Nuode Investment Co.Ltd(600110) ( Nuode Investment Co.Ltd(600110) )
Resumen de los acontecimientos: el 18 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales alcanzaron 4.446 millones de yuan, un aumento interanual del 106,32%, el beneficio neto atribuible a la madre 405 millones de yuan, un aumento interanual de 74.21,93%, el beneficio neto atribuible a la madre después de deducir 375 millones de yuan, pérdidas y ganancias.
Optimización de la estructura de activos, disminución de la tasa de gastos financieros. Ingresos y beneficios netos: los ingresos de la empresa 2021q4 ascendieron a 1.210 millones de yuan, un aumento del 52,96%, una disminución del 1,51%, un beneficio neto de la empresa matriz de 084 millones de yuan, un aumento del 284,66%, una disminución del 30,47%, un beneficio neto de la empresa matriz de 279 millones de yuan, un aumento del 352,60% y una disminución del 25,19%. Tasa bruta: 2021q4 tasa bruta de interés del 25,54%, con un aumento de 8,46 PCT, un aumento de 0,89 PCT, la razón principal del aumento de la tasa bruta de interés de la cadena es el aumento de los precios de los productos de la empresa; Tasa neta de interés: 2021q4 tasa neta de interés del 6,90%, con un aumento de 4,16 PCT, 2,88 PCT. La pérdida por deterioro del valor de los activos de la empresa q4 fue de 62 millones de yuan, incluyendo principalmente inventario y deterioro de la línea de productos antiguos como Qinghai. Tasa de gastos: la tasa de gastos de la empresa durante 2021q4 fue del 12,35%, en comparación con – 2,70 PCT, de los cuales la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas fue de 0,63%, 3,07%, 3,68%, 4,97%, respectivamente, con una variación interanual del 1,84%, 1,48%, 1,88% y – 4,94%. La disminución de la tasa de gastos financieros se debió a la disminución de la relación activo – pasivo de la empresa, que disminuyó en 1,5 PCT en 21 años en comparación con 22 años.
La capacidad de producción siguió expandiéndose y el beneficio neto por tonelada aumentó significativamente. Los ingresos de cobre de la empresa en 21 años ascendieron a 4.086 millones de yuan, un aumento del 116,43% con respecto al a ño anterior, y las ventas anuales ascendieron a 35.100 toneladas, un aumento del 72,74% con respecto al año anterior. En la actualidad, la empresa tiene una capacidad de producción de 43.000 toneladas de láminas de cobre, con Qinghai, Huizhou dos bases de producción gradual, la capacidad de producción de 22 a ños de la empresa puede llegar a 85.000 toneladas, esperamos que sus envíos de unas 6 a 7.000 toneladas, mantener la posición de liderazgo. 21q4 beneficio neto de una tonelada de alrededor de 13.000 Yuan / tonelada, la relación de cadena sigue aumentando constantemente, las principales razones son la Alta prosperidad aguas abajo, la oferta y la demanda de láminas de cobre son relativamente tensas, la alta utilización de la capacidad de la empresa se superpone a algunos clientes para aumentar los precios, Esperamos que la relación de oferta y demanda de 22 años siga siendo tensa, con la optimización de la estructura de activos de la empresa, su costo financiero de una tonelada disminuirá continuamente.
Optimización de la estructura del producto, rica estructura del cliente. Los principales productos de la empresa son 4,5 / 6 / 8 μm de cobre de litio y cobre estándar, de los cuales 6 μm de cobre se ha convertido en los principales productos de la industria, 4,5 μm de cobre se produjo con éxito a finales de 20 años, y se ha aplicado en Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) y China Innovation Airlines La barrera técnica de 4 / 4.5 μm de cobre es alta, el rendimiento es excelente, puede mejorar la densidad de energía de la batería de manera efectiva, la permeabilidad se incrementará gradualmente en el futuro, la empresa 21 años 4 / 4.5 μm de cobre de la relación de envío de aproximadamente 20 – 25%, esperamos 22 años la relación de envío aumentará a 25 – 30%. La empresa es una de las primeras empresas en China en producir láminas de cobre para baterías de litio – cobre. Con buena calidad de producto y capacidad de suministro estable, la empresa ha acumulado una base de clientes de alta calidad fuera de China, incluyendo Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) (catl) Byd Company Limited(002594) Byd Company Limited(002594) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) \ Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) \ \ , LG Chemical, Panasonic, ATL, Ski, etc.la posición de liderazgo en el campo de la lámina de cobre es estable.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 9,33, 13,73 y 1.872 millones de yuan, con un aumento de 130,3%, 47,2% y 36,4%, lo que corresponde a la valoración de 19,13 y 10 veces PE. Teniendo en cuenta la expansión activa de la producción de la Empresa, la ventaja de 4,5 μm de cobre es obvia, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: las ventas de automóviles de nueva energía no están a la altura de las expectativas; El ritmo de puesta en marcha de la nueva capacidad es inferior a lo previsto.
