Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) ( Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 11.802 millones de yuan, un aumento del 17,21% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.210 millones de yuan, un aumento del 28,22% con respecto al año anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación ascendieron a 2.263 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,92%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 159 millones de yuan, una disminución del 0,14% año tras año. Se espera que la empresa distribuya un dividendo en efectivo de 2,00 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones sobre la base del capital social total (excluidas las acciones recompradas) en la fecha de registro de las acciones en el momento de la futura aplicación del plan anual de distribución de acciones 2021. La empresa publicó el informe trimestral 2022, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 4.545 millones de yuan, un aumento del 37,25% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 407 millones de yuan, un 24,14% más que el año anterior.
Análisis y juicio:
El crecimiento constante de las principales empresas, la contribución de fertilizantes compuestos al aumento del rendimiento. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 11.802 millones de yuan, yoy + 17,21%. El principal aumento del rendimiento se debió a la contribución de fertilizantes compuestos, y el margen bruto aumentó 0,9 PCT a 18,90%. Concretamente, en el período que abarca el informe, la empresa logró ventas de fertilizantes compuestos de fósforo de 4.614 millones de toneladas, yoy – 3,69%, y los ingresos de ventas representaron el 95,17% de los ingresos. Entre ellos, el volumen de ventas de fertilizantes fosfatados fue de 782200 toneladas, yoy – 30,88%, lo que se debió a la excesiva base en 2020, y los ingresos de ventas representaron el 17,95% de los ingresos de explotación. El volumen de ventas de fertilizantes compuestos convencionales fue de 2.928,3 millones de toneladas, yoy – 0,37%, lo que se debió al aumento continuo de las materias primas y a la sensibilidad a los precios de las aguas abajo. Las ventas de fertilizantes compuestos de nuevo tipo ascendieron a 934000 toneladas, yoy + 25,44%, y los ingresos de ventas representaron el 21,71% de los ingresos de explotación. Los ingresos de otras empresas ascendieron a 64 millones de yuan, yoy – 75,76%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.545 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,25% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de las ventas y los precios de mercado de los principales productos de la empresa.
La demanda de fertilizantes compuestos de fósforo sigue mejorando. La empresa es el líder de fertilizantes compuestos en China, con una cuota de mercado de fertilizantes compuestos de alrededor del 8%, con una capacidad de producción de 1,85 millones de toneladas de fosfato monoamónico (incluida la capacidad de producción industrial de fosfato monoamónico de 150000 toneladas / a ño), ocupa el primer lugar en el país, Los productos satisfacen plenamente su propio uso, pero también parte de las exportaciones. Además, la empresa es la escala de la industria de fertilizantes compuestos de los tres primeros, la única empresa con derechos de importación de fertilizantes potásicos por cuenta propia, las importaciones anuales de fertilizantes potásicos pueden satisfacer la mitad de las necesidades de producción de la empresa. La empresa cuenta con una capacidad de producción anual de aproximadamente 9 millones de toneladas de fertilizantes compuestos de fósforo de alta concentración, una nueva capacidad de producción de fertilizantes de 900000 toneladas en 2021, y se espera que el proyecto de fertilizantes de 400000 toneladas en la primera fase de Jinchang en la provincia de Gansu entre en funcionamiento en 2022. Desde el punto de vista de toda la industria, la importancia de la seguridad alimentaria se hace cada vez más evidente, lo que conduce a la mejora de la calidad de la cadena industrial de plantación y a la mejora de la demanda de fertilizantes compuestos. La empresa ha fortalecido continuamente el diseño integrado de la cadena industrial aguas arriba, hasta ahora ha tenido una capacidad de producción anual de carbonato de amonio de 1,85 millones de toneladas, derechos de importación de fertilizantes potásicos, la producción de amoníaco sintético de 150000 toneladas / año, etc., construyó el foso de ventaja de costos de la empresa, ayuda a consolidar la competitividad básica de la industria principal de fertilizantes compuestos de fósforo. La mejora de la calidad del aire y la ventaja de la escala de la empresa, as í como la ventaja de costos superpuestos, contribuyen a aumentar los beneficios de la empresa.
La distribución de la nueva industria energética, la cadena de la industria química del fósforo es rica. La empresa es una de las principales empresas de la cadena de la industria química del fósforo, que tiene una capacidad de producción anual de 1,85 millones de toneladas de fosfato monoamonio (150000 toneladas de fosfato monoamonio de calidad industrial), la mayor capacidad de producción nacional de fosfato monoamonio, con una capacidad de diseño de 900000 toneladas de activos de roca fosfática. En 2021, con el fin de enriquecer la distribución de los productos de la cadena de la industria química del fósforo, aprovechar las oportunidades de desarrollo del mercado de la nueva energía y satisfacer la creciente demanda de nuevos materiales energéticos fuera de China, la empresa estableció la subsidiaria de propiedad total yangfeng chuyuan New Energy Science and Technology Co., Ltd., que ha invertido sucesivamente en la base de producción de fosfato férrico en Zhongxiang y Yidu de la provincia de Hubei, y se espera que invierta 6.000 millones de yuan en la construcción de 300000 toneladas de fosfato férrico, 150000 toneladas de fosfato férrico de litio y proyectos de apoyo conexos. Entre ellos, la inversión de 2.500 a 3.000 millones de yuan y las filiales de Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) \ \ \ \ Además, el Gobierno Popular de la ciudad de Yidu firmó un proyecto de inversión de 3.000 millones de yuan para construir una línea de producción anual de 100000 toneladas de fosfato férrico, 50.000 toneladas de fosfato férrico de litio y 100000 toneladas de ácido fosfórico refinado. Una vez terminado el proyecto, la empresa puede ampliar la escala de gestión de la cadena de la industria química del fósforo, desempeñar un papel muy sinérgico con las empresas existentes de roca fosfática y fertilizantes compuestos de fósforo, consolidar la ventaja líder de la empresa en la industria química del fósforo y mejorar la rentabilidad general.
Propuestas de inversión
Analizamos: 1) beneficiarse de la cadena de la industria de la plantación aguas abajo, la demanda de fertilizantes seguirá mejorando, como líder de fertilizantes en China, la ventaja de costos es obvia. Se espera que la puesta en marcha del proyecto de fosfato férrico aumente los beneficios de la empresa, con el auge de la industria, se espera que los beneficios de la empresa se liberen gradualmente. Teniendo en cuenta estos factores, los ingresos de 22 / 23 a 143.70 / 18548 millones de yuan a 143.70 / 18548 millones de yuan a 143.70 / 18548 millones de yuan de 144.29 / 174.05 millones de yuan a 143.70 / 18548 millones de yuan a 19971 millones de yuan, los beneficios netos de 22 / 23 a la madre de 16.61 / 23.26 millones de yuan a 15.91 / 22.59 millones de yuan, los beneficios netos de 24 a la madre de 25.56 millones de yuan, los EPS de 22 / 23 a 1.23 / 1.57 yuan a 1.22 / 1.73 Yuan, los EPS de 24 a 1.96 Yuan, y el precio de las acciones de 16.3 yuan en el 21 de abril de 20222 el correspondiente 22 / 23 / 24pe es 14 / 10 / 9x, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) riesgo de fluctuación de precios, riesgo de fluctuación de precios de materias primas, riesgo de intensificación de la competencia industrial.
