Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, en 2021 la empresa logró ingresos de 4.633 millones de yuan, un aumento del 23,47%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 576 millones de yuan, un aumento del 21,03% con respecto al año anterior; El beneficio neto después de la deducción fue de 568 millones de yuan, un aumento del 20,89% con respecto al año anterior. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de 830 millones de yuan, un aumento del 150,24% con respecto al mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a un aumento de 1.246 millones de yuan en los ingresos de ventas de la empresa. En un solo trimestre, los ingresos de la empresa q4 en 2021 ascendieron a 1.621 millones de yuan, un aumento del 10,92% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 212 millones de yuan, un aumento del 10,9% con respecto al año anterior. El beneficio neto no deducible fue de 212 millones de yuan, un aumento del 16,54% con respecto al año anterior. En 2022, los ingresos de q1 ascendieron a 1.254 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,53%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 158 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,16%. El beneficio neto no deducible fue de 147 millones de yuan, un 36,21% más que el año anterior.
Análisis y juicio:
Ingresos: el rápido crecimiento de la marca caitang, los precios de los productos aumentaron considerablemente
En 2021, los principales ingresos empresariales de la empresa ascendieron a 4.620 millones de yuan, un aumento del 23,28% con respecto al año anterior. Entre ellos, los productos para el cuidado de la piel (incluida la limpieza de la piel) alcanzaron ingresos de 3.978 millones de dólares, un aumento del 22,7% con respecto al a ño anterior, y el precio medio de venta de los productos q4 aumentó un 54,12% con respecto al año anterior; Los ingresos de los productos de belleza y maquillaje ascendieron a 618 millones de yuan, un aumento del 32,97% con respecto al a ño anterior, y el precio medio de venta de los productos q4 aumentó un 79,41% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista de los canales, los ingresos en línea de la empresa ascendieron a 3.924 millones de yuan, un aumento del 49,54% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el 84,93%. Los ingresos de los canales fuera de línea ascendieron a 696 millones de yuan, una disminución del 38,03% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que representa el 15,07%. En términos de sub - marca, los ingresos de la marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ Los ingresos de la marca caitang ascendieron a 246 millones de yuan, lo que representa un aumento interanual del 103,48%, lo que representa el 5,33%. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron continuamente, principalmente debido al aumento de los ingresos de explotación de los canales directos en línea de la empresa.
Rentabilidad: mejora continua de la rentabilidad
En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 66,46%, lo que representa un aumento de 2,9 PCT en comparación con el a ño anterior y una disminución de 0,01 PCT en comparación con el año anterior. El aumento de la tasa bruta se debe principalmente a la mejora continua de la proporción de ingresos en línea y la proporción de siembra en línea, mientras que la estrategia de productos grandes promovida por la empresa ha logrado buenos resultados. En el primer trimestre de 2022, el margen bruto de la empresa aumentó 3,16 PCT a 67,57%; El tipo de interés neto aumentó 1,71 PCT al 13,5% año tras año. En cuanto a los gastos, en 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 49,59%, lo que representa un aumento de 2,69 PCT. La tasa de gastos de venta aumentó 3,09 PCT al 42,98%. Esto se debe principalmente a la incubación de nuevas marcas (por ejemplo, caitang, correcators) y a la remodelación de la marca (por ejemplo, yuefuti), aumentando la inversión en publicidad de la imagen. En 2022, la tasa de gastos de q1 fue del 49,43%, lo que representa una disminución de 0,19 PCT en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos de venta fue del 42,37%, lo que representa un aumento interanual de 0,65 PCT.
Otros indicadores financieros importantes
En 2021, la tasa de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar de la empresa fue de 21,88 veces, en comparación con 15,53 veces en 2020. La tasa de rotación de las existencias de la empresa fue de 3,39 veces, en comparación con 3,5 veces en 2020. El flujo de caja neto de las actividades de recaudación de fondos de la empresa aumentó en 533 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la emisión de bonos convertibles de la empresa en diciembre de 2021, y se obtuvieron 747 millones de yuan de fondos recaudados. En el primer trimestre de 2022, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa aumentó en 287 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente al aumento de 245 millones de yuan en los ingresos por ventas de la empresa y a la disminución de 56 millones de yuan en el pago de las mercancías.
Sección 38 buenas ventas, seguir fortaleciendo la capacidad básica de la empresa
En 2022, las ventas de todas las marcas de la empresa aumentaron rápidamente durante el período de actividad de la sección 38, entre ellas, la marca principal Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) \ TMall 's Official Flagship Store Transaction amount (GMV) aumentó más del 200% año tras año, El volumen de Negocios de la Plataforma de charla (GMV) aumentó más del 100% año tras año; Jingdong National Goods skin care ranking no. 1. ACE set Group "Early C late a" totalized Sales of 78 000 + units. Durante el Festival de la marca caitang, el volumen de Negocios de la tienda insignia oficial de TMall (GMV) aumentó más del 400% año tras año. En 2022, la empresa seguirá mejorando la competitividad de la diferenciación de productos, mejorando la esencia, las categorías de crema de ojos, centrándose en nuevos productos para fortalecer las categorías de crema facial, máscara facial, seguir aprovechando el mercado de gama media. La empresa enriquecerá la base de clientes, ampliará la cobertura de las necesidades del ciclo de vida de los clientes, construirá y mejorará gradualmente la matriz de múltiples marcas, para lograr el crecimiento sostenible a largo plazo de la empresa.
Propuestas de inversión
Frente a los cambios del mercado, la empresa aumenta la inversión en I + D y continuamente lanza nuevos productos para adaptarse al mercado. Después de muchos años de desarrollo, la empresa ha formado su propio R & D, diseño, desarrollo de productos, mecanismo de operación logística de canales. Teniendo en cuenta el rápido crecimiento del rendimiento q1 de la empresa, hemos aumentado ligeramente las previsiones de beneficios de la empresa, los ingresos de la empresa en 2022 - 2023 aumentaron de 57,95 / 7.067 millones de yuan a 58,11 / 7.191 millones de yuan, EPS de 3,65 / 4,46 yuan a 3,66 / 4,61 Yuan. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2024 asciendan a 8.735 millones de yuan y EPS a 5,76 Yuan. Correspondiente al 21 de abril de 2022181,36 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 49,57 / 39,34 / 31,5 veces, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa "Buy".
Indicación del riesgo
La prosperidad macroeconómica no es tan buena como se esperaba. Aumento de la competencia industrial. La promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas.
