Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) ( Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) )
Publicación del informe anual 2021: los ingresos anuales de explotación ascendieron a 7.424 millones de yuan, yoy + 36,92%, el beneficio neto de la madre ascendió a 891 millones de yuan y yoy + 37,61%.
El rápido desarrollo de las actividades básicas ha dado lugar a un crecimiento constante del rendimiento. Las principales áreas de negocio de la empresa incluyen materiales aeroquímicos, materiales fluorados de alta gama, productos químicos electrónicos, servicios de ingeniería, comercio y otros. En cuanto a los materiales aeroquímicos, las ventas de neumáticos especiales y recubrimientos especiales de la empresa aumentaron, mientras que la cantidad y el precio de los nuevos materiales de poliuretano aumentaron, lo que aumentó los ingresos de la placa en un 23,89% a 2.953 millones de yuan. En cuanto a los materiales fluorados de alta gama, el precio medio de los productos de resina de Politetrafluoroetileno de la empresa aumentó un 19,42% año tras año, las ventas aumentaron un 10,42% año tras año, y el precio medio de los productos de caucho fluorado aumentó un 36,65% año tras año, lo que dio lugar a un aumento de los ingresos de la placa de 66,08% a 1.878 millones de yuan año tras año. Además, los ingresos de las empresas de productos químicos electrónicos y servicios de ingeniería aumentaron un 25,00% y un 32,86%, respectivamente, a 519 millones de yuan y 1.026 millones de yuan.
Los costos aumentaron y el margen bruto disminuyó ligeramente. Debido al aumento de los precios de las materias primas a granel, el margen bruto de algunos productos de la empresa disminuyó, pero el margen bruto de los materiales fluorados de gama alta aumentó debido al ajuste de los precios de los productos, el margen bruto general de la empresa disminuyó ligeramente 1,15 puntos porcentuales hasta el 27,18%. La gestión y el control de los gastos son mejores, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión de la empresa disminuyen ligeramente durante el período, lo que conduce a un aumento constante de los beneficios netos de la empresa.
La investigación y el desarrollo de productos y la capacidad de transformación de los resultados han mejorado constantemente, y los ingresos de los nuevos productos han aumentado considerablemente. La empresa es una empresa de plataforma de Ciencia y tecnología de nuevos materiales del grupo químico de China, es un proveedor de materiales avanzados, productos químicos especiales y servicios innovadores, productos que sirven a las industrias militares y civiles básicas de muchos países, y continúa llevando a cabo la innovación independiente y la innovación cooperativa a nivel mundial en diversos campos de negocio. Los ingresos de los nuevos productos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.670 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,6% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Morninglight Institute desarrolló productos de Fluoropolímeros de alta calidad con fines especiales para satisfacer las necesidades a gran escala de semiconductores, comunicaciones de alta frecuencia y otros campos, y obtuvo ingresos de 790 millones de yuan. DAWN Yard, Southwest Yard and Dawn Yard New Products Income over 180 million yuan; La proporción de ingresos de nuevos productos en el patio Norte, el patio marítimo, el patio noroeste y el patio Shuguang supera el 50%.
La capacidad de producción se expande continuamente, el sistema de productos se enriquece continuamente. La empresa se transformó con éxito en un proveedor de materiales avanzados, productos químicos especiales y servicios innovadores mediante la adquisición de 13 empresas de alta calidad afiliadas a haohua en 2018 – 2019. La empresa integra activamente los recursos empresariales, ejerce el efecto sinérgico, destaca la industria principal, los productos militares hacen suficiente, los productos civiles de gama alta. La empresa se centra en productos civiles y militares de gama alta para la distribución de productos diferenciados, actualmente está promoviendo una serie de productos diferenciados para la distribución de la capacidad de producción, incluyendo el Instituto Morning Light de 26.000 toneladas / a proyecto de materiales orgánicos fluorados de alto rendimiento ha completado el diseño preliminar; El proyecto de 2500t / a PVDF de Morning Light Institute ha completado la instalación del equipo y se espera que entre en funcionamiento en el primer trimestre de 2022; Haohua gas 4600 T / a special Fluorine – Containing Electronic gas Construction project has been put into operation in the First Phase, the Second phase will be put into operation in the Third Quarter of 2022; El proyecto de la base de industrialización de materiales catalíticos de energía limpia del Southwest Institute ha entrado en la fase de aplicación sustantiva. Se ha completado y puesto en funcionamiento el proyecto de la base de producción de recubrimientos avanzados de 10.000 toneladas por año. Posteriormente, la empresa también cuenta con 26.000 toneladas / año de materiales orgánicos fluorados de alto rendimiento, 46.600 toneladas / año de nuevos materiales, etc. El avance de los proyectos anteriores ayudará a mejorar el diseño de la empresa en el campo de productos de gama alta, como materiales fluorados de alta gama, gas especial electrónico, etc., y beneficiará a la empresa de las principales áreas de negocio de las ventajas sinérgicas, la demanda de productos aguas abajo es más segura.
Previsión de beneficios de la empresa y calificación de la inversión: la empresa es la plataforma tecnológica de nuevos materiales de China Sinochem, la construcción de nuevos proyectos impulsa a la empresa a enriquecer el diseño del producto. Sobre la base del informe anual 2021 de la empresa, ajustaremos en consecuencia las previsiones de beneficios de la empresa para 2022 ~ 2024. Pronosticamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 será de 10,64, 12,47 y 1.475 millones de yuan respectivamente, lo que corresponde a EPS de 1,16, 1,36 y 1,60 yuan respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a P / E de 29, 25 y 21 veces, respectivamente. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: disminución de los precios de los productos; La nueva capacidad de producción de la industria se pone demasiado rápido; La tasa de crecimiento de la demanda descendente es inferior a la prevista.
