Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
[evento]
La empresa publicó el primer trimestre de 2022 previsión de resultados: se prevé que el beneficio neto de la madre sea de 65 millones de yuan a 95 millones de yuan, un aumento del 174% - 300% con respecto al mismo per íodo del año pasado; Se prevé que las ganancias básicas por acción asciendan a 0,22 Yuan / acción a 0,33 Yuan / acción, lo que representa un aumento del 175% al 313% con respecto al mismo per íodo del año pasado.
[puntos clave de inversión]
Las ventas de nuevos vehículos energéticos siguen siendo nuevas y altas, y los dividendos eléctricos impulsan el crecimiento de los beneficios de la empresa. 22q1 ventas de vehículos completos 291000, año tras año + 180%, cadena + 1,4%; Durante el período, las ventas acumuladas de nuevos vehículos energéticos ascendieron a 286000 vehículos, con + 423% y + 7,6% respectivamente, y las ventas acumuladas de nuevos vehículos energéticos representaron el 98,3% de las ventas totales de vehículos de la empresa. Entre ellos, las ventas acumuladas de vehículos eléctricos puros y vehículos híbridos enchufados fueron 143000 y 142000, respectivamente. Según los datos de la Asociación de Turismos, en el mismo per íodo de 22q1, las ventas acumuladas de vehículos de pasajeros de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ascendieron a 1,07 millones de vehículos Además, el 3 de abril, la empresa anunció que a partir de marzo para detener la producción de vehículos de combustible, el futuro negocio de automóviles se centrará en la electricidad pura y la mezcla de enchufes. Creemos que la nueva estructura de productos de vehículos completos de la empresa de la industria líder en energía, o disfrutará plenamente de los dividendos de la electrificación, se espera que la cuota de mercado de vehículos de nueva energía de la empresa siga aumentando, y conducir a una mejora significativa continua de los beneficios, y parte de la cobertura del aumento de los precios de las materias primas aguas arriba de la presión de costos.
El negocio de componentes y ensamblaje de teléfonos móviles está temporalmente bajo presión debido a la debilidad de la demanda de la industria. Byd Company Limited(002594) \ Las principales razones son las siguientes: 1) la escasa demanda de los clientes conduce a una baja utilización de la capacidad; Xi 'an, Shenzhen, Huizhou and other Production Base Epidemic Prevention and Control upgrade, resulting in production and Operation, employees and recruitment, Raw Materials Supply and Logistics affected. Teniendo en cuenta que el beneficio total de los componentes y el montaje de teléfonos móviles, las baterías recargables secundarias y los productos fotovoltaicos, automotores y relacionados con automóviles de la empresa en 2021 es de 18,4 / 4,1 / 3,16 millones de yuan, respectivamente (la compensación entre divisiones es de unos 900 millones de yuan), y teniendo en cuenta la participación de la empresa en Byd Company Limited(002594) Electronics es de aproximadamente el 66%, esperamos que los componentes y el negocio de montaje de teléfonos
La electricidad pura, el ciclo de inserción de nuevos productos mixtos sigue siendo fuerte, el mercado de piezas de repuesto para aumentar el período de disponibilidad. Todo el vehículo de la empresa es eléctrico puro, plug Mix Lift, basado en super híbrido DM - I y eléctrico puro E3. 0 plataforma R & D transformación de los logros, el éxito en la construcción de Qin / song / Tang DM - I y delfines eléctricos puros y otros modelos de explosión, los modelos de seguimiento también están bien planificados y listos para el Desarrollo (han DM - I, Gaviotas, leones marinos, focas, destructores 05, etc.). La reunión de intercambio de resultados financieros 2021 reveló que en la actualidad no se habían entregado 400000 pedidos, se preveía conservadoramente que las ventas de 1,5 millones de vehículos en 2022, si la cadena de suministro mejoraba, afectaría el objetivo de ventas de 2 millones de vehículos. Además, la comercialización de las piezas de repuesto de la empresa continúa, el espacio de incremento de la oferta externa o la apertura gradual: 1) la empresa de baterías de energía tiene un considerable pedido de suministro externo, como Faw, Ford, y continúa promoviendo la construcción de la capacidad de producción, el segundo semestre de 2021 Se registró sucesivamente Anhui Wuwei, Jiangsu Yancheng, Shandong Jinan y Zhejiang Shaoxing cuatro filiales de baterías de energía; Byd Company Limited(002594) \ Plataforma eléctrica pura E3. Junto con el excelente rendimiento de las ventas de automóviles nuevos, verificar continuamente las ventajas y fiabilidad del programa, las oportunidades futuras o fuera de stock.
[propuesta de inversión]
El ciclo de producción de los nuevos vehículos energéticos de la empresa sigue siendo fuerte, las baterías de cuchillas, los semiconductores de potencia y otros dispositivos básicos de control autónomo, DM - I super híbrido, plataforma e 3.0 y otras plataformas lideran la tecnología. Teniendo en cuenta que el rendimiento de las ventas de 22q1 New Energy vehicles sigue siendo fuerte, el dividendo de electrificación del lado de los beneficios se realiza gradualmente, aumentamos ligeramente las previsiones de beneficios para 2022 - 2024, y pronosticamos que los ingresos de 2022 - 2024 de la empresa serán de 3085 / 4037 / 5046 millones de yuan, el beneficio neto correspondiente a la empresa matriz se incrementará de 75,6 / 139,6 / 2089 millones de yuan a 76,8 / 142,6 / 211,0 millones de yuan, el EPS correspondiente a 2,64 / 4,90 / 7,25 Yuan, el PE correspondiente a 91 / 49 / 33 veces, manteniendo la calificación de "Aumento".
[aviso de riesgo]
Escasez de suministro de chips; Aumento de los precios de las materias primas aguas arriba; La competencia de los nuevos vehículos energéticos se ha intensificado.
