Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) ( Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) )
Eventos:
El 18 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 4.544 millones de yuan, un aumento del 37,25% con respecto al a ño anterior y del 100,84% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 407 millones de yuan, un 24,14% más que el año anterior y un 155,97% más que el año anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 507 millones de yuan, un aumento de 22.502,66% y un aumento del 80,43% en comparación con el per íodo anterior. El margen bruto fue del 17,26% (2,91 puntos porcentuales menos que el año anterior y 3,12 puntos porcentuales más que el mes anterior) y el margen neto fue del 9,18% (1,35 puntos porcentuales menos que el año anterior y 1,99 puntos porcentuales más que el mes anterior).
Puntos de inversión:
Aumento del volumen y los precios de los principales productos
En 2022, los ingresos de explotación de q1 ascendieron a 4.544 millones de yuan, un 37,25% más que el año anterior y un 100,84% más que el año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 407 millones de yuan, un 24,14% más que el año anterior y un 155,97% más que el año anterior. Según los datos de Wind, en 2022, el precio de los fertilizantes compuestos a base de cloro fue de 2.967,50 Yuan / tonelada, un aumento del 48,40% con respecto al a ño anterior y del 0,99% con respecto al mes anterior. El precio de los fertilizantes compuestos a base de azufre fue de 3.270,33 Yuan / tonelada, un aumento del 44,77% y un aumento del 3,34%. El precio del fosfato monoamónico fue de 3.113,17 Yuan / tonelada, un aumento del 37,69% con respecto al a ño anterior y un ligero 0,4% con respecto al ciclo. Al mismo tiempo, entrar en la temporada de cultivo de primavera, el crecimiento de la demanda de fertilizantes, los principales productos de la empresa, el aumento de la cantidad y el precio, el rendimiento de la empresa en un solo trimestre de nuevo alto.
En 2022, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa q1 fue de 507 millones de yuan, un aumento de 22.502,66% y un aumento del 80,43%. En la temporada de cultivo de primavera, los distribuidores pagan activamente para la preparación de las mercancías, el aumento neto de la deuda contractual de la empresa; Al mismo tiempo, las ventas de fertilizantes compuestos en el segundo semestre del año pasado se vieron obstaculizadas, las existencias de fertilizantes compuestos en el primer trimestre de ventas sin tropiezos generaron ingresos en efectivo. En el primer trimestre de 2022, el efectivo recibido por la empresa para la venta de bienes y la prestación de servicios ascendió a 4.356 millones de yuan, un aumento del 84,19% en comparación con el a ño anterior y del 53,06% en comparación con el mes anterior. Al 31 de marzo de 2022, la financiación de las cuentas por cobrar de la empresa ascendía a 355 millones de yuan, lo que representa un aumento del 606,56% en comparación con el período inicial.
En el primer trimestre de 2022, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 2,43%, una disminución de 0,95 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior; La tasa de gastos de gestión fue del 2,28%, lo que representa una disminución del 0,71%. La tasa de gastos financieros fue del 0,13%, un aumento de 0,52 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los intereses de los bonos convertibles de sociedades en el período en curso. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, el costo de I + D del q1 en 2022 fue de 14 millones de yuan, un aumento del 54,97% con respecto al a ño anterior.
Diseño sostenible de nuevos proyectos energéticos, apertura de la segunda curva de crecimiento
Al 31 de marzo de 2022, el saldo de la construcción en curso de la empresa era de 970 millones de yuan, un aumento del 71,04% en comparación con el período inicial. Durante el período que abarca el informe, la construcción de todos los proyectos de la empresa avanzó constantemente. La primera fase de la empresa Zhongxiang 50.000 toneladas de fosfato férrico ha entrado en la producción de prueba de una sola máquina, el progreso de la construcción del proyecto de fosfato férrico en la industria líder. El 5 de enero de 2022, la subsidiaria de propiedad total de la empresa yangfeng chuyuan y el Gobierno Popular de la ciudad de Yidu firmaron el Acuerdo de inversión / Servicio para el proyecto de atracción de inversiones, construyeron una línea de producción de 100000 toneladas de fosfato férrico y 50.000 toneladas de fosfato férrico de litio con una producción anual de 100000 toneladas de línea de producción de ácido fosfórico refinado, con una inversión total prevista de 3.000 millones de yuan. El 10 de enero de 2022, la empresa firmó con Gem Co.Ltd(002340) \ \ \ El mismo día, yangfeng chuyuan y Gem Co.Ltd(002340) (Hubei) New Energy Materials Co., Ltd. Firmaron el Acuerdo de cooperación en materia de inversión entre yangfeng chuyuan New Energy Technology Co., Ltd. Y Gem Co.Ltd(002340) (Hubei) New Energy Materials Co., Ltd. Sobre 150000 toneladas / año de proyecto de fosfato férrico. La segunda fase del proyecto de fosfato férrico de 150000 toneladas / año fue cofinanciada por yangfeng chuyuan y Gem Co.Ltd(002340) \ \ \ New Energy Materials Co., Ltd. Y la empresa conjunta fue responsable de su aplicación. La capacidad de producción de 150000 toneladas de fosfato férrico en la segunda fase de la empresa se divide en varias líneas de producción. La primera línea de producción se espera que comience la producción piloto en agosto de 2022 y comience a suministrar a la filial de fosfato férrico de litio de Gem Co.Ltd(002340) . Se espera que el proyecto Yidu de 100000 toneladas de fosfato férrico comience la producción piloto en agosto o septiembre de este año. El avance de los proyectos de fosfato férrico y fosfato férrico de litio ayudará a la empresa a construir la nueva industria energética en la segunda industria principal después de la industria principal de fertilizantes, abrir la segunda curva de crecimiento, ampliar el espacio de beneficios en el futuro, y formar el patrón de la industria de “dos principales y un auxiliar” de una sola industria de fertilizantes compuestos de fósforo, dos industrias principales de nueva energía y una industria auxiliar de materiales de construcción de fosfogypsum a.
Construcción de un proyecto de utilización integral de los recursos fluorados de silicio asociados a la industria química del fósforo y la mina de fósforo, y fortalecimiento de la integración de la cadena industrial
El 8 de abril de 2022, la empresa anunció el proyecto de inversión extranjera de yangfeng chuyuan New Energy Technology Co., Ltd., una subsidiaria de propiedad total, en la construcción de la industria química del fósforo y la utilización integral de los recursos de fluorosilicio asociados con la mina de fósforo. Yangfeng chuyuan invertirá en la construcción de la industria química del fósforo y el proyecto de utilización integral de los recursos de fluorosilicio asociados con la mina de fósforo en la ciudad de Ruichang, Provincia de Jiangxi. La inversión total prevista de este proyecto es de 6.000 millones de yuan, que incluye tres subproyectos. El proyecto de industria química del fósforo se construirá con 1,5 millones de toneladas de aderezo y 300 Purificación de 250000 toneladas de ácido fosfórico, 900000 toneladas de ácido sulfúrico, 100000 toneladas de pirorretardante de alta calidad, 100000 toneladas de dihidrógeno fosfato potásico, 200000 toneladas de estiércol ácido de escoria y 1,5 millones de toneladas de fosfogypsum; Se proponen 30.000 toneladas de fluoruro de hidrógeno anhidro y 20.000 toneladas de negro de carbono blanco para el proyecto químico de fluoruro de silicio; Se propone construir 10.000 toneladas de hexafluorofosfato de litio para el nuevo proyecto de materiales energéticos. La construcción del proyecto puede ampliar aún más la cadena de la industria química del fósforo, fortalecer el diseño estratégico y la ventaja competitiva de la integración de la cadena de la industria de la empresa, y ayudar a la empresa a aprovechar las importantes oportunidades de desarrollo de la nueva industria energética de la batería de litio, desarrollar nuevos productos y nuevos mercados, y enriquecer el diseño de la industria.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 / 2022 / 2023 sea de 15,81, 20,34 y 2.676 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 14,80, 11,51 y 8,75 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; La capacidad de producción fue inferior a lo previsto; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Disminución de la demanda futura; El nuevo proyecto no está a la altura de las expectativas.
