad se mantuvo alta. 22q1 Net Interest Rate reached 37.4%, increased 5.7 pcts and dropped 1.8 pcts. Roe / Roe sin hebilla alcanzó el 6,4% / 6,2% y aumentó 2,6 pcts / 2,58 pcts. Se especula que, en beneficio del aumento de los precios de los productos, el aumento de la proporción de recubrimiento y la proporción de clientes extranjeros, la empresa 22q1 beneficio unitario superior a 0,8 Yuan, bonificación de reducción y otros gastos acumulados, un beneficio unitario inferior a 0,9 Yuan.
La expansión de la capacidad se aceleró. La empresa ha establecido bases de producción de diafragma en Shanghai, Wuxi, Jiangxi, Zhuhai, Suzhou, Changzhou, Chongqing y otros lugares, los clientes aguas abajo incluyen lges, Samsung SDI, Panasonic, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ y otros grandes En la actualidad, la capacidad de producción del diafragma húmedo de la empresa es de unos 5.000 millones de metros cuadrados, se espera que a finales de este año alcance los 7.500 millones de metros cuadrados, los envíos de unos 5.000 millones de metros cuadrados (2021 envíos de más de 3.000 millones de metros cuadrados). El diseño en el extranjero abre los ojos. En la actualidad, la empresa ha iniciado la construcción de la primera base de producción de diafragma de baterías de litio en el extranjero en Hungría, y formará una capacidad de suministro local de 400 millones de metros cuadrados de diafragma de baterías de litio húmedo después de la puesta en marcha del proyecto.
Para satisfacer las necesidades del mercado, la línea de productos sigue siendo rica. La empresa inició el proyecto de recubrimiento de 200 millones de metros cuadrados de Suzhou JieLi para aumentar la capacidad de producción de diafragma de consumo. Con el fin de satisfacer la demanda del mercado de almacenamiento de energía, se espera que la capacidad de producción se desarrolle gradualmente en 2022. La empresa inició 8 líneas de producción de aluminio y plástico en Jiangsu Ruijie, con una inversión prevista de 1.600 millones de yuan y una capacidad anual de producción de 280 millones de metros cuadrados. La empresa coopera con la nueva empresa de energía azul, etc. para desarrollar el proyecto de membrana recubierta y la membrana recubierta especialmente hecha a medida, el diseño de la batería semisólida y de estado sólido.
Los nuevos pedidos ayudan a aumentar el rendimiento de manera sostenible. En el primer trimestre, la empresa firmó un acuerdo de compra de productos con una gran empresa de automóviles en el extranjero, en el que se acordó que el suministro de película aislante de baterías de litio en 2022 – 2024 no superaría los 1.650 millones de metros cuadrados y 900 millones de metros cuadrados al a ño a partir de 2025. La compañía también firmó un acuerdo marco de garantía de suministro 2022 con China Innovation Airlines, prometiendo suministrar películas de aislamiento de baterías de litio por un monto no superior a 2.500 millones de yuan.
Sugerencias de inversión: los materiales de membrana en los materiales de litio tienen la mayor barrera de costos técnicos, la empresa como el mayor gigante mundial de la membrana de litio, ha establecido una clara ventaja en la escala de capacidad, la calidad del producto, la investigación y el desarrollo tecnológicos y la expansión del mercado. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2023 asciendan a 14.050 millones de yuan / 21.070 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz a 4.970 millones de yuan / 7.340 millones de yuan, EPS a 5,57 Yuan / 8,23 Yuan, PE correspondiente a 33,7 veces / 22,9 veces, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el impacto de la epidemia de covid – 19 en la industria superó las expectativas; Las ventas de vehículos de nueva energía fueron inferiores a las expectativas; Riesgos derivados de los cambios en las políticas industriales; El riesgo de que las materias primas aguas arriba aumenten demasiado y no puedan transmitirse aguas abajo; La producción no está a la altura de las expectativas.
