Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) ( Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) )
En 2021, los ingresos de 4.451 millones de yuan aumentaron un 17,5% y los beneficios netos atribuibles a la madre aumentaron un 26,7%.
Los ingresos de 2021 ascendieron a 4.451 millones de yuan, con un aumento del 17,52% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. Las principales marcas de la empresa fueron Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) \
En 2021, el beneficio neto a la madre ascendió a 464 millones de yuan, un aumento del 26,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales 21q1 – 4 fueron 181 millones (+ 177,89%), 181 millones (+ 58,91%), 105 millones (- 15,64%) y 97 millones (- 22,68%), respectivamente.
Sub – Brand View, 2021 Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) Brand Income Los ingresos de la marca hazzys ascendieron a 1.452 millones de yuan (32,63%) y aumentaron un 17,83% año tras año. Kaimiche, le Fei Ye, tb Brand Income total 380 million Yuan (8.55 per cent of the total), 7.02 per cent Growth; Los ingresos de la marca baoniao ascendieron a 837 millones de yuan (18,80%) y aumentaron un 6,61% año tras año. Los ingresos de otras marcas ascendieron a 45 millones de yuan (1,01%) y aumentaron un 9,3% año tras año.
En cuanto a los canales, los ingresos de los canales directos en 2021 ascendieron a 1.758 millones de yuan (39,49%), lo que representa un aumento del 14,38% año tras año. Los ingresos del canal de franquicias ascendieron a 806 millones de yuan (18,12%), un aumento del 38,34% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos del canal de compra en grupo ascendieron a 861 millones de yuan (19,34%), lo que representa un aumento del 7,42% con respecto al año anterior. Los ingresos de los canales de comercio electrónico ascendieron a 681 millones de yuan (15,30%) y aumentaron un 13,20% año tras año. Los ingresos de otros canales ascendieron a 220 millones de yuan (4,95%) y aumentaron un 31,13% año tras año.
El margen bruto se incrementó constantemente y el margen bruto directo se incrementó en 3,07 PCT. El margen bruto de 2021 aumentó 0,54 PCT a 63,92% año tras año, y el margen de beneficio neto de la empresa matriz aumentó 0,76 PCT a 10,43% año tras año.
La capacidad de operación siguió mejorando, el inventario de la empresa en 2021 fue de 1.149 millones de yuan, un aumento del 19,07% en comparación con el mismo período del a ño pasado, principalmente debido al aumento de las compras y las existencias de ropa; El volumen de Negocios de las existencias en 2021 fue de 236,97 días, una disminución de 19,95 días.
Ajustar las previsiones de ingresos y mantener la calificación de compra. La empresa lleva a cabo la estrategia de desarrollo de múltiples marcas, aprovecha la nueva estructura de desarrollo de China y la oportunidad estratégica de la mejora del consumo, sigue adhiriéndose a la estrategia de desarrollo de “un líder y un par, una vertical y una horizontal”, y continúa profundizando en la pista de Subdivisión de ropa; Ampliar el Centro de investigación y desarrollo, establecer el Instituto de materiales para ayudar a la investigación y el desarrollo de productos; A través de la mejora continua de la proporción de canales del centro comercial, rompiendo el mercado débil en el Centro, cerrando los puntos de venta no deseados, abriendo nuevas tiendas insignia de marcas de canales como shake Sound en línea, la mejora continua y la optimización de la estructura del canal; Aumentar continuamente la promoción de la marca, mejorar el valor de la marca y la imagen de la marca.
Esperamos que la empresa 22 – 24 EPS sea de 0,42, 0,51, 0,58 Yuan / acción respectivamente (el valor original de 22 – 23 es de 0,54, 0,71 Yuan / acción respectivamente), PE es de 9,22, 7,50, 6,67 veces respectivamente.
Consejos de riesgo: el crecimiento macroeconómico y la prosperidad del consumo social no son tan buenos como se esperaba; La expansión de los canales de marca y las ventas finales no están a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia industrial, etc.
