Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
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El 18 de abril de 2022, se publicó el informe anual 2021. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.230 millones de yuan (+ 71,66%). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan (+ 45,76%). 2021q4 ingresos trimestrales 412 millones de yuan (+ 77,82%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 54 millones de yuan (+ 12,03%). Se propone poner fin al Centro de investigación y desarrollo y al proyecto de construcción de la información, con una inversión inicial de 95.031000 Yuan.
Puntos de inversión:
Las categorías integradas de cocinas aumentaron el volumen y el precio, 2021 el crecimiento de los ingresos es hermoso. Gama integrada: los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 1.126 millones de yuan (+ 75,14%), lo que representa el 91,59%. La línea principal introdujo activamente productos de gama alta e inteligentes, y la gama integrada aumentó tanto en cantidad como en precio. Según los datos de Ovi Cloud Net, las ventas en línea / ventas de cocinas integradas de 100 millones de campos en 2021 fueron líderes en la industria, con ventas de 65.700 unidades (+ 102%), ventas de 664 millones de yuan (+ 129%), precio medio de 10.108 Yuan (+ 13,32%). Otros productos: los ingresos anuales de 103 millones de yuan (+ 41,12%), que representan el 8,41%, lavavajillas principales, lavabos integrados y otras nuevas categorías de alto aumento.
2021q4 presión a corto plazo sobre la rentabilidad de la empresa. Tasa bruta de beneficio: 2021q4 tasa bruta de beneficio 43,96% (- 4,55 PCT), aunque la gama alta de productos avanza constantemente, la optimización de la estructura de productos, pero el aumento de los precios de las materias primas da Zong trajo presión de costos; Tasa neta de interés: 2021q4 tasa neta de interés 12,83% (- 7,54%), disminución superior a la tasa bruta de interés, presión sobre el lado de los gastos, aumento de la investigación y el desarrollo del departamento principal, pago de acciones y aumento de los gastos de depreciación y amortización, 2021q4 tasa de gastos de Ventas / gestión / investigación y desarrollo 19,06% / 4,91% / 5,42%, respectivamente, año tras año – 1,78 / + 0,83 / + 1,49 PCT.
Distribución de todo el canal, en 2021 el volumen de distribución aumentó considerablemente. Canales de distribución: ingresos anuales de 1.102 millones de yuan (+ 80,33%), que representan el 89,58%, optimización del equipo de distribución principal, mejora de la tienda terminal, aumento de la recogida en línea, etc. Canales de venta directa: los ingresos anuales ascendieron a 122 millones de yuan (+ 22,64%), lo que representa el 9,88%. Los principales canales de distribución de energía eléctrica, el diseño de tiendas directas en áreas clave para establecer una imagen de marca de gama alta, Corte suave en Ka, mejoras de casa, ingeniería y otros canales. A partir de 2021, Jingdong Electric Appliances, TMall Goods y otros canales hundidos de tiendas en línea y tiendas de franquicias de distribuidores totalizan 3500 +, empresas de instalación cooperativa 5200 +.
Con el rápido desarrollo de la industria de cocinas integradas y la mejora gradual de la influencia de la marca, la construcción de la red de canales omnidireccionales aumenta la distribución, cubre por primera vez y da la calificación de “comprar”. Junto con la buena política de la industria inmobiliaria, la prosperidad de la industria de la cocina, la cocina integrada se espera que se beneficie de nuevo, los ingresos de la empresa y el rendimiento o mejorará aún más. El canal se está perfeccionando gradualmente, superponiendo productos de gama alta e inteligentes, la imagen de marca de la empresa será más popular, la primera vez que cubra, dando una calificación de “comprar”. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,88 / 3,76 / 512 millones de yuan, lo que corresponde a 2,66 / 3,48 / 4,74 Yuan EPS, y el precio actual de las acciones corresponde a 22,99 / 17,59 / 12,92 veces PE.
Consejos de riesgo: brotes repetidos de covid – 19, volatilidad de los precios de las principales materias primas, desarrollo de nuevos negocios menos de lo esperado, aumento de la competencia en el mercado, desarrollo de nuevos canales menos de lo esperado, etc.
