Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ( Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) )
Punto de vista básico
Evento: la empresa publicó recientemente el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 14.480 millones de yuan, año tras año + 5,3%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 450 millones de yuan (- 78,0%). En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.010 millones de yuan (+ 5,7%) y los beneficios netos de la empresa ascendieron a 80 millones de yuan (- 66,1%).
El aumento de la calidad de la cría, la ventaja del cliente contribuye a la prima. En 2021, las ventas de pollo de la empresa ascendieron a 1.055400 toneladas (yoy + 7,9%), el precio medio fue de 10.599 Yuan / tonelada, la empresa y los principales clientes estaban profundamente vinculados, el precio medio del pollo era superior a la industria en 582 Yuan / tonelada; El costo total aumentó un 12,4% a 10.320 Yuan / tonelada debido al aumento de los precios de las materias primas. Con la ayuda de la variedad de auto – Investigación de la empresa “Shengze 901” ventaja, 2021 la empresa estableció el mejor nivel de cría de la historia, el índice europeo aumentó más del 5% año tras año. En general, el negocio de la acuicultura aporta 300 millones de beneficios.
Optimización de la estructura del Canal en el extremo C, la fuerza continua de la placa de alimentos. Las ventas anuales de productos cárnicos ascendieron a 224600 toneladas (yoy + 17,1%), el precio medio de la placa de alimentos fue de 24.960 Yuan / tonelada (yoy + 0,5%), los ingresos de las filiales alimentarias ascendieron a 5.606 millones de yuan (yoy + 17,7%), los ingresos fiscales en el extremo C superaron los 1.000 millones de yuan, y la proporción de los ingresos procedentes de los alimentos aumentó de alrededor del 7% en 19 años a más del 15% en 21 años, entre los cuales el crecimiento de las ventas en línea y las nuevas ventas al por menor fue especialmente rápido, la proporción de las ventas en el extremo c aumentó de menos del 10% a más del 50%. En el proceso de I + D, en 2021 se transformaron 58 productos, un aumento del 200% con respecto al a ño anterior, las ventas de nuevos productos ascendieron a 907 millones de yuan, y la tasa de crecimiento compuesto de 2014 – 2021 fue de aproximadamente el 29%, de los cuales la tasa de crecimiento compuesto anual de las ventas de nuevos productos para clientes clave fue de aproximadamente el 33,4%. En general, los alimentos aportan 150 millones de dólares en beneficios.
La capacidad de producción se está expandiendo constantemente y la eficiencia sigue aumentando. En 2021, la inversión total anual de la empresa ascendió a 1.564 millones de yuan. En la actualidad, la capacidad de cría de pollos de pluma blanca de la empresa se ha acercado a 600 millones de plumas, y la capacidad de procesamiento de alimentos en construcción y en construcción supera las 433200 toneladas, ocupando el primer lugar en China. De acuerdo con el 14º plan quinquenal de la empresa, en el futuro, la capacidad de cría de pollos de engorde aguas arriba de la empresa aumentará a 1.000 millones de plumas, la capacidad de procesamiento de alimentos aguas abajo superará las 500000 toneladas, las ventas superarán los 13.000 millones. Al mismo tiempo, la empresa lleva a cabo sistemáticamente una gestión detallada en cada sección y enlace, lleva a cabo medidas de reducción de costos y mejora de la eficiencia, y logra eliminar la fluctuación del mercado y el aumento de la cantidad y otros factores cambiantes, la empresa obtiene un beneficio anual de 280 millones de yuan de la Mejora de la gestión.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Teniendo en cuenta el alto precio de las materias primas de la industria, reducimos las previsiones de beneficios de 22 a 24 años de la empresa, y esperamos que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 8,53, 15,90, 1.874 millones de yuan (previsión original 22 a 23 años 10,02, 1.655 millones de yuan), respectivamente + 90,4%, 86,3% y + 17,8% año tras año. Utilizando el método de valoración por partes, teniendo en cuenta que el rendimiento a corto plazo de 22 años de empresas comparables puede verse afectado en gran medida por factores perturbadores, en referencia al nivel de valoración de 23 años de empresas comparables, se conceden 14 x y 24 x Pe a la cría y los alimentos, respectivamente, con un precio objetivo de 21,26 yuan y una calificación de “compra”.
Consejos de riesgo: fluctuación de los precios del pollo, fluctuación de los precios de las materias primas, aparición de enfermedades del pollo.
