Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) ( Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) )
Punto de vista básico
21 años de crecimiento sostenido y alto: la empresa reveló el informe anual de 21 años, los ingresos de explotación durante el período de que se informa ascendieron a 2.336 millones de yuan, un aumento del 20%; El beneficio neto de la madre ascendió a 448 millones de yuan, un 40% más que el año anterior. 21 años para completar la reubicación de la fábrica, confirmó una mayor compensación, la deducción de beneficios no netos a la madre de 293 millones de yuan, un aumento del 24,8%. Desde 2016, además del impacto de la epidemia en 2020, la empresa ha logrado un crecimiento a largo plazo y de alta velocidad, con un aumento anual de los beneficios no netos del 25%. Vale la pena señalar que la situación epidémica ocurrió en Shaoxing a finales de 21 años, lo que condujo a la suspensión de la producción de la empresa durante unas 3 semanas, lo que afectó significativamente el rendimiento de q4 de la empresa, de lo contrario el crecimiento del rendimiento en 21 años podría ser mayor.
La actividad de la superficie especial es la fuerza impulsora del crecimiento: la estructura de los productos de la empresa se ha optimizado aún más en los últimos 21 años, las ventas de variedades más débiles se han reducido aún más a 72.000 toneladas, una disminución del 21% con respecto al a ño anterior. Y el beneficio básico de las pequeñas variedades, es decir, la Mesa especial viva, las ventas aumentaron un 19%. Mientras tanto, el beneficio bruto unitario aumentó de 3.330 Yuan / tonelada a 3.978 Yuan / tonelada en 20 años. El crecimiento de las ventas de productos especiales y la mejora de la rentabilidad son los principales impulsores del alto crecimiento del rendimiento de la empresa.
Se espera que la capacidad de producción de la segunda planta de la compañía se libere continuamente en los próximos 22 años, el negocio de la actividad de superficie Especial seguirá creciendo a gran velocidad, y el nuevo negocio de poliéter – Amina y resina ms también comenzará a fluir. Además, los principales precios de las materias primas del óxido de propileno disminuyeron considerablemente en comparación con 21 años, lo que ampliará la rentabilidad a corto plazo de la empresa. Estimamos que se espera que los beneficios no netos de la empresa aumenten considerablemente en 22 años.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
En combinación con los cambios en la producción y el volumen de ventas de la empresa, los cambios en los precios de las materias primas y la confirmación de las subvenciones, ajustamos las previsiones de beneficios netos de la empresa para 2022 – 2023 a 464 millones de yuan y 585 millones de yuan (previsión original de 557 y 650 millones de yuan), y añadimos una nueva previsión de 24 a ños a 730 millones de yuan. La valoración de las empresas comparables en 2022 es 17 veces la relación precio – beneficio, teniendo en cuenta que Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) \
Indicación del riesgo
El calendario de puesta en marcha del nuevo proyecto es inferior a lo previsto; Los precios de las materias primas fluctúan considerablemente; Pérdida de pedidos de grandes clientes; Impacto de la reubicación de la antigua fábrica.
