Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
Puntos de inversión
Los resultados de 2021 alcanzaron un rápido crecimiento, 22q1 ingresos más rápido de lo esperado en los últimos tres trimestres trimestrales. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 67.000 millones de yuan, lo que representa un aumento del 6% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 2.000 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37% con respecto al año anterior. Se prevé que los ingresos de q1 en 2022 aumenten en más del 45% en comparación con el mismo per íodo del año pasado y que los beneficios netos de la empresa matriz aumenten entre un 30% y un 50% en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Los ingresos de la empresa q1 superaron las expectativas y aumentaron trimestralmente durante tres trimestres consecutivos.
Durante el período de mejora de la eficiencia de la gestión, la tasa de gastos fue baja, lo que dio lugar a un aumento significativo de la salida neta de efectivo de las existencias. En 2021, la eficiencia operativa de la empresa mejoró aún más, la tasa de gastos de venta y gestión disminuyó en 0,78 y 0,22 PCT, respectivamente, y la tasa de gastos durante el período alcanzó un nivel sin precedentes del 7,52%. En el contexto de la situación epidémica y las fricciones comerciales, el aumento de los precios de las piezas de repuesto en todo el mundo, la empresa para garantizar el suministro y la entrega de más esfuerzos de preparación, lo que dio lugar a un aumento del 105% de las existencias en 2021, la salida neta de efectivo de Las actividades operacionales de 8.290 millones de yuan, se espera que a finales de 2022 se alivie la tensión de la oferta.
Los ingresos de la industria y los nuevos clientes de Internet están creciendo rápidamente, mientras que los ingresos de la cabeza de Internet y los ingresos en el extranjero están disminuyendo temporalmente. En 2021, la industria financiera y de las comunicaciones de la empresa logró un crecimiento de los ingresos superior al 80%, otros clientes empresariales lograron un crecimiento de casi el 50%, y las nuevas empresas de Internet también aumentaron considerablemente. Las principales empresas de Internet se ven afectadas por la supervisión de la industria y otros factores que afectan a la disminución de los ingresos, lo que afecta a la sincronización de los ingresos totales en el extranjero. Observamos que el crecimiento del gasto de capital operativo de 21q4 Ali y Tencent ha experimentado un repunte significativo, combinado con el alto crecimiento previsto de 22q1, la demanda de las principales empresas de Internet se ha calentado a corto plazo, si 22q2 verifica más la sostenibilidad, el rendimiento anual está disponible.
Previsión y valoración de los beneficios
Prevemos ingresos de 774,73, 913,02 y 109518 millones de yuan para 2022 – 2024, con una tasa de crecimiento del 15,55%, 17,85% y 19,95%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 24,08, 30,15 y 3.896 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 20,25%, 25,19% y 29,22%, respectivamente. Pe correspondiente al precio actual de las acciones 17, 13 y 10 veces, respectivamente. Seguimos siendo optimistas sobre la industria de la infraestructura de la economía digital China y la posición de liderazgo de la empresa, junto con el crecimiento compuesto del rendimiento y la valoración comparable de la empresa, a la empresa 202225 veces el objetivo PE, el precio objetivo 41,42 Yuan 51% del espacio, para mantener la calificación de “comprar”.
El riesgo indica que la demanda del mercado de servidores en China y en el extranjero no está a la altura de las expectativas. La escasez de componentes y el aumento de los precios; Aumento del costo de la mano de obra; Deterioro del inventario; Fluctuación del tipo de cambio; Competencia industrial.
