Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
Evento: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 10.150 millones de yuan, yoy + 24,8%; El logro fue de 1.330 millones de yuan, yoy – 19,8%. Los ingresos de un solo trimestre de 2021q4 ascendieron a 3.080 millones de yuan, yoy + 23,0%; Como resultado de la provisión para deudas incobrables, el rendimiento alcanzado – 110 millones de yuan, el mismo período del año pasado alcanzó el rendimiento de 540 millones de yuan. 2022q1 obtuvo 2.090 millones de yuan, yoy + 9,3%; El logro fue de 370 millones de yuan, yoy + 2,5%. Creemos que la empresa ha tomado la iniciativa de reducir los pedidos de los grandes clientes inmobiliarios, reducir el riesgo operativo, debido a la provisión para deudas incobrables, pérdida de rendimiento q4, el mercado de capitales ha esperado esto. Afectados por la epidemia y el aumento de los costos, el crecimiento de los ingresos y el rendimiento de q1 se desaceleró.
Afectados por la epidemia, el crecimiento de los ingresos de q1 se desaceleró: 2022q1 los principales canales de ventas de la empresa son: 1) 2022q1 ventas al por menor fuera de línea + crecimiento de los ingresos de los canales innovadores. Los consumidores están más inclinados a comprar en línea y los ingresos del comercio electrónico q1 están aumentando rápidamente. Para reducir el riesgo operativo, la empresa redujo los pedidos de proyectos de grandes promotores inmobiliarios. Los ingresos del canal de ingeniería q1 del Jefe disminuyeron año tras año. 2021h1 China New Commercial Housing sales Area yoy + 29.4%, and from Residential sales to the Generation of Cooking Demand, the time interval of four Quarters, this will pull Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 2022h1 sales, but due to the Epidemic Impact, we expect Demand or will Delay release.
Nuevo tipo de rápido crecimiento de la electricidad de cocina: de acuerdo con el anuncio, en 2021, la empresa lavavajillas, tostadora de vapor en una máquina de crecimiento de ingresos de 101,3% / 71,3%, los ingresos totales de los dos productos representaron el 10,8% de los ingresos totales, la proporción de + 3,4 PCT. Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) \ \ \ 35
La diferencia entre la tasa bruta de interés y la tasa de gastos de venta disminuyó: según el anuncio, la diferencia entre la tasa bruta de interés y la tasa de gastos de venta de 2021q4 y 2022q1 fue de – 3,2 / – 1,6 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, debido principalmente al Aumento de los precios de las materias primas y a la presión sobre los beneficios. De acuerdo con la nueva Conferencia de lanzamiento de productos de la empresa, el jefe ha lanzado una serie de nuevos productos en marzo, incluyendo cocinas integradas, lavavajillas, etc., la rentabilidad futura se espera que mejore.
Sugerencias de inversión: como líder de cocina de gama alta, Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) \ es bueno en responder Creemos que esta excelente capacidad de gestión de la contingencia es la base del crecimiento constante del rendimiento de la empresa. Esperamos que el EPS de 2022 a 2023 sea de 2,19 / 2,56 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de inversión de Buy – A. El precio objetivo de 6 meses es de 35,04 Yuan, que corresponde a la relación dinámica P / E de 16 veces en 2022.
Consejos de riesgo: disminución de las ventas de bienes raíces, baja aceptación del mercado de nuevos productos incorporados
