Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 284933 millones de yuan, un aumento del 17,20%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 27.388 millones de yuan, lo que representa una disminución del 5,39% con respecto al a ño anterior. Eps2. 29 Yuan / acciones, una disminución del 5,61%; 5,8 yuan en efectivo por cada 10 acciones, con una tasa de dividendos del 50,06%; Las ventas ascendieron a 534929 millones de yuan, un aumento del 6,38% con respecto al año anterior.
El aumento de las ventas se centró en la agricultura urbana profunda. En 2021, la empresa alcanzó una superficie de ventas de 33.330200 metros cuadrados, una disminución del 2,23% en comparación con el a ño anterior, una cantidad de ventas de 534929 millones de yuan, un aumento del 6,38% en comparación con el año anterior, el precio medio acumulado de las ventas de 16.049 Yuan / m2, en comparación con 14.750 Yuan / m2 en 2020, un aumento del 8,81%. La tasa de contribución de la empresa a las ventas en 38 ciudades básicas alcanzó el 78%, en comparación con el 75% en 2020 para mejorar 3 PCT. Desde el punto de vista subregional, el delta del río Perla y el delta del río Yangtze representaron el 53% de las ventas, lo que representa un aumento de 1 PCT en comparación con 2020, lo que indica que la empresa está trabajando en el círculo urbano central. Una sola ciudad vendió más de 10.000 millones de ciudades, un aumento de 2 en comparación con 2020, incluyendo Guangzhou, Foshan, la escala total de ventas superó los 92.000 millones, Hangzhou superó los 30.000 millones por primera vez, Nanjing, Beijing superó los 20.000 millones, el efecto de labranza profunda urbana es notable.
La intensidad de la tierra ha disminuido, centrándose en la calidad de la zona de reposición. En 2021, la empresa añadió 145 nuevos proyectos, con una superficie de capacidad adicional de 27,22 millones de metros cuadrados, por debajo de la superficie de ventas, una disminución del 15% con respecto al a ño anterior, con una relación de capital del 72%; La cantidad de nuevos proyectos ascendió a 185700 millones de yuan, una disminución del 21% con respecto al a ño anterior; El precio anual del suelo de la empresa fue de 6.821 Yuan / m2, una disminución del 8% con respecto al a ño anterior. La empresa tomó la fuerza 34,71%, en comparación con el 46,79% en 2020 disminuyó 12,08 PCT. El 54% de los nuevos proyectos de almacenamiento de tierras en el delta del río Perla y el delta del río Yangtze se incrementaron en 7 PCT en comparación con 2020, lo que indica que la empresa se adhiere a la estrategia de “ciudad central + aglomeración urbana” y se centra en las zonas de alta calidad con una mayor Contribución a las ventas de reposición.
El crecimiento de los ingresos, la disminución de los resultados, la disminución del margen bruto, la gestión eficaz de los gastos. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 285024 millones de yuan, un aumento del 17,19% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 27.388 millones de yuan, una disminución del 5,39% con respecto al año anterior. La disminución del beneficio neto de la empresa se debió principalmente a la disminución del margen bruto de la empresa en 5,69 PCT al 26,8%, en la que el margen bruto de las ventas inmobiliarias disminuyó en 27,13%, en comparación con 2020 en 6,35 PCT, lo que coincidió con la tendencia a la baja del margen de beneficio de La industria. A nivel subregional, el margen bruto de China meridional, oriental, central, septentrional, occidental, nororiental y de ultramar disminuyó 8,58, 0,93, 6,09, 9,60, 6,64, 2,80 y 18,99 PCT, respectivamente. El tipo de interés neto de la empresa es del 13,05%, lo que representa una disminución de 3,42 PCT en comparación con 2020 y una disminución inferior al margen bruto. En cuanto a la gestión y el control de los gastos, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa es de 2,59%, 1,91% y 1,19%, respectivamente, lo que representa una disminución de 0,24, un aumento de 0,13 y una disminución de 0,11 PCT en comparación con 2020. La empresa siguió controlando estrictamente los gastos, la tasa general de gastos disminuyó en comparación con 2020.
El apalancamiento es saludable y los costos de financiación disminuyen. La relación entre el activo y el pasivo, la relación entre el activo y el pasivo, la relación entre el activo y el pasivo y la relación entre el efectivo y el pasivo a corto plazo son del 68%, el 55,1% y el 1,86%, respectivamente. El flujo de caja operativo de la empresa fue de 10.551 millones de yuan, positivo durante cuatro años consecutivos. A finales de 2021, los fondos monetarios ascendían a 171384 millones de yuan y el efectivo en mano era abundante. La empresa ha logrado una recuperación de 502000 millones de yuan, con una tasa de recuperación del 93,8%, que ocupa un lugar destacado en la industria. El coste medio total de financiación de la empresa es del 4,46%, lo que representa una disminución de 0,31 PCT en comparación con el coste medio total de financiación del 4,77% en 2020.
La propiedad se ha fortalecido continuamente y el negocio se ha expandido activamente. Pauli Property continued to enhance: achieved Income 10.78 billion Yuan, 34.2 per cent increase; En la superficie de 465 millones de metros cuadrados, la superficie contratada 656 millones de metros cuadrados, 2.428 proyectos contratados. A finales de 2021, se habían abierto 35 centros comerciales con una superficie de 2.475000 metros cuadrados; Los proyectos en curso y en preparación se distribuyen en 38 ciudades, como Guangzhou, Shanghai y Wuhan. Pauli Wine Management Operation Professional: as of the end of 2021, has opened 20 Hotel, Conference Center, nearly 5000 rooms. Diseño continuo de apartamentos de alquiler largo: a finales de 2021, 43 proyectos en funcionamiento, cubriendo Shanghai, Guangzhou, Hangzhou, Chengdu y otras ciudades centrales.
Sugerencia de inversión: la empresa es el líder de la empresa central de la industria, la gestión es estable, el apalancamiento es saludable. La empresa se centra en el cultivo profundo de la Ciudad, en la región de alta calidad de reposición clave. Fuerte capacidad operativa, gran escala de gestión inmobiliaria; Diseño activo de negocios, apartamentos de alquiler largo y otros negocios. Debido a que el futuro aparece junto con el proyecto de alto precio sucesivamente, el margen bruto o la presión. Sobre la base del informe anual de la empresa, redujimos el beneficio neto de 2022 a 2023 de 301,74 y 322,32 millones a 292,18 y 306,83 millones respectivamente, y el EPS correspondiente se ajustó de 2,52 y 2,69 a 2,44 y 2,56 yuan respectivamente, y el PE correspondiente a 7,53 X y 7,17 X, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”. (los datos históricos del modelo financiero posterior a la presentación de informes son los datos anteriores a la presentación de informes ajustados)
Consejos de riesgo: las ventas de nuevas viviendas no son esperadas, la terminación de la vivienda no es esperada, los precios de la vivienda cayeron bruscamente, el desarrollo de negocios no se espera
