Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Resumen del desempeño
En la noche del 18 de abril, la empresa publicó un informe anual de 21 a ños, con ingresos anuales de 24.104 millones de yuan, un aumento del 21,59%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.476 millones de yuan, un aumento del 65,41% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto deducido de la empresa matriz fue de 4.003 millones de yuan, un aumento del 78,3% con respecto al año anterior.
Análisis de la gestión
El alto crecimiento de las empresas de diseño de semiconductores impulsadas por CIS y tddi: los ingresos de las empresas de diseño de semiconductores ascendieron a 20.380 millones de yuan en 21 años, un aumento del 18% año tras año, debido al rápido crecimiento de la escala de ventas de Cis y Cis, as í como a la mejora de la escala de ventas de los productos tddi de la empresa en los clientes de marca de smartphones, y debido a la tensa relación entre la oferta y la demanda en el mercado de productos tddi, su margen bruto aumentó alrededor de 37 PCT.
1, vehículo CIS: toda la disposición de la línea de productos, la ventaja de la capacidad para ayudar a aumentar la cuota; En los últimos 21 años, los ingresos de las entidades de crédito automotrices ascendieron a unos 2.300 millones de yuan, lo que representa un aumento del 85% con respecto al año anterior. En la actualidad, la línea de productos abarca una serie de productos, como 1 – 8m, que pueden proporcionar soluciones de detección de vehículos. Los clientes de automóviles de la empresa incluyen Europa (BMW, Audi, Mercedes – Benz y otras empresas conocidas, alrededor del 50% – 60% de la cuota), los Estados Unidos (GM, lingke, etc., alrededor del 30% de la cuota), la Gran Muralla China, Geely, SAIC, Weilai, ideal y otras empresas de automóviles principales (se espera que más del 50% de la cuota) as í como Corea del Sur, las empresas de automóviles japonesas también están acelerando la importación, la cuota global global global global global integrada en más del 40%. Con las limitaciones de capacidad de los competidores Sony y Anson Mae, Howie se espera que supere el 50% en el futuro debido a la capacidad y las ventajas del producto.
2, diseño de gama alta, impulsando la seguridad CIS más del 70% de crecimiento; La popularización de la ciudad inteligente y el hogar inteligente impulsa la demanda de productos CIS de alta calidad en el campo de la vigilancia de la seguridad. En 21 años, la empresa ha acelerado el diseño de productos de Seguridad de gama media y alta, y los ingresos CIS de Seguridad han aumentado un 70% año tras año.
3, tddi + ddic en el volumen de la marca de teléfonos móviles de primera línea gradualmente, toque y mostrar el negocio de conducción se espera que se duplique: en 2021, los ingresos de los productos tddi 1.963 millones de yuan, un aumento del 164% año tras año, los productos han estado en muchos programas de clientes de marca de teléfonos móviles de primera línea en la producción en masa, y la introducción de un nuevo equipo de I + D para completar la línea de productos oledddic, se espera que comience el volumen en 2022, se espera que los ingresos totales se dupliquen.
Construir gradualmente una empresa tipo plataforma. La empresa tiene un diseño profundo en otros productos no CIS (incluyendo mcu, interfaz serdes, IC de gestión de energía, etc.) y soluciones técnicas armr. Creemos que con la construcción gradual de la ecología empresarial, la empresa en el futuro en la categoría de productos de circuitos analógicos, los mercados emergentes (médicos, IOT, pruebas industriales, Internet de las cosas, etc.) y la seguridad tradicional, el mercado de Internet de las cosas y otros negocios se espera que continúe en una gama completa de diferentes tendencias de crecimiento.
Propuestas de inversión
Se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años para la empresa matriz sea de 56 / 70 / 86,4 millones de yuan, lo que corresponde a 6,39 / 7,99 / 9,85 EPS y 29 / 23 / 19 veces PE, respectivamente. Mantenga la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de escasez de capacidad; Riesgo cambiario; Riesgo de levantamiento de la prohibición de acciones; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio, etc.
