Toly Bread Co.Ltd(603866) ( Toly Bread Co.Ltd(603866) )
Evento: la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, 2022 q1 la empresa logró ingresos de explotación de 1.452 millones de yuan, un aumento del 9,43% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 158 millones de yuan, una disminución del 2,80% con respecto al a ño anterior.
Bajo la presión de la epidemia, los ingresos aumentaron constantemente y la situación general se estabilizó y mejoró. En cuanto a los productos, los ingresos de explotación del PAN y la pastelería de la empresa ascendieron a 1.449 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,19% con respecto al año anterior. Otros ingresos de 30 millones de yuan, el negocio principal es sólido. A nivel subregional, la empresa siguió cultivando profundamente en el mercado maduro, 22q1 noreste / norte de China logró ingresos de 608 / 333 millones de yuan, un crecimiento interanual del 2,18% / 5,71%, el mercado del Norte de China creció constantemente, juzgamos que el crecimiento del mercado del noreste de China fue lento debido principalmente a La situación epidémica del transporte logístico repetido o limitado. Al tiempo que consolida la cooperación estratégica con Yonghui, China Resources Wanjia, Wal – Mart y da runfa, la empresa continúa acelerando el refinamiento y hundimiento de la red de ventas y consolidando las ventajas de mercado maduras. Además, sobre la base del desarrollo continuo de los mercados de China Oriental y meridional, la empresa desarrolla activamente los mercados suroeste y noroeste, con ingresos de 3,89 / 1,19 / 1,83 / 107 millones de yuan en China Oriental / meridional / suroeste / noroeste, respectivamente. Crecimiento interanual 33,22% / 11,21% / 4,57% / 18,89%. La empresa utiliza la experiencia de operación de mercado de la zona madura, se basa en la ciudad central, se expande al mercado de los puertos extranjeros, cultiva profundamente el canal, fortalece la terminal. En la actualidad, el desarrollo del mercado de China Oriental está progresando sin tropiezos, el rendimiento de la tasa de crecimiento es brillante, el sur de China y la región noroccidental han logrado un rápido crecimiento de más de dos dígitos.
El aumento de los costos y los gastos de flete sigue ejerciendo presión sobre los márgenes de beneficio. El margen bruto de 22q1 de la empresa fue del 25,62%, una disminución interanual de 0,94 PCT; La tasa de gastos de venta / gestión / finanzas / I + D fue de 8,45% / 2,74% / 0,13% / 0,52%, respectivamente, con un cambio interanual de – 0,77 / + 0,53 / + 0,70 + 0,31 PCT, y la tasa general de gastos se mantuvo estable. El beneficio neto de la empresa 22q1 fue de 158 millones de yuan, una disminución del 2,80% año tras año. La disminución de los beneficios se debió principalmente a: ① el aumento de los precios de las materias primas, como la grasa y la harina, y el aumento de los costos de los servicios de distribución terminal, lo que dio lugar a una disminución del margen bruto de la empresa en este período; En el mismo período del año pasado, los ingresos cambiarios y los ingresos financieros de la empresa fueron superiores a los del período en curso. Mirando hacia el a ño 22, los márgenes de beneficio de la empresa todavía están bajo presión, pero en comparación con la volatilidad de 21 años, la disminución de la amplitud o se reducirá gradualmente. Con el aumento de los precios de los productos a finales de 2021, se espera que el aumento de los precios se libere gradualmente para aumentar los beneficios.
La empresa cultiva profundamente la barrera de la industria profunda, la promoción de la nacionalización promueve la realización de los objetivos de “doble diez”. La empresa ha cultivado profundamente la industria del PAN durante más de diez años, ha formado la cadena industrial de la compra, la producción, el suministro, las ventas y otros vínculos de la escala de costos integrados y ventajas de eficiencia, la educación del canal de distribución y la gestión de la cadena de suministro madura. En los últimos 22 años, China Oriental y el sur de China han experimentado un buen impulso de crecimiento del mercado, junto con Zhejiang, Shenyang, Qingdao, Quanzhou, Guangxi, Changchun y otros proyectos de base de producción, la liberación ordenada de la capacidad de producción, la aceleración de la distribución nacional y la promoción de la Empresa para lograr el objetivo de crecimiento de los ingresos y los beneficios.
Previsión de beneficios: en la actualidad, bajo la presión repetida de la situación epidémica y los costos, se ajusta ligeramente la previsión de beneficios, se espera que la empresa alcance ingresos de 70,7 / 81,4 / 93,7 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 11,6% / 15,1% / 15,1%; El beneficio neto del retorno a la matriz se ajustó de 8,6 / 9,9 / 11,6 a 8,4 / 9,8 / 1,15 millones de yuan, un aumento del 10,4% / 16,6% / 16,8% con respecto al a ño anterior, y EPS fue de 0,88 / 1,03 / 1,21 Yuan / acción, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; Covid – 19 riesgo epidémico; Riesgo de aumento continuo de los costos
