Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) ( Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) )
Evento: Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 240 millones de yuan (+ 36,7%). Entre ellos, 2021q4 Company realizó ingresos de 392 millones de yuan, año tras año + 21,72%, en comparación con – 12,03%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 71 millones de yuan, 37,46% en comparación con el mismo período del año anterior, 6,37% en relación con el mes anterior, y se distribuyó un dividendo en efectivo de 17,00 Yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones. La empresa publicó un informe trimestral de 2022, durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de 425 millones de yuan, un + 38% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y un + 8,29% en relación con el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 80 millones de yuan, 57,91% y 11,74% respectivamente.
Muestra un alto crecimiento de la placa de materiales, el rendimiento se ajusta a las expectativas. Según el anuncio, en 2021, los ingresos de ventas de los materiales de visualización y los productos farmacéuticos de la empresa fueron de + 58% y + 14% año tras año, lo que corresponde a un margen bruto de 29,8% y 61,4%, respectivamente, en comparación con – 1,3 PCT y – 6,8 PCT. En General, la contribución de los materiales de visualización fue mayor, y la fuerte demanda de productos terminales electrónicos por parte de los consumidores domésticos causada por la epidemia impulsó el aumento de la demanda de materiales de cristal líquido y OLED aguas arriba, y los ingresos de ventas de los materiales de visualización 22q1 fueron de + 51% año tras año, y la prosperidad continuó. En cuanto a la estructura de los productos, la proporción de los ingresos de los materiales de la capa luminiscente aumentó al 73% en 2021 en el negocio OLED, y el suministro de materiales de deuterio Azul aumentó constantemente, con un aumento del 210% en el volumen de ventas en comparación con el mismo período del año anterior. En el sector farmacéutico, el volumen de ventas de pa0045 en 2021 fue de + 38% año tras año. Debido a la reducción de los precios del producto a finales de 2020 y a la situación epidémica que afectó a la investigación y el desarrollo, la clínica o el calendario de comercialización de algunos medicamentos terminales, los ingresos brutos del negocio de cdmo tuvieron un impacto. En resumen, teniendo en cuenta las pérdidas y ganancias cambiarias y el aumento de los precios de las materias primas, las empresas 21q4 y 22q1 lograron un beneficio bruto de 1,47 millones de yuan y 161 millones de yuan, lo que representa + 15% y + 42% año tras año. El margen bruto fue de 37,5%, 37,9%, en comparación con – 2,3 PCT, + 1,2 PCT, la tasa de gastos (impuestos de cuatro cargos) fue de 14,8%, 16,9%, en comparación con – 5,7 PCT, – 0,9 PCT.
Los proyectos en construcción avanzan constantemente y se espera que la inversión en I + D de alta intensidad produzca resultados. De acuerdo con el anuncio, en el aspecto de la construcción, el proyecto de recaudación de materiales OLED 21q4 se pone en uso gradualmente, el proyecto principal de materiales de cristal líquido de alta gama se ha completado la construcción de la ingeniería Auxiliar y las instalaciones de servicio, el taller de la primera fase del proyecto de medicamentos crudos farmacéuticos ruilian se ha avanzado constantemente, además, en 2021 la empresa invirtió en la construcción del proyecto de producción automática de nuevos materiales energéticos en Pucheng haitai, el aditivo de formación de película de electrolitos de baterías de litio carbonato de vinilo (VC) y carbonato de vinilo fluorado (FEC), Se espera que entre en funcionamiento en el segundo semestre de 2022. Según el anuncio, los gastos totales de I + D de la empresa en 2021 ascendieron a 83 millones de yuan, más del 97% año tras año. A finales de 2021, el número de tuberías médicas de la empresa había llegado a 100, lo que representa un aumento de 39 a finales de 2020. Además, la Empresa de productos químicos electrónicos ha desarrollado muchos productos, como productos intermedios de materiales de membrana, monómeros Pi, monómeros PR y materiales de aislamiento orgánico. El número de clientes y el número de productos vendidos en 2021 aumentaron rápidamente y se espera que crezcan nuevos puntos de crecimiento del rendimiento en el futuro.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 3,25, 4,21 y 520 millones de yuan, manteniendo la calificación de inversión Buy – A.
Consejos de riesgo: la demanda de productos no es tan buena como se esperaba, el progreso de la construcción del proyecto no es tan bueno como se esperaba, el progreso de la certificación de la investigación y el desarrollo de la API no es tan bueno como se esperaba.
