Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Event: 19 April 2022, Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Q1 Company achieved Business income of 413 million Yuan, on the same year + 12.15%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 122 millones de yuan (+ 20,92% año tras año).
El rendimiento de q1 se ajusta a las expectativas, y la industria afectada por la epidemia está bajo presión a corto plazo. El rendimiento de q1 se ajusta básicamente a las expectativas, y la tasa de crecimiento es obviamente mejor que la de q4 en 21 años. Según los datos en línea de la industria, la producción y las ventas de la industria de cocinas integradas en enero y febrero fueron respectivamente + 8,1% y + 11,4% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales la producción y las ventas de cocinas integradas en los Estados Unidos fueron respectivamente + 12,2% Y + 8,4%, lo que coincide con la tasa de crecimiento de la industria. Q1 debido a los efectos de la epidemia en todo el país, la producción, las ventas, la logística, la instalación de la industria de cocinas integradas se han visto afectadas, a corto plazo, la presión, se espera que la recuperación de la epidemia y la mejora marginal de la industria inmobiliaria, la situación pertinente mejorará. La cuota de mercado de ventas en línea de la empresa q1 ha aumentado, de acuerdo con los datos de la nube de Ovi, la cuota de mercado de la línea de cocina integrada de la marca American a es de + 2,82 PCT año tras año, lo que refleja que la distribución de canales en línea de la empresa se ha profundizado aún más.
El margen bruto disminuyó ligeramente y la estructura de costos se optimizó. El margen bruto de q1 fue de 49,77%, en comparación con – 1,34 PCT; La tasa neta de interés fue del 29,41%, año tras año + 2,13 PCT, la diferencia entre las ventas brutas fue básicamente plana. El margen bruto se redujo ligeramente o se debió principalmente a: 1) el costo de las materias primas de q1 aumentó considerablemente; 2) el ajuste de la estructura de los productos, de acuerdo con los datos de Ovi, el precio medio de q1 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Desde el punto de vista de la tasa de gastos, la tasa de gastos de ventas del primer trimestre disminuyó en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa de gastos de venta, gestión y I + D de q1 fue de 11,08, 4,74 y 3,29%, respectivamente – 1,27, + 0,27 y – 0,29 PCT.
La corriente de efectivo operacional ha mejorado considerablemente. Q1 Company Monetary Fund 704 million Yuan, Year – on + 43.31%, Asset Flow Capacity improved; El pasivo contractual y otros pasivos corrientes ascendieron a 137 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,36% con respecto al a ño anterior. Las cuentas por cobrar y las cuentas por cobrar ascendieron a 71 millones de yuan, frente a + 182,26%; El inventario fue de 109 millones de yuan (+ 31,05% año tras año). Desde el punto de vista del volumen de negocios, los días de volumen de Negocios de inventario de la empresa q1 + 9,53 días, los días de volumen de Negocios de cuentas por cobrar + 3,71 días. El flujo de caja neto de la empresa q1 es de 73 millones de yuan, que es + 280,68% año tras año, lo que muestra una tendencia de mejora significativa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Aunque la industria de cocinas integradas está bajo presión a corto plazo, se espera que la tasa de penetración a largo plazo siga aumentando rápidamente. Como líder de la industria, Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Esperamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa sean de 25,49 / 29,84 / 3.447 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 17,8% / + 17,0% / + 15,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7,88 / 9,27 / 1.074 millones de yuan, respectivamente + 18,5% / + 17,7% / + 15,8% en comparación con el mismo período del año pasado, y el PE correspondiente fue de 11,42 / 9,70 / 8,38 veces. Mantenga la calificación de compra.
Factores de riesgo: el aumento continuo de los precios de las materias primas, la intensificación de la competencia en la industria de cocinas integradas, los cambios en las políticas de la industria inmobiliaria aguas abajo, la introducción de nuevos productos por parte de la empresa menos de lo esperado, el desarrollo de canales por parte de la empresa menos de lo esperado, las epidemias recurrentes en China, etc.
