China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
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La empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, 22q1 ingresos 118576 millones de yuan, un aumento del 11,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.223 millones de yuan, un 12,1% más que el mismo período del año anterior; Roe1. El 67% se mantuvo casi sin cambios año tras año.
Comentamos lo siguiente:
El negocio del lado C / B sigue creciendo, impulsando el crecimiento de los ingresos de dos dígitos.
Después de que el crecimiento general de los ingresos de la empresa se elevó a más del 10% en 2021, los ingresos del primer trimestre de 2022 continuaron la tendencia de crecimiento de dos dígitos. Los ingresos del primer trimestre de 22 años ascendieron a 118576 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,5% con respecto al a ño anterior, de los cuales 110024 millones de yuan correspondieron a ingresos por servicios (excluidas las ventas de hardware), lo que representa un aumento del 9,9% con respecto al año anterior. Específicamente:
Los ingresos de los servicios de comunicaciones móviles ascendieron a 49.014 millones de yuan, un aumento del 5,0% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, 380 millones de usuarios móviles, una tasa de penetración del 55,5% para el paquete 5G, un valor de arpu de 45,1 Yuan, un ligero aumento en comparación con 45,0 yuan en 21 años, y una tendencia al alza constante de la cantidad y el precio;
Los ingresos de los servicios de red fija ascendieron a 29.645 millones de yuan, un aumento del 4,9% con respecto al a ño anterior, 173 millones de usuarios de banda ancha, un aumento del 22,5% con respecto al año anterior en los ingresos de los hogares inteligentes, y la arpu integrada de banda ancha ascendió a 46,7 Yuan, con un aumento continuo de 45,9 yuan con respecto al año anterior;
La digitalización de la industria muestra la competitividad del mercado de Tianyi Cloud, enriquece el modelo de negocio de la red de personalización de 5G, activa la transformación y mejora de la industria tradicional, realiza ingresos de 29.414 millones de yuan, aumenta un 23,2% año tras año, y continúa impulsando el crecimiento general de los ingresos.
La tasa bruta de inversión moderada es relativamente estable, el efecto de escala es notable, la tasa de gastos se espera que se diluya continuamente.
El margen bruto general de la empresa en el primer trimestre de 2022 fue del 31,03%, una ligera disminución del 0,37%, debido principalmente al modesto aumento de los insumos para el fomento de la capacidad en el primer trimestre y al aumento de las ventas de bienes de terminales móviles. Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta es del 12,01%, que es básicamente plana en comparación con el mismo período del año pasado, y actualmente se encuentra en el período de oportunidad de desarrollo de 5G, y los recursos de comercialización necesarios se invierten continuamente. La tasa de gastos de gestión fue del 8,26%, una disminución de 0,33 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la tasa de gastos se diluyó gradualmente con el aumento continuo de los ingresos. La tasa de gastos de I + D fue del 0,94%, con un aumento de 0,27 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, debido principalmente a la mejora de la integración de la red en la nube, la investigación y el desarrollo de tecnologías básicas como 5G y el mantenimiento de la competitividad a largo plazo; La tasa de gastos financieros fue del 0,16%, una disminución del 0,35% con respecto al a ño anterior. En general, la tasa de gastos de la empresa disminuyó un 0,34% año tras año. Esperamos que la rentabilidad general de la empresa se optimice continuamente después de que el crecimiento de los ingresos se acelere a dos dígitos debido al efecto significativo del tamaño del operador.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Los fundamentos del negocio del lado C siguen mejorando, el valor de arpu aumenta constantemente, la permeabilidad de 5G sigue creciendo. El negocio del lado B acelera el crecimiento, la digitalización industrial, las aplicaciones 5G, la nube y el IDC abren el espacio de crecimiento. Se espera que los beneficios netos de la empresa de 22 a 24 años sean 304, 354 y 41,3 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a 22 años 12 veces, 23 años 10 veces la relación precio – beneficio, correspondientes a las acciones a 0,83 veces la relación precio – beneficio, H acciones 0,52 veces la relación precio – beneficio, la tasa de dividendos se espera que aumente gradualmente, la empresa y los accionistas comparten plenamente los resultados del crecimiento, reafirmando la evaluación de “aumento de las tenencias”.
Consejos de riesgo: la presión de los precios competitivos de la industria supera las expectativas, el nuevo desarrollo empresarial no está a la altura de las expectativas, los riesgos políticos
