North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ( North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
[puntos clave de inversión]
La empresa publicó el informe anual 2021, el beneficio neto de la matriz + 77%. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 7.514 millones de yuan (+ 16,26% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 485 millones de yuan, más del 76,77% en comparación con el mismo período del año anterior, mejor que el rendimiento anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 471 millones de yuan, más del 95,78% del mismo período del año anterior. Entre ellos, en 2021, q4 logró ingresos de 2.665 millones de yuan, un + 4,04%; La pérdida neta de beneficios de la empresa matriz fue de 121 millones de yuan, mientras que la de 2020 fue de 55 millones de yuan. Además, la empresa publicó un pronóstico trimestral, en 2022 q1 se espera lograr un beneficio neto de 240 a 280 millones de yuan, un aumento interanual del 148,14% – 189,50%.
Optimización de la estructura para mejorar la rentabilidad general. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 20,74%, año tras año + 3,16 PCT, lo que se benefició principalmente del Alto aumento del cultivo del negocio de diamantes, la optimización de la estructura del producto condujo a la mejora de la rentabilidad. La tasa de gastos de venta / gestión / I + D / Finanzas fue de 0,83% / 6,96% / 4,59% / – 0,79%, respectivamente, en comparación con el mismo período + 0,11 / + 0,36 / – 0,23 / – 0,12 PCT. En 2021, la empresa aumentó los pagos anticipados a los clientes, y el pasivo contractual al final del año aumentó significativamente en comparación con el mismo período del año pasado + 199,05% a 945 millones de yuan.
El margen bruto del negocio de Materiales superduros fue de + 6,14 PCT a 43,45%. Zhongnan Diamond, una subsidiaria de Superhard Materials, obtuvo ingresos de 2.407 millones de yuan (yoy + 25,2%) y 32,03% (yoy + 2,3 PCT) en 2021, con un beneficio neto de 657 millones de yuan (yoy + 60,2%). Las ventas anuales de Materiales superduros de la empresa superan los 5.000 millones de quilates, la producción y las ventas se mantienen estables en el primer lugar del mundo. Según los datos de GJEPC, el volumen de importación de diamantes cultivados en la India en marzo fue de 203 millones de dólares de los EE.UU. (yoy + 157,7%) y la tasa de penetración en el extremo de importación fue del 9,1% (yoy + 3,7 PCT); El valor de exportación de diamantes cultivados fue de 137 millones de dólares (yoy + 58,5%) y la tasa de penetración de exportación fue del 5,9% (yoy + 2,0 PCT). El plan de seguimiento de la empresa sigue invirtiendo en la expansión de la producción a gran escala de la prensa superior de seis lados, junto con la mejora de la tecnología de producción, se espera que el cultivo del negocio de diamantes aumente tanto en volumen como en precio. Se espera que el precio de los productos siga aumentando debido a la transferencia de la capacidad de producción de diamantes industriales y a la demanda de la industria manufacturera descendente.
La capacidad de producción de equipos especiales se encuentra en el nivel avanzado de China. La empresa se encarga de la investigación, el desarrollo y la producción en masa de varios modelos clave del país. Los ingresos anuales de las operaciones de equipo especial son de 4.388 millones de yuan (yoy + 15,05%), la proporción de ingresos es de 58,40% (yoy – 0,62 PCT) y el margen bruto es de 10,70% (yoy + 0,82 PCT). Entre ellos, jiangji Special Company obtuvo ingresos de 2.143 millones de yuan (yoy + 14,9%) en 2021, y el beneficio neto fue de 113 millones de yuan (yoy – 11,7%). En 2021, la filial del Norte de Hongyang registró ingresos por valor de 888 millones de yuan (yoy + 80,2%) y una pérdida neta de beneficios de 243 millones de yuan, lo que retrasó el rendimiento general de la empresa. La empresa promoverá vigorosamente el equipo militar a distancia, inteligente, de alta eficiencia y otras direcciones de rápido desarrollo, esperando que el negocio de equipo especial de seguimiento de pérdidas a ganancias.
[propuesta de inversión]
La posición de liderazgo de la industria del diamante industrial de la empresa, el cultivo de diamantes, la industria del nitruro cúbico de boro es estable, el cultivo de la industria del diamante se espera que siga beneficiándose de la escasez de oferta. Esperamos que en 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa sean de 90,29 / 104,57 / 12.074 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 20,17% / 15,81% / 15,47%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10,63 / 14,08 / 1.837 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 118,94% / 32,49% / 30,51%; EPS fue de 0,76 / 1,01 / 1,32 Yuan / acción, y PE fue de 27 / 21 / 16 veces, respectivamente.
[aviso de riesgo]
La expansión de la capacidad es inferior a lo previsto;
La demanda de diamantes cultivados es inferior a lo esperado;
La competencia industrial se intensifica.
