Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ( Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 614 millones de yuan, un aumento del 102,12%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 255 millones de yuan, un aumento del 86,47% con respecto al año anterior.
Comentarios:
Los ingresos se duplicaron y el negocio de ensamblaje de componentes del Departamento logró un avance: en 2021, la empresa siguió promoviendo constantemente cada negocio, la nueva capacidad de mecanizado NC de precisión se liberó gradualmente, la tasa de utilización de la capacidad de procesamiento especial de Contadores de calor aumentó constantemente, el negocio de ensamblaje de componentes comenzó a entregar y liquidar, las ventajas de todo el negocio de ensamblaje de componentes de aviación se reflejaron gradualmente, y los ingresos aumentaron un 102,12% año tras año. La empresa logró un avance en el negocio de ensamblaje de componentes departamentales, completó el ensamblaje de componentes complejos fuera de la sección central de un cierto tipo de UAV, y completó la entrega general de la Sección de fuselaje del modelo. Se prevé que en el futuro, con el aumento de la escala de las operaciones de montaje de componentes, los ingresos y los beneficios contributivos aumentarán continuamente.
Aprovechar el mercado de capitales para acelerar la puesta en marcha y la construcción de proyectos de inversión: en 2021, la empresa completó la refinanciación de 500 millones de yuan mediante la emisión de acciones a objetos específicos, de los cuales 440 millones de yuan están previstos para el proyecto del Centro de fabricación inteligente de piezas de aviación, el ciclo de construcción de capital es de 2 años, la producción parcial en el tercer año y la producción en el quinto año. Según las previsiones de la empresa, los ingresos de ventas anuales y el beneficio neto después del parto son de 234 millones de yuan y 60 millones de yuan. Además, en septiembre de 2021, Xindu Branch / subsidiaria de la empresa puso en funcionamiento el negocio de control numérico y liberó gradualmente la capacidad de producción de control numérico; El proyecto del Centro de fabricación inteligente e integración de sistemas de aviación completó la construcción de la estructura principal según lo previsto, y comenzó a comprar el equipo principal, la nueva capacidad de producción se puso en funcionamiento y se construyó continuamente, sentando una base sólida para la mejora de la capacidad de producción de la empresa.
22q1 High Growth continued: The Company also released the first Quarterly Report 2022, 22q1 achieved Operational Income 177 million Yuan, 63.10 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 66 millones de yuan, un aumento del 40,95%. La tendencia al rápido crecimiento continúa.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 supera nuestro valor de previsión anterior. Teniendo en cuenta el desarrollo continuo y de alta velocidad de la empresa, la previsión de beneficios de la empresa en 2022 – 23 se incrementa en un 3,75% / 4,94% a 357 millones de yuan / 488 millones de yuan, y el beneficio de 2024 se predice en 642 millones de yuan. EPS en 2022 – 24 se clasifica en 1,46 / 2,00 / 2,63 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde con PE en 31 / 23 / 17x, respectivamente. En el contexto del aumento de la cantidad de aeronaves militares y la renovación de la generación, el aumento de la demanda de aeronaves civiles y la localización gradual del mercado, la empresa ha realizado la capacidad de fabricación de todo el proceso de las piezas de repuesto de aviación de “mecanizado de precisión NC – procesamiento de procesos especiales – ensamblaje de componentes”, y ha mejorado continuamente la capacidad de producción para satisfacer la creciente demanda aguas abajo. Creemos que la escala de producción y la rentabilidad de la empresa se mejorarán continuamente. Aumentar la calificación de la empresa a la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la demanda de defensa nacional y del mercado de la aviación civil se vea afectada por las políticas nacionales y las fluctuaciones macroeconómicas; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; Riesgo de disminución del margen bruto; El riesgo de que la construcción del proyecto no esté a la altura de las expectativas.
